Dörtlü Büyücü Nedir?
Dörtlü cadılar, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin, hisse senedi endeksi seçeneklerinin, hisse senedi opsiyonlarının ve tek hisse senedi vadeli işlemlerinin aynı anda sona erdiği tarihi ifade eder. Hisse senedi opsiyon sözleşmeleri ve endeks opsiyonları her ayın üçüncü Cuma günü sona ermekle birlikte, dört varlık sınıfının tümü aynı anda Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarının üçüncü Cuma günü sona erer.
Dörtlü büyücülük, dört pazardan üçünün aynı anda süresinin dolduğu üçlü büyücülük tarihlerine veya aynı anda süresi dolan iki pazarın yer aldığı çift büyücüye benzer.
Dörtlü Büyücülük
Dörtlü Büyücü Açıklaması
Dörtlü cadılık, Kasım 2002'de tek hisse senedi vadeli işlemlerinin ticarete başladığı üçlü cadılık günlerinin yerini aldı. Dört sözleşme türünün sona ermesine rağmen, "üçlü cadılık" ve "dörtlü cadılık" terimleri genellikle birbirinin yerine kullanılır.
Dörtlü, üçlü ve çift cadı, isimlerini aynı gün içinde sona eren bu türev ürünlerin hepsinin doğasında bulunan uçuculuktan ya da yıkımdan alır. Büyüleyici saat, doğaüstü varlıkların yeryüzünde dolaştığı söylenirken, onlarla karşılaşacak kadar talihsiz olanlara tahribat ve kötü şans getirdiği söylenen saattir.
Önemli Çıkarımlar
- Dörtlü cadılık, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin, hisse senedi endeksi opsiyonlarının, hisse senedi opsiyonlarının ve tek hisse senedi vadeli işlemlerinin türevlerinin eşzamanlı olarak sona erdiği bir tarihi ifade eder. Dörtlü cadı günleri, mevcut vadeli işlemlerin ve kârlı opsiyon sözleşmelerinin dengelenmesi nedeniyle kısmen ağır ticaret hacmine tanık oluyor.
Sözleşme Türleri
Büyücülüğün pazarları nasıl etkilediğini keşfetmeden önce, önce dörtlü büyücülükle ilgili sözleşme türlerini araştırmalıyız.
Opsiyon Sözleşmeleri
Opsiyonlar, değerlerini hisse senedi gibi menkul kıymetlere dayandıkları anlamına gelen türevlerdir. Opsiyon sözleşmeleri bir alıcıya fırsat tanır, ancak temel menkul kıymetin belirli bir tarihte veya daha önce ve grev fiyatı adı verilen önceden ayarlanmış bir fiyatta işlem yapma sorumluluğunu vermez.
Seçenekler, çağrı opsiyonu adı verilen bir stoktaki fiyat artışına spekülasyon yapmak için satın alınabilir. Fiyat, opsiyonun sona erme tarihinde grev fiyatından daha yüksekse, yatırımcı hisse senetlerini kullanabilir veya kâr için nakit çıkışı yapabilir.
Hisse senedi opsiyonu, yatırımcıya, fiyat geçerlilik süresi sona erdiğinde grevin altında olduğu sürece, hisse senedinin fiyatındaki bir düşüşten kâr elde etmesini sağlar. Seçeneklerin süresi her ayın üçüncü Cuma günü sona erer ve bir opsiyon satın almak veya satmak için önceden ödenen bir ücret veya prim vardır.
Dizin seçenekleri
Endeks opsiyonları hisse senedi opsiyon sözleşmesi gibidir, ancak bireysel opsiyonlar satın almak yerine, endeks opsiyonları yatırımcılara S&P 500 gibi endeksi işlem yapma yükümlülüğünü değil hakkı verir. Endeks fiyatının veya değerinin opsiyonun son kullanma tarihindeki grev fiyatı, ticaretten elde edilen kârı belirler.
Endeks seçenekleri münferit hisse senetlerinin sahipliğini sunmaz. Bunun yerine, işlem nakit olarak yapılır ve opsiyonun ihtarı ile vade sonunda endeks değeri arasındaki farkı verir.
Tek Borsa Vadeli İşlemleri
Vadeli işlem sözleşmeleri, belirli bir gelecekte belirli bir fiyattan varlık satın almak veya satmak için yasal sözleşmelerdir. Vadeli işlem sözleşmeleri sabit miktarlarda ve son kullanma tarihlerinde standartlaştırılmıştır. Vadeli işlem, vadeli işlem borsalarında işlem görmektedir. Bir vadeli işlem sözleşmesi alıcısı, dayanak varlığın süresinin sonunda satın almakla yükümlüdür, satıcı ise sürenin sonunda satmakla yükümlüdür.
Tek hisse senedi vadeli işlemleri, sözleşmenin sona erme tarihinde dayanak hissenin hisselerini teslim alma yükümlülüğüdür. Her sözleşme 100 hisse senedini temsil eder. Ancak, vadeli işlem sahiplerine temettü ödemesi yapılmaz; bu ödemeler hissedarlara şirketin kazançlarından nakit olarak ödenir.
Vadeli Endeks Vadeli İşlemleri
Endeks futures'ları hisse senedi futures'larına benzer, ancak yatırımcılar sözleşmenin gelecekteki bir tarihte sona erdiği bir finansal veya hisse senedi endeksi alıp satarlar. Vade sonunda mevcut pozisyon mahsup edilir ve yatırımcının hesabına bir kâr veya zarar nakit ödenir.
Yatırımcılar bir endeksin yönü üzerine bahis oynamak, endeksin artacağına inanıyorlarsa satın almak ve piyasanın düşeceğine inanıyorlarsa satmak için endeks futures'larını kullanırlar. Endeks vadeli işlemleri, portföy portföyünün piyasa düşüşleri sırasında portföyü satmak zorunda kalmaması için hisse senedi portföyünü korumak amacıyla da kullanılabilir.
Bunun yerine, vadeli işlem sözleşmesi kâr ederken portföy azalır ve zarar alır. Amaç, uzun vadeli holdingler için kısa vadeli portföy kayıplarını en aza indirmektir.
Dörtlü Cadıdan Piyasa Etkisi
Dörtlü cadı günleri ağır ticaret hacmine tanık oluyor. Artan faaliyetin başlıca nedenlerinden biri, karlı olan opsiyonlar ve vadeli işlem sözleşmelerinin, dengeleme işlemleriyle otomatik olarak sonuçlandırılmasıdır.
Teminatın altında yatan menkul kıymetin fiyatı sözleşmedeki grev fiyatından daha yüksek olduğunda, çağrı seçenekleri paranın içinde dolar veya kârlı olur. Hisse senedi veya endeks grev fiyatının altında fiyatlandırıldığında, satış opsiyonları paranızın karşılığını alır. Her iki durumda da, para içi seçeneklerin sona ermesi, sözleşmelerin alıcıları ve satıcıları arasında otomatik işlemlerle sonuçlanır. Sonuç olarak, dörtlü cadılık tarihleri bu işlemlerin artmasına yol açar.
Dörtlü caddeden sonraki haftada, S&P 500 gibi piyasa endeksleri CNBC'ye göre hisse senetlerine yakın vadeli talebin tükenmesi nedeniyle düşme eğilimindedir. Ticaret hacmindeki genel artışa rağmen, dörtlü cadı günleri mutlaka ağır oynaklığa dönüşmez.
Oynaklık, menkul kıymetlerdeki fiyat dalgalanmalarının ölçüsüdür. Düşük volatilite, uzun vadeli pozisyonlarını değiştirmedikleri için emeklilik fonu yöneticileri gibi uzun vadeli kurumsal yatırımcılardan kaynaklanıyor olabilir. Ayrıca, yıl boyunca birden fazla son kullanma tarihine sahip çeşitli korunma araçlarının mevcudiyeti, dörtlü cadı günlerinin etkisini bir miktar azaltmıştır.
Vadeli İşlem Sözleşmelerinin Kapatılması ve Gerçekleştirilmesi
Dörtlü cadı günlerindeki gelecekleri ve seçenekleri çevreleyen eylemin çoğu, dengeleme, kapanma veya yuvarlanma pozisyonlarına odaklanmıştır. Bir vadeli işlem sözleşmesi, alıcı ile satıcı arasında dayanak teminatın sona erme tarihinde sözleşme fiyatından alıcıya teslim edileceği bir sözleşme içerir.
Örneğin, Standard & Poor'un normal sözleşme büyüklüğünün% 20'si olan 500 E-mini sözleşmesi, endeksin fiyatını 50 ile çarparak değerlenir. 2.100 olarak fiyatlandırılan bir sözleşmede, değer 105.000 $ 'dır. sözleşme sona erdiğinde açık bırakılırsa sözleşme sahibine teslim edilir.
Son kullanma tarihinde, sözleşme sahipleri teslim almazlar ve bunun yerine, alım satım fiyatlarından kazanç veya zararı gidererek, geçerli fiyat üzerinden bir dengeleme işlemi rezervasyonu yaparak sözleşmelerini kapatabilirler. Tüccarlar ayrıca, mevcut ticareti dengeleyerek ve aynı zamanda gelecekte çözülmesi için yeni bir opsiyon veya vadeli işlem sözleşmesi (sözleşmelerin ileriye taşınması olarak adlandırılır) işlemi yaparak sözleşmeyi uzatabilirler.
Arbitraj Fırsatları
Dörtlü bir cadı günü boyunca, büyük sözleşme bloklarını içeren işlemler, hakemlere geçici fiyat çarpıklıklarından yararlanma fırsatı sağlayabilecek fiyat hareketleri yaratabilir. Arbitraj, özellikle yüksek hacimli gidiş-dönüş gezileri, dörtlü cadı günlerinde alım satım boyunca birçok kez tekrarlandığında hızlı bir şekilde yükselebilir. Ancak, faaliyetin kazanç potansiyeli sağlayabileceği gibi, çok hızlı bir şekilde kayıplara da yol açabilir.
Artıları
-
Dörtlü cadılar, hakemlere geçici fiyat çarpıklıklarından yararlanma fırsatı sağlayabilir.
-
Artan ticaret faaliyeti ve hacmi, büyülü günlerde gerçekleşir ve bu da pazarda kazançlara yol açabilir.
Eksileri
-
Dörtlü cadılamanın pazar kazançları genellikle mütevazı olduğu için artan karlılığa yol açtığına dair çok az kanıt vardır.
-
Artan oynaklık kazanç potansiyeli sağlayabilir, ancak kayıplar da aynı şekilde görülebilir.
Dörtlü Büyücülük Gerçek Dünya Örneği
15 Mart 2019 Cuma, 2019'un ilk dörtlü cadı günü oldu. O hafta Cuma'ya kadar çıkan çılgınlık pazar aktivitesinin artmasına neden oldu. Ancak, büyücülüğün pazarda artan kazançlara yol açıp açmadığı belirsizdir, çünkü süresi dolan opsiyonlar ve vadeli işlemlerden kaynaklanan kazançları, kazançlar ve ekonomik olaylar gibi diğer faktörler nedeniyle kazançlardan ayırmak imkansızdır.
Reuters'in raporuna göre, 15 Mart 2019'da ABD piyasa borsalarındaki işlem hacmi, son 20 işlem gününde "7.5 milyar ortalamaya kıyasla 10.8 milyar hisse" idi .
Cuma günü dörtlü caddeye giden hafta için S&P 500% 2.9, Nasdaq% 3.8 ve Dow Jones Industrial Average (DJIA)% 1.6 arttı. Ancak, kazançların büyük bir kısmı S&P sadece% 0, 5 artarken Dow Cuma% 0, 54 arttığından, Cuma günü dörtlü cadılardan önce gerçekleşti.