Tahvil Farkına Karşı Not Nedir (NOB)
Tahvil spreadine (NOB) karşı verilen not, 30 yıllık Hazine bono vadeli işlemlerinde 10 yıllık Hazine bonolarındaki pozisyonları netleştirilerek oluşturulan bir çift ticarettir.
NOB, bono yayılımı notu olarak da bilinir.
Tahvil spreadine (NOB) ilişkin not, yatırımcıların zaman içinde getiri eğrisinde beklenen değişikliklere veya uzun vadeli oranlar ile kısa vadeli oranlar arasındaki farka bahis koymalarını sağlar.
NOB'nin zaman içerisine yayılmasını izlemek, yatırımcıların daha uzun vadeli piyasa getirilerini düşündükleri ve getiri eğrisinin nereye gidebileceğini de göstermektedir.
KESİCİ AŞAĞI Tahvil Bonosuna Karşı Not (NOB)
Bağ yayılımına (NOB) karşı bir not, getiri eğrisinin dikliğine veya düzlüğüne bağlıdır. Uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlardan daha fazla arttığında eğri dikleşir. Bu, ekonominin genişlediği ve yatırımcıların daha uzun vadeli riskler almak istediği çoğu normal piyasa koşulunda olur.
Tersine, yatırımcılar daha fazla riskten kaçındığında veya ekonomi daraldığında, getiri eğrisinin düzleşmesi veya getiri eğrisinin ters çevrilmesi gerçekleşir.
Getiriler tahvil fiyatlarına ters hareket ediyor. Dolayısıyla, örneğin, zayıf tahvil fiyatlandırması, piyasa talebindeki düşüşü telafi etmek için daha fazla verim sunan tahvil ihraççılarına neden olur. Daha güçlü tahvil fiyatlandırması daha düşük verim ile sonuçlanır, çünkü talep yüksektir ve yatırımcılar tahvil satın almak için daha az tazminat gerektirir.
Bir yatırımcı, getiri eğrisinin düzleşmesini beklerse, uzun vadeli tahviller için nispeten daha yüksek fiyatlardan yararlanmaya çalışan 30 yıllık bonoyu uzatan ve 10 yıllık bonoyu kısa tutan tahvil spreadine karşı bir not alacaktır. Bir yatırımcı getiri eğrisinin genişlemesini beklerse, uzun vadeli tahviller için nispeten daha düşük fiyatlardan yararlanmaya çalışan 30 yıllık tahvilin kısa ve 10 yıllık tahvilin uzun vadeli tahvillere karşı bir not alacaklardır.
Chicago Ticaret Borsası (CME), NOB spread ticaretine girmek için kaç sözleşmenin gerekli olduğunu düzenli olarak listeler. 2: 1 oranı, ticareti yapmak için her 30 yıllık bono sözleşmesi için iki adet 10 yıllık senet sözleşmesi gerektiğini gösterir.
NOB spreadleri ve faiz oranları
Yatırımcıların faiz oranlarının yönlendirildiğini düşündüklerini anlamak için NOB yayılımını izlemek de ilginç. Yatırımcılar ezici bir şekilde 30 yıllık tahvil ve 10 yıllık tahvilin uzun sürecekse, bu uzun vadeli piyasa faiz oranlarının artacağını düşündüklerinin bir göstergesidir. Tersine, yatırımcılar ezici bir şekilde 30 yıllık tahvil uzun ve 10 yıllık notu kısa sürüyorsa, yalnız vadeli piyasa faiz oranlarının düşeceği inancını yansıtmaktadır.