Yatırımcılar daha eğitimli ve anlayışlı hale geldikçe, piyasaları işlemek için yeni ve heyecan verici yollar ararlar. Bu genellikle yatırımcıları çıplak opsiyon satma kavramını aramaya yönlendirir.
Çıplak opsiyon ticareti yapmak ne demektir? Bu, Avrupa plajından bir yerde hatsız bir bronzluk elde ettikleri anlamına gelmez, aksine tüccar altta yatan enstrümanda bir pozisyona sahip olmadan seçenekler satıyor demektir. Örneğin, çıplak aramalar yazıyorsa, altta bulunan hisse senedine sahip olmadan arama satmaktadırlar. Hisse senedinin sahibi olsaydı, pozisyon giyinik ya da “örtülü” kabul edilir.
Çıplak opsiyon satma kavramı ileri düzey yatırımcılar için bir konudur. Herhangi bir ileri konuda olduğu gibi, bunun gibi kısa bir tartışma kar potansiyeli, risk kontrolü ve para yönetiminin olası her yönünü kapsayamaz. Bu makale konuya giriş niteliğindedir ve bu ticaret kurulumlarının riskine biraz ışık tutmaya çalışacaktır. Bu tür ticarete sadece ileri düzey tüccarlar denemelidir.
SEE: Seçeneklerin Temelleri: Seçenekler Nedir?
Çıplak Aramalar
Çıplak yatırımcı pozisyonu genellikle yatırımcı hisse senedi fiyatının vade sonunda opsiyon grev fiyatının altında işlem görmesini beklediğinde alınır. Mümkün olan maksimum kazancın, seçenek satıldığında toplanan prim miktarı olduğunu belirtmek önemlidir. Maksimum kazanç, opsiyonun geçerliliği sona erdiğinde tutulur ve opsiyonun değeri sona erdiğinde elde edilir.
Bir çağrı, çağrı sahibinin hisse senedini önceden belirlenmiş bir tarihte (son kullanma tarihi) veya öncesinde önceden belirlenmiş bir fiyatla (grev fiyatı) satın almasına izin verir. Çağrıyı temel stoka sahip olmadan satarsanız ve çağrı alıcı tarafından yapılırsa, stokta kısa bir pozisyonunuz kalır.
Çıplak aramalar yaparken, risk gerçekten sınırsızdır ve ortalama yatırımcı çıplak seçenekler satırken genellikle sorun yaşar. Çoğu seçeneğin süresi dolmuş gibi görünmektedir; bu nedenle, tüccar kaybedenlerden daha fazla kazanan esnaf olabilir. Ancak dengesiz riske karşı ödülle, tek bir kötü ticaret bütün bir yılın kazancını (veya daha fazlasını) silebilir. Bu şekilde işlem yaparken sağlam para yönetimi ve risk kontrolü başarı için kritik öneme sahiptir.
Riski Kontrol Etmek
Çağrı yazarının bazı risk kontrol stratejileri vardır. En kolayı, ya dengeleme opsiyonunu ya da alternatif olarak, temel stoğu satın alarak pozisyonu örtmektir. Açıkçası, dayanak stok satın alınırsa, pozisyon artık çıplak değildir ve ek risk parametrelerine neden olur. Bazı trader'lar ek risk kontrolleri içerecektir, ancak bu örnekler opsiyon ticareti konusunda kapsamlı bilgi gerektirir ve bu makalenin kapsamı dışına çıkar.
Genellikle, çıplak seçenekler yazmak en iyi, daha sonra değil, süresi dolmaya yakın olan aylarda yapılır. Zamanla bozulma (teta), bu tür ticaretteki en iyi arkadaşlarınızdan biridir, opsiyonun sona ermesine ne kadar yakın olursa, teta opsiyonun primini o kadar hızlı aşındırır. Bu ticaretin sınırsız riski olduğu gerçeğini değiştirmese de, grev fiyatlarınızı akıllıca seçmek risk riskinizi değiştirebilir. Mevcut piyasanın işlem gördüğü yerden ne kadar uzak olursanız, o çağrının sona ermesine değer bir çağrı yapmak için pazarın o kadar fazla hareket etmesi gerekir.
( Not: Yukarıdaki grafiğin kayıp riskini gösteren sağ kısmının hisse senedi fiyatı yükselmeye devam ettikçe süresiz olarak uzayacağını belirtmek önemlidir.)
