Grevi Sabitlemek Nedir?
Grevi sabitlemek, dayanaklı bir menkul kıymetin piyasa fiyatının, sona erme süresi yaklaştıkça ağır işlem gören seçeneklerin (aynı güvenlik içinde) grev fiyatına yakın veya çok yakın olma eğilimidir. Bu her zaman gerçekleşmez, ancak paranın yakınındaki belirli bir sona erme seçeneğinde önemli bir açık faiz olduğunda ortaya çıkması muhtemeldir.
Örneğin, bir hisse senedi 50 $ civarında işlem görüyorsa ve bu grev fiyatında hem alım hem de alım satım işlemleri yoğunlaşıyorsa, tüccarlar sona erme sırasında pozisyonlarını gevşettikçe hisse senedi fiyatının 50 $ 'da sabitlenmesi eğilimi vardır.
Grevi Sabitlemek Nasıl Çalışır?
Grevi sabitlemek, borsalarda listelenen seçeneklerle ortaya çıkar, ancak herhangi bir temelde yatan seçenekler için olabilir. İhtarın sabitlenmesi, son kullanma yaklaşımı olarak belirli bir ihtarın çağrılarına ve koymalarına büyük miktarda açık ilgi olduğunda ortaya çıkar.
Bunun nedeni, sözleşmelerin sona erme tarihi yaklaştıkça opsiyon işlemcilerinin gittikçe gama maruz kalması ve sona erme tarihi ve saatinden hemen önceki saatlere hızlanmasıdır. Gama, bir seçeneğin deltasının altta yatan fiyattaki değişikliklere duyarlılığıdır. Delta, bir seçeneğin fiyatının (veya priminin) altta yatan fiyattaki değişikliklere duyarlılığıdır.
Gama büyüdükçe, altta yatan menkul kıymetin fiyatındaki küçük değişiklikler, seçeneğin deltasında daha büyük ve daha büyük değişiklikler yaratacaktır. Genellikle delta nötr (yönlü nötr) olmaları için hedge olan opsiyon işlemcilerinin, risk riskini kontrol altında tutmak için temelde giderek artan sayıda hisse almaları veya satmaları gerekecektir.
Bir ihtarın sabitlenmesi, opsiyon tüccarları için pim riskini doğurur; burada paranın süresi dolmuş veya paraya çok yakın olan uzun opsiyonlarını kullanmaları gerekip gerekmediği belirsizleşir. Bunun nedeni, aynı zamanda, benzer kısa pozisyonlarından kaçına atanacaklarından emin olmamalarıdır.
Grevi Sabitleme Örneği
Örneğin, XYZ hissesinin 50.10 $ seviyesinde işlem gördüğünü ve 50 grev çağrısı ve alımına büyük ilgi duyduğunu varsayalım. Diyelim ki bir tüccar uzun aramalar. Hisse senedi 50.10 $ 'dan 50.25 $' a yükseldiğinde, deltalarda bir artışa maruz kalacak ve böylece hisse senedini 50.25 $ ve daha düşük fiyata satarak fiyatını 50 $ 'a doğru itecek. Uzun vadeli bir riskten korunma malının sahibinin hisse senedi 50.10 $ 'dan 50.25 $' a yükseldiğinde hisse satması gerekecektir; bunun nedeni, hisselerin uzun vadede bir riskten korunma olarak sahibi olması, ancak hisse senedi yükseldikçe, hisse senedi opsiyonlarının deltasının azalması ve bu yüzden çok fazla hissesi var ve satması gerekiyor, fiyatı tekrar 50 dolara doğru geri çekiliyor.
Diyelim ki fiyat 50 $ 'ın altına düşerek 49.90 $' a düştü. Artık çağrı sahibinin hisse satın alması gerekecek, çünkü çağrının deltaları gittikçe küçüldü. Benzer şekilde, hisse senedi sahibi hisseleri satın almak zorunda kalacak, çünkü hisse senedi deltaları daha da büyüyecek ve yeterli stoğa sahip değillerdi. Bu, fiyatı 50 dolara geri çekecektir.