Çentik Nedir
Notching, derecelendirme kuruluşlarının tek bir işletmenin veya yakından ilişkili kuruluşların yükümlülüklerine farklı kredi derecelendirmeleri yapma uygulamasıdır. Yükümlülükler arasındaki derecelendirme ayrımları, güvenlikleri veya talep önceliği farklılıklarına dayanılarak yapılır. Temerrüde düşme durumunda değişen derecelerde kayıplarla, yükümlülükler daha yüksek veya daha düşük çentiklenmeye tabidir.
KESİCİ AŞAĞI Çentik
Moody's Investors Service ("Moody's) ve Standard & Poor's Financial Services (" S&P "), bir borçlunun sermaye yapısına ve teminat seviyelerine bağlı olarak aynı kurumsal aile içinde enstrümanları çentikleyen veya çentik açan iki büyük kredi derecelendirme kuruluşudur. Bir enstrümanın her iki yönde çentikli olduğu taban, borçlunun teminatsız kıdemli borcu (taban = 0) veya şirket aile derecelendirmesidir (CFR). Örnek olarak, bir işletmenin holding şirketinin borcu, bağlı ortaklıkların borcundan, doğrudan işletmenin varlıklarına ve nakit akışlarına sahip olan kuruluşlardan daha düşük olarak değerlendirilebilir.
Moody's Güncellenmiş Çentik Kılavuzu
2017 yılında Moody's, 2007 çentikleme yöntemine ilişkin bir güncelleme yayınladı. "Çoğu durumda uygulanabilir" olarak belirtilen rehberlik şöyleydi:
- Kıdemli Teminatlı Borç: Bazın üzerinde +1 veya +2 çentikSerçek Teminatsız Borç: 0 (baz) Sermaye Borcu: -1 veya -2.
Az sayıda durumda Moody's, -2 ila +2 aralığının ötesine geçecektir, eğer: 1) dengesiz bir sermaye yapısı, toplam borcun çok küçük veya büyük bir kısmını içeren belirli bir yükümlülük doğurursa; 2) yasal bir rejimin daha az öngörülebilir olması; veya, 3) bir şirketin yasal yapısında ekstra karmaşıklık vardır.