Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO) nedir?
Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO), aracıların müşteriler için menkul kıymet alırken ve satarken en iyi (en düşük) teklif fiyatını ve en iyi (en yüksek) teklif fiyatını almasını gerektiren bir Menkul Kıymetler Borsası Komisyonu (SEC) düzenlemesidir. Ulusal En İyi Teklif ve Teklif, ortalama bir müşterinin göreceği alış veya satış fiyatıdır. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun NMS Tüzüğü, brokerlerin müşterilerine bu fiyatı garanti etmesini gerektirir.
Önemli Çıkarımlar
- NBBO, birden fazla borsadan müşterilere sunulan en iyi (en düşük) teklif fiyatı ve en iyi (en yüksek) teklif fiyatıdır. CQS ve UTP Teklif Veri Feed'i tarafından hesaplanır ve dağıtılır. işlem yaparken, NBBO her zaman en güncel verileri yansıtmayabilir ve yatırımcı fiyat beklentilerini karşılamayabilecek işlemlerle sonuçlanabilir.
Ulusal En İyi Teklif ve Teklifi Anlama (NBBO)
NBBO, güvenlik fiyatlarını işlemek için kullanılan Ulusal Pazar Sistem Planının (NMSP) bir parçası olarak Güvenlik Bilgi İşlemcileri (SIP) tarafından hesaplanır ve dağıtılır. Bu görevden sorumlu iki SIP vardır. Konsolide Kotasyon Sistemi, New York Menkul Kıymetler Borsası, NY-ARCA ve NY-MKT'de listelenen menkul kıymetler için NBBO'yu verirken, Listelenmemiş Ticaret İmtiyazları Alıntı Veri Beslemesi, NASDAQ'da listelenen menkul kıymetler için NBBO'yu verir.
NBBO gün boyunca tüm borsalar ve piyasa yapıcılar arasında en yüksek ve en düşük güvenlik teklifleriyle güncellenir. En düşük teklif fiyatı ve en yüksek teklif fiyatı NBBO'da görüntülenir ve aynı borsadan gelmesi gerekmez. Tek bir borsa veya piyasa yapıcıdan alınan en iyi alış ve satış fiyatına NBBO yerine “en iyi teklif ve teklif” denir. Karanlık havuzlar ve diğer alternatif ticaret sistemleri, işletmelerinin daha az şeffaf olması nedeniyle bu sonuçlarda her zaman görünmeyebilir.
NBBO aracılığıyla mevcut olanlardan daha büyük siparişleri gerçekleştirmek isteyen yatırımcılar, diğer potansiyel teklifi bilmek ve siparişlerini gerçekleştirmek için kullanabilecekleri fiyatları sormak için bir borsa veya piyasa üreticisinin "kitap derinliği" verilerini veya Düzey II piyasa yapıcı ekranlarını kullanmalıdır.
Ulusal En İyi Teklif ve Teklifin Artıları ve Eksileri
NBBO, bir yatırım yapmadan önce birden fazla borsadan veya piyasa yapıcıdan alıntı yapmaktan endişe etmeden brokerleri aracılığıyla işlem yaparken tüm yatırımcıların mümkün olan en iyi fiyatı almasına yardımcı olur. Bu, çoklu borsalarda her zaman en iyi fiyatları aramak için kaynaklara sahip olmayan perakende tüccarlar için oyun alanının düzleştirilmesine yardımcı olur.
Dezavantajı, NBBO sisteminin en güncel verileri yansıtmaması olabilir, bu da yatırımcıların esnaf yürütüldüğünde tahmin ettikleri fiyatları alamayacakları anlamına gelir. Bu, stratejilerini işler hale getirmek için kotasyonlara güvenen yüksek frekanslı yatırımcılar için büyük bir endişe kaynağıdır, çünkü hacimdeki son derece küçük fiyat değişikliklerinden kar ederler.
Ticaretin hızlı temposu ve kayıtlı NBBO fiyatlarının bulunmaması nedeniyle NMS Yönetmeliği'nin uygulanması da güçtür. Bu, bir trader'ın belirli bir ticarette NBBO fiyatını alıp almadığını kanıtlamasını zorlaştırır. Yatırımcılar, bazı durumlarda fiyatların eski olabileceğini ve karanlık havuzların ve diğer alternatif ticaret sistemlerinin teklif / teklif fiyatlarını listelemeyebileceğinden tüm fiyatların yansıtılamayabileceğini akılda tutmalıdır.
NBBO ve Yüksek Frekans Ticareti
Yüksek frekanslı tüccarlar, borsalara doğrudan işlemek ve diğer aracılardan daha hızlı işlem yapmak için özel altyapıya yatırım yapar. Aslında, alım / teklif teklifleri için SIP verilerine güvenmezler ve NBBO'nun hesaplanması ile nane karına yayınlanması arasındaki gecikmeden faydalanmazlar. Son zamanlarda yapılan araştırmalar, bu kişilerin başkalarını yönetmelerine olanak sağlayıp sağlamadığı üzerinde odaklanmıştır.
2014 Michigan Üniversitesi'nde yapılan bir araştırmaya göre, tüccarlar bu gecikmeden yararlanarak 21 milyar dolar kadar kâr etti. "Gelecekteki NBBO'yu öngörerek, bir HFT algoritması, piyasa fiyatlarındaki eşitsizliklerden, kamu fiyat teklifinden etkilenmeden önce, küçük ama emin bir ürünü cebe sokmak için gelen emirlerin önüne atlayarak yararlanabilir. Doğal olarak, bu bir silahlanma yarışını hızlandırır. daha hızlı tüccarlar NBBO'nun geleceğini görmek için bir NBBO hesaplayabilirler.
NBBO örneği
Bir komisyoncunun ABC şirketi için hisse senedi satın almak için aşağıdaki siparişleri aldığını varsayalım:
- 200.000 $ için 1000300 $ için 1.500100 $ için hisse 800350 $ için hisse 1.600 $ için
Aynı zamanda, aynı şirketin hisse senedi için satış fiyatları aşağıdaki gibidir:
- 90000 $ için 100 hisse 1.200150 $ için hisse 950 $ için hisse
ABC için NBBO 1.600 $ / 1.200 $, çünkü bunlar belirtilen aralıktaki tüccarlar için mevcut en iyi teklif / teklif fiyatları.