Telif Hakkı Gelir Güveninin TANIMI
Telif hakkı gelir güveni, işletme şirketlerinde yatırımları veya nakit akışlarını tutmak için yaratılan bir tür özel amaçlı finansmandır (MLP veya ana ortaklığa benzer). Bu tröstler hisse senetleri veya tahviller değil, ayrı tüzel kişilerdir. Genel olarak, telif hakkı gelirleri, doğal kaynak şirketlerinin üretimi ve satışı ile ilgili telif haklarını satın alır. Daha sonra karı birim sahiplerine güvenmek için aktarırlar.
AŞAĞI KIRMAK Telif Gelir Güven
Royalty tröstler yatırımcılar için caziptir, çünkü hisse senetleri ve tahvillerle karşılaştırıldığında yüksek verim vaat ederler. Nakit akışı üreten varlıklar satmak isteyen şirketler için de caziptir, çünkü nispeten yüksek bir satış fiyatı sağlayabilirler.
Örneğin, ABC petrol şirketinin iyi bilinen üretim oranları ve rezervleri ile olgunlaşan petrol kuyularına sahip olduğunu varsayalım. Şirket, önümüzdeki 20 yıl için yılda bir milyon varil varil başına 20 $ (yani yılda 20 milyon $) fiyatla üreteceğini ve satacağını tahmin ediyor. ABC kuyuları satmak istiyor, ancak bir yatırım bankası ABC'nin bir telif güvenini kullandığını öne sürüyor, bu yüzden ABC tüm petrol kuyularını bir güven, XYZ Royalty Fonuna satıyor. ABC, yatırım bankasından bir ödeme alır ve şirketi yine de bir ücret karşılığında yönetir.
ABD'nin en büyük kraliyet vakıflarından biri olan San Juan Havzası Kraliyet Vakfı (SJT), bir petrol arama ve üretim şirketi olan Burlington Resources'ın telif haklarına sahiptir.
Telif Hakkı Gelir Güvenlerinin Ek Faydaları
Telif hakkı gelir fonları vergi avantajlı getiriler de sağlar. Operasyonların amortismanı ve doğal kaynakların zaman içinde tükenmesi nedeniyle, IRS aslında telif hakkı gelirinin çoğunluğunun dağılımını dikkate almaz. Bunun yerine, bir yatırımcı stoktaki maliyet tabanlarını azaltmak için dağıtımları kullanabilir. Hisse senetlerini tasfiye ettiklerinde, IRS gelirleri daha düşük bir sermaye kazancı oranında vergilendirir ve vergi, mal sahibi hisselerini satana kadar vergileri ortadan kaldırır.
Kraliyet gelir güvenleri "doğrudan" yatırım araçları olduğundan, çifte vergilendirmeye tabi değildir. Telif hakkı güvenen birim sahiplerinin konvansiyonel olmayan kaynaklardan yakıt üretimi için belirli vergi kredilerine hak kazanmaları da mümkündür.
Telif Hakkı Gelir Güvenleri ile İlişkili Riskler
Telif hakkı gelir fonlarından gelen nakit akışları, emtia fiyatları ve üretim seviyelerinde oynaklığa tabidir. Bu tutarsızlık (sürekli nakit akışı sağlayan MLP'lerin aksine) yatırımcılar için önemli risk oluşturmaktadır. Bu güvenler bağımsız şirketler olmadığı için (yani, bağımsız operasyonları, yönetimi veya çalışanları yoktur), yatırımcılar daha az kontrole sahiptir ve çıktılarından daha fazla çıkarılırlar.