Hiç kimsenin eğlenmediği bir iktisatçı akşam yemeği partisinin ev sahibi olarak kendinizi hayal edin (belki de hayal edilmesi zor bir şey değildir). Partiyi düzeltmek için ne yapılması gerektiği konusunda birbiriyle yarışan iki düşünce okulu var. Odadaki Keynesçi ekonomistler, parti oyunlarını ve atıştırmalıkları çıkarmanızı ve ardından insanları heyecan verici bir Twister oyununa zorlamanızı söylerdi. Bu arada, Milton Friedman ve parasalci dostlarının farklı bir çözümü var. İçkiyi kontrol et ve partinin kendine iyi bakmasına izin ver.
Tabii ki, ekonomi kötü giden bir akşam yemeğinden biraz daha karmaşık. Ancak temel soru aynı: Bir şeyler ters gittiğinde müdahale etmek veya sorunları başlamadan önce önlemeye çalışmak daha mı iyi? Bu makalede, enflasyonun kontrol altına alınması, destekçilerine, başarılarına ve başarısızlıklarına değinmek için gevşek parasalcı yaklaşımın yükselişi araştırılacaktır.
Parasalcılığın Temelleri
Parasalcılık, Keynesyen iktisadın eleştirisine dayanan bir makroekonomik teoridir. Paranın ekonomideki rolüne odaklanması için seçildi. Bu, hükümetin para politikasının rolü yerine harcamalarla ekonomide oynadığı rolü vurgulayan Keynesyen ekonomiden önemli ölçüde farklıdır. Monetaristler için ekonomi için en iyi şey para arzını takip etmek ve piyasanın kendi kendine ilgilenmesine izin vermektir. Sonunda, teori gidiyor, piyasalar enflasyon ve işsizlikle mücadelede daha verimli.
Bir zamanlar Keynesyen yaklaşımı destekleyen Nobel Ödülü sahibi bir ekonomist olan Milton Friedman, Keynesyen ekonominin yaygın kabul gören ilkelerinden kopan ilklerden biriydi. Friedman, "ABD'nin Parasal Tarihi, 1867-1960" (1971) adlı çalışmasında, Friedman, diğer iktisatçı Anna Schwartz ile işbirliğine dayalı bir çaba, Federal Rezerv'in zayıf para politikasının, Amerika Birleşik Devletleri, tasarruf ve bankacılık sistemi içinde sorun değil. Piyasaların doğal olarak istikrarlı bir merkeze doğru ilerlediğini ve yanlış ayarlanan para arzının piyasanın düzensiz davranmasına neden olduğunu savundu. Bretton Woods sisteminin 1970'lerin başlarındaki çöküşü ve müteakip hem işsizlik hem de enflasyondaki artışla hükümetler tahminlerini açıklamak için parasallığa döndüler. O zaman bu ekonomik düşünce okulu daha fazla önem kazandı.
Parasalcılığın birkaç temel ilkesi vardır:
- Para arzının kontrolü, iş beklentilerinin belirlenmesi ve enflasyonun etkileri ile mücadelenin anahtarıdır. Enflasyonla ilgili pazar beklentileri, faiz oranlarını etkilemektedir. Enflasyon her zaman üretimdeki değişikliklerin etkisinin gerisinde kalmaktadır. Piyasa güçleri tespitlerde daha verimlidir. Doğal bir işsizlik oranı mevcuttur; işsizlik oranını bu oranın altına düşürmeye çalışmak enflasyona neden olmaktadır.
Para Miktarı Teorisi
Klasik iktisatçıların paraya yaklaşımı, ekonomide mevcut olan para miktarının döviz denklemi ile belirlendiğini belirtir:
M × V = P × İki: M = Şu anda dolaşımda olan para miktarı V = Hız - zaman içinde paranın ne sıklıkta harcandığı veya kaçınılmaz P = Ortalama fiyat seviyesiT = Harcama değeri veya işlem sayısı
Ekonomistler formülü test ettiler ve paranın hızının (V) genellikle zaman içinde nispeten sabit kaldığını buldular. Bu nedenle, M'deki bir artış P'de bir artışa neden oldu. Böylece, para arzı büyüdükçe enflasyon da artacaktır. Enflasyon, malları daha pahalı hale getirerek ekonomiye zarar verir, bu da tüketici ve iş harcamalarını sınırlar. Friedman'a göre, "enflasyon her zaman ve her yerde parasal bir fenomendir." Keynesyen yaklaşımı izleyen ekonomistler, para arzının gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) üzerindeki rolünü tam olarak azaltmazken, piyasanın düzenlemelere tepki göstermesi için daha fazla zaman alacağını düşünüyorlardı. Parasalcılar piyasaların mevcut olan daha fazla sermayeye kolayca adapte olacağını hissettiler.
Para Arzı, Enflasyon ve Yüzde K Kuralı
Friedman ve diğer monetaristler için, bir merkez bankasının rolü, ekonomideki para arzını sınırlamak veya genişletmek olmalıdır. "Para arzı" piyasadaki sabit nakit miktarını ifade eder, ancak Friedman'ın tanımında "para", tasarruf hesaplarını ve diğer talep üzerine hesapları da içerecek şekilde genişletildi.
Para arzı hızla büyürse, enflasyon oranı artar. Bu, malları işletