İşletme hasılatı, bir yatırımın yıllık geliridir ve bugünkü piyasa değerine bölünür. İşletme hasılatı, temettü (hisse senetleri için) veya kuponlardan (bonolar için) geliri menkul kıymetin piyasa fiyatına bölen bir hesaplamadır; değer yüzde olarak ifade edilir. "Çalışan", vadeye kadar elde tutulacak bir tahvil gibi sürekli bir yatırım anlamına gelir.
İşlem getirisi, bonolara referans olarak kullanıldığında akım getirisi, akım verimi veya vadeye kadar verim (YTM) olarak adlandırılır.
Çalışma Verimini Bozmak
İşletme getirisi temettü getirisine benzer, ancak bireysel varlıklar yerine yatırımcının tüm portföyü için geçerlidir. Bir portföyün işletme getirisi, yatırımcıların halihazırda elde tutulan tüm yatırımlardan elde ettiği gelir veya getiriyi tanımlar. Yatırımcılar, portföy performansını zaman içinde karşılaştırmak ve portföyün değiştirilmesi gerekip gerekmediğini belirlemek için işletme getirisi değerlerini kullanabilirler. Çalışma verimi genellikle yıllık bazda hesaplanır; ancak, bazı yatırımcılar bu değeri daha sık hesaplayabilirler. Bir menkul kıymetin işletme getirisi yatırımcılar tarafından alım satım kararları vermek ve çeşitli menkul kıymetlerin beklenen ömür boyu gelir getirilerini karşılaştırmak için kullanılabilir.
Tahviller hakkında, işletme getirisi, tahvilin getirisini hesaplamanın birçok yolundan biridir. Bir tahvilin kupon oranı, yıllık kupon ödemelerinin borç aracının nominal değerine bölünmesiyle hesaplanan nominal getiriyi temsil ederken, elde edilen getiri, payda olarak nominal değerin yerine bononun mevcut piyasa fiyatını kullanır. Bu getiri, bir yatırımcının bonoyu bir yıl boyunca elinde tutması durumunda bekleyeceği getiriyi ölçer.
Örneğin, 965 $ karşılığında tahvil satın alan bir yatırımcıyı düşünün. Tahvilin nominal değeri 1.000 $, iptal kuponu ödemeleri ise 40 $. Tahvil üzerindeki nominal getiri 40 $ / 1000 $ =% 4 olarak hesaplanabilir. Çalışan getiri 40 $ / 965 $ =% 4.15 olarak hesaplanabilir. Tahvil eşit olarak satın alınırsa, nominal ve çalışma getirisi aynı olur. Yukarıdaki örneğimizde olduğu gibi, indirimli olarak işlem gören bir tahvilin, yüksek faiz oranlı tahvil alım satımından daha yüksek bir işletme getirisi olacaktır. Benzer şekilde, tahvilin fiyatı arttıkça, işletme getirisi düşecek ve tam tersi. Bir tahvilin işletme getirisi piyasa fiyatı değiştikçe günden güne, tahvilin vadesine yaklaştıkça yıldan yıla değişir. Bunun nedeni, bağın değerinin zaman geçtikçe bağın nominal değerine yaklaşmasıdır.
Tipik olarak, geleneksel bir bağın çalışma verimi bir stoktan daha yüksektir. Artan getiri sermaye kazançlarını göz ardı eder, ancak temettü gelirine ek olarak hissedarlar da özsermaye yatırımlarından sermaye kazancı elde etmeyi beklerler. Sadece temettü geliri işletme getirisi hesaplamasında hesaba katıldığı için, borç üzerindeki faiz gelirinin daha yüksek olacağı kanıtlanacaktır. Hisse senetlerinin daha yüksek yatırım getirisine sahip olması beklenmesine rağmen, bir portföydeki bazı hisse senetlerinin çok az ya da hiç temettü ödeyemeyebileceği göz önüne alındığında, bu durum mevcut verilere göre daha yüksek temettü getirisine dönüşmez.