Kolay Arama Sağlama Nedir?
Yumuşak arama karşılığı, dönüştürülebilir sabit getirili ve borçlanma senetlerine eklenen bir özelliktir. Karşılık, erken itfa söz konusu olduğunda ihraççı tarafından prim ödeneceğini öngörmektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Konvertibl sabit gelirli ve borçlanma senetleri ile yumuşak bir arama karşılığı kullanılabilir ve erken itfa gerçekleşmesi durumunda ihraççının prim ödeyeceğini belirtir. Yumuşak arama hükmü veya katı arama hükmü olan tahvile bir çağrı eklenebilir. Yumuşak çağrı hükmü, tahvilin daha önce çağrılması durumunda ihraççıya tahvil sahiplerine eşit bir prim öder. Sert arama hükmü belirli bir süreyi belirtir ve bu süre geçmeden önce tahvilin çağrılmasını önler.
Kolay Arama Sağlama Nasıl Çalışır
Bir şirket, kısa vadeli borç yükümlülüklerini yerine getirmek veya uzun vadeli sermaye projelerini finanse etmek için para toplamak amacıyla tahvil çıkarır. Bu bonoları satın alan yatırımcılar, bono olarak bilinen ve bononun getirisini temsil eden dönemsel faiz ödemeleri karşılığında ihraççıya borç para verir. Tahvil olgunlaştığında, ana yatırım tahvil sahiplerine geri ödenir.
Bazen tahviller çağrılabilir ve ihraç edildikleri zamanki güven sözleşmesinde olduğu gibi vurgulanır. Faiz oranları düştüğünde ihraç edilebilir bir tahvil ihraççıya faydalıdır, çünkü bu mevcut tahvillerin erken kullanılması ve yeni tahvillerin daha düşük faiz oranlarında yeniden ihraç edilmesi anlamına gelecektir. Ancak, tahsil edilebilir bir tahvil, tahvil yatırımcıları için cazip bir girişim değildir, çünkü bu, tahvil “çağrıldığında” faiz ödemelerinin durdurulacağı anlamına gelir.
Bu menkul kıymetlere yatırım yapılmasını teşvik etmek için, ihraççı tahviller üzerinde bir çağrı koruma hükmü içerebilir. Bir çağrı hükmü bir zor çağrı veya hafif çağrı hükmü olabilir.
Yumuşak bir çağrı hükmü, tahsil edilebilir bir tahvilin çekiciliğini arttırır, bu da konuyu erken kullanmaya karar vermeleri durumunda ihraççılar için ek bir kısıtlama görevi görür. Çağrılabilir tahviller, sert çağrı korumasına ek olarak veya bunun yerine yumuşak çağrı koruması taşıyabilir. Yumuşak arama hükmü, tahvil sahibinin tahvilin erken çağrılması halinde, tipik olarak sabit çağrı koruması geçtikten sonra, par.
Hisse senedine dönüştürülebilir tahviller, zor çağrının süresinin sona erebileceği hem yumuşak hem de sert çağrı hükümlerini içerebilir, ancak yumuşak hüküm genellikle değişken terimlere sahiptir.
Özel Hususlar
Yumuşak çağrı korumasının arkasındaki fikir, ihraççının tahvili çağırmasını veya dönüştürmesini engellemektir. Ancak, şirket gerçekten tahvil çağırmak istiyorsa, yumuşak çağrı koruması ihraççıyı durdurmaz. Tahvil nihayetinde çağrılabilir, ancak hüküm, menkul kıymetin belirli bir seviyede geri dönüşünü garanti ederek yatırımcı riskini azaltır.
Yumuşak arama koruması her türlü ticari borç veren ve borçlu düzenlemesine uygulanabilir. Ticari krediler, faiz oranları düştüğünde borçlunun yeniden finansman yapmasını önlemek için yumuşak çağrı hükümleri içerebilir. Sözleşmenin hükümleri, kredinin kapatılmasından sonraki belirli bir süre içinde kredinin yeniden finanse edilmesi üzerine kredi verenlerin etkin getirisini azaltan bir prim ödenmesini gerektirebilir.
Yumuşak Arama Sağlama ve Sabit Arama Sağlama
Sert arama hükmü, tahvil sahiplerini belirli bir süre geçmeden tahvillerinin aranmasını önler. Örneğin, 10 yıllık bir tahvile duyulan güven tahvili, tahvilin altı yıl boyunca hesaplanamayacağını belirtebilir. Bu, yatırımcının ihraççıların tahvilleri piyasadan çekmeye karar vermeden önce en az altı yıl boyunca ödenen faiz gelirinden yararlanacağı anlamına gelir.
Buna ek olarak, yumuşak arama hükmü, tahvilin ihraç fiyatının üzerinde işlem yapması durumunda erken kullanılamayacağını da gösterebilir. Bir konvertibl tahvil için, sözleşmedeki yumuşak arama hükmü, tahvilleri dönüştürmeden önce alttaki hisse senedinin belirli bir seviyeye ulaştığını vurgulayabilir.
Örneğin, güven sözleşmesi, tahsil edilebilir tahvil sahiplerinin ilk çağrı tarihinde prime% 3, sert arama korumasından bir yıl sonra% 2 ve tahvil süresinin sona ermesinden üç yıl sonra çağrılması durumunda% 1 ödenebileceğini belirtebilir. çağrı hükmü.