Maksimum Düşüş Üzerinden Geri Dönüş (RoMaD) Nedir?
Maksimum çekime göre getiri (RoMaD), Sharpe Oranı veya Sortino Oranına alternatif olarak kullanılan riske göre ayarlanmış bir dönüş metriğidir. Maksimum zarar üzerinden getiri, temel olarak riskten korunma fonları analiz edilirken kullanılır. Şu şekilde ifade edilebilir:
- RoMaD = portföy getirisi / maksimum düşüş
Hedge Fonlarına Giriş
RoMaD'yi Anlama
Maksimum çekilme getirisi, genel olarak bir riskten korunma fonu performansına veya portföy performansına bakmanın incelikli bir yoludur. Düşüş, bir portföyün maksimum getiri noktası (“yüksek su” işareti) ile müteakip düşük performans noktası arasındaki farktır. Maksimum DD veya MDD olarak da adlandırılan maksimum dezavantaj, yüksek nokta ile düşük nokta arasındaki en büyük farktır.
Maksimum çekilme, uzun süreler boyunca gözlenen zarar kalıplarının gerçek risk için en iyi vekil olduğuna inanan yatırımcılar için bir riskten korunma fonu portföyü riskini ifade etmenin tercih edilen yolu haline gelmektedir. Bunun nedeni, aynı yatırımcıların riskten korunma fonu performansının normal bir getiri dağılımına uymadığına inanmalarıdır.
RoMaD örnekleri
Maksimum dezavantaj üzerinden getiri, bir portföy için belirli bir dönemdeki maksimum getiri seviyesinin bir oranı olarak ifade edilen ortalama getiridir. Yatırımcıların, "Ortalama% Y getiri elde etmek için ara sıra% X'lik bir düşüş kabul etmeye hazır mıyım?"
Örneğin, bir portföy için bugüne kadar elde edilen maksimum değer 1.000 $ ve sonraki minimum seviye 800 $ ise, maksimum çekilme% 20'dir ((1000 $ - 800 $) / 1000 $). Bu, özellikle yatırımları% 20 daha hafif olan dipte kefalet edeceklerse, yatırımcılar için korkutucu bir rakamdır.
Tabii ki, bu hikayenin sadece yarısı. Aynı portföyün yıllık getirisinin% 10 olduğunu düşünün. Bu durumda, maksimum% 20 düşüş ve 0.5'lik bir RoMAD için% 10 getiri olan bir yatırımınız olur. Şimdi bir yatırımcı, performansı diğer portföylerle karşılaştırmak için bu ölçütü kullanabilir. 0.5'lik bir RoMaD, maksimum% 40 düşüş ve% 10 getiri ile bire kıyasla daha cazip yatırım olarak kabul edilir (RoMaD = 0.25).
Yüzeyde, bu iki portföyün getirileri aynıdır, ancak biri çok daha risklidir.
Bağlamda RoMaD
Uygulamada, yatırımcılar yıllık portföy getirisinin yarısı ya da daha az olan maksimum dezavantajları görmek istemektedir. Bu, belirli bir dönemde maksimum düşüşün% 10 olması durumunda, yatırımcıların% 20'lik bir getiri istediği anlamına gelir (RoMaD = 2). Bir fonun dezavantajı ne kadar büyük olursa, getiri beklentisi o kadar yüksek olur.
Herhangi bir değerlendirme ölçüsünde olduğu gibi, elbette performans beklentileri, aynı dönemde diğer yatırımların performansıyla da azalmaktadır. Bu nedenle, her şey göz önüne alındığında, 0.25'lik bir RoMaD'nin gerçekten yıldız olduğu zorlu piyasa koşullarının zamanları vardır.