Çıplak çağrı yazma sınırsız riskli bir teklif olduğundan, birçok aracı firma bu tür ticaretler yapmanıza izin vermeden önce büyük miktarda deneyime ek olarak büyük miktarda sermaye veya yüksek net değere sahip olmanızı isteyecektir. Bu, seçenek sözleşmesinde ana hatlarıyla belirtilecektir. Çıplak arama işlemleri için onaylandıktan sonra, firmanızın pozisyonlarınız için marj gereksinimlerini de bilmeniz gerekir. Bu, firmadan firmaya büyük ölçüde değişebilir ve opsiyon ticareti konusunda uzman olmayan bir firmada alım satım yapıyorsanız, marj gereksinimlerini mantıksız bulabilirsiniz.
SEE: Kapsamlı Çağrılarla Seçenek Riskini Azaltın
Çıplak koyar
Çıplak koyma, yatırımcının bir koyma opsiyonu yazdığı ve alttaki hisse senetinde pozisyonunun bulunmadığı bir pozisyondur. Riske maruz kalma, bu pozisyon ile açık bir çağrı arasındaki birincil farktır.
Yatırımcı hisse senedinin vade bitiminde grev fiyatının üzerinde işlem görmesini beklediğinde çıplak bir pas kullanılır. Açık arama pozisyonunda olduğu gibi, kâr potansiyeli alınan prim miktarı ile sınırlıdır. Yatırımcı, hisse senedinin vade sonu fiyatının üzerinde işlem yapması ve vadesi dolması durumunda en iyi şekilde yararlanabilir. Bu durumda, tüccar tüm prim tutar.
Bu ticaret türü genellikle sınırsız risk altında olarak adlandırılmakla birlikte, aslında durum böyle değildir. Çıplak kovandaki risk, hisse senedi sıfıra düştüğünde tüccarın en fazla kaybedebileceği çıplak çağrıdan biraz farklıdır. Bu potansiyel ödülle karşılaştırıldığında hala önemli bir risktir. Ve çıplak çağrıdan farklı olarak, eğer koymak size karşı yapılırsa, hisse senedini alacaksınız (çıplak çağrıda olduğu gibi, stokta kısa bir pozisyon almanın aksine). Bu, stoğu olası çıkış stratejilerinizin bir parçası olarak tutmanıza olanak tanır.
Açık çağrı örneğinin aksine, bu işlemde satılan opsiyon başına 4.300 $ maksimum zarara sahibiz (100 Y x 43 $ maliyet esasına göre hisse). Bu sadece stokun (veya bu durumda ETF'nin) sıfıra gitmesi (ETF endeksinde olması muhtemel değildir, ancak münferit bir hisse senedi ile mümkün olabilir) olacaktır.
Genel olarak, aracılık gereksinimleri çıplak çağrılara göre çıplak çağrılara göre biraz daha uygun olacaktır. Bunun başlıca nedeni, eğer koda uygulanırsa hisse senedini almanızdır (çıplak stokta olduğu gibi kısa bir stok pozisyonunun aksine). Bu, maksimum risk maruziyetini, hisse senedi pozisyonunun değerini opsiyon için alınan primlerden daha az yapar.
SEE: Opsiyon Risk Grafikleri: Kâr Potansiyelini Görselleştirme
Alt çizgi
Potansiyel kazanan işlemlerin kaybedilen işlemlere karşı sayısı göz önüne alındığında, çıplak seçeneklerin ticareti çekici olabilir. Ancak, kolay paranın cazibesine kapılmayın, çünkü böyle bir şey yoktur. Bu şekilde işlem yaparken muazzam miktarda riske maruz kalma söz konusudur ve risk genellikle ödülden ağır basar. Tabii ki, çıplak seçeneklerde kar potansiyeli var ve bunu yapan birçok başarılı tüccar var. Ancak, çıplak seçenekler yazmayı düşünmeden önce sağlam bir para yönetimi stratejiniz ve riskler hakkında kapsamlı bir bilgi sahibi olduğunuzdan emin olun. Eğer opsiyon ticaretinde yeniyseniz veya daha küçük bir tüccarsanız, deneyim ve büyük harf kazanana kadar muhtemelen çıplak seçeneklerden uzak durmalısınız.