Bir Temeli Noktanın Fiyat Değeri Ne Anlama Geliyor?
Bir baz puanın (PVBP) fiyat değeri, verimdeki baz puan değişikliğinin tahvilin fiyatını nasıl etkilediğini açıklamak için kullanılan bir ölçüdür.
Bir taban noktasının fiyat değeri, bir taban noktasının değeri (VBP), bir taban noktasının dolar değeri (DVBP) veya taban noktası değeri (BPV) olarak da bilinir.
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
Bir Baz Noktasının (PVBP) Fiyat Değerini Anlama
Bir baz puanın fiyat değeri, tahvilin fiyat hassasiyetini ölçme yöntemidir. Bu genellikle, gerekli getiri bir baz puan (BPS) değişirse, tahvilin fiyatındaki mutlak değişiklik değerlendirilerek belirlenir. Başka bir deyişle, PVBP, getiride% 0, 01 (bir temel puan) değişiklik olduğunda tahvilin fiyat değişikliğidir. Fiyat oynaklığı, gerekli verimde bir baz puanın artması veya azalması için aynıdır.
Fiyat oynaklığının bu ölçüsü dolar fiyat değişikliği bakımından olduğundan, PVBP'yi başlangıç fiyatına bölmek, verimde 1 baz puanlık bir değişim için yüzde fiyat değişimini verir. Tahvil fiyatı ve getirisi arasında ters bir ilişki olduğundan tahvil fiyatları dolar miktarını düşürerek düştükçe getirileri artar, tersi de geçerlidir. Her bir baz puan getirisindeki değişim için tahvil fiyatındaki değişiklik derecesi, tahvilin kupon oranı, vade sonuna kadar ve kredi notu gibi bir dizi başka faktör tarafından belirlenir.
Bir baz puanın daha büyük bir fiyat değeri, faiz oranlarındaki belirli bir değişiklik nedeniyle tahvilin fiyatında daha büyük bir hareket anlamına gelir. PVBP, modifiye edilmiş süreden tahmini modifiye süre x Kirli Fiyat x 0.0001 olarak hesaplanabilir. Değiştirilen süre, birim verimdeki bir değişim için tahvilin fiyatındaki oransal değişikliği ölçer. Bu, sabit gelirli bir menkul kıymetin nakit akışlarının ağırlıklı ortalama vadesinin bir ölçüsüdür. Verimler düştükçe, değiştirilen süre artar ve daha yüksek bir değiştirilmiş süre, bir menkul değerin faiz oranına daha duyarlı olduğunu gösterir. Formüle dahil edilen kirli fiyat, satın alma tarihinde tahakkuk eden faiz dahil edildikten sonra tahvil için ödenen toplam fiyat olarak tanımlanır.
Bir analistin tahviller için yapılan fiyat değişikliğinin, getiriler 100 baz puan değiştiğinde menkul kıymetin değerini nasıl etkileyeceğini anlamak istediğini varsayalım. Par'de satın alınan tahvilin nominal değeri 10.000 dolar ve baz puanın fiyat değeri 13.55 dolar olarak verilmiştir.
PVBP = değiştirilen süre x 10.000 x 0.0001 dolar
13.55 = değiştirilme süresi x 1
Değiştirilmiş süre = 13.55
Bu, oranlar 100 baz puan düşerse (yani% 1), tahvilin değerinin% 13.55 x 10.000 $ = 1.355 $ artacağı anlamına gelir.
Buna bakmanın bir başka yolu, PVBP'nin verimde 1 baz puan değişiklik olduğunda tahvilin fiyat değişikliği olduğunu hatırlamaktır. Bu durumda, PVBP 13.55 $ 'dır. Bu nedenle, verimdeki 100 baz puanlık bir değişiklik 13.55 $ x 100 = 1.355 $ olacaktır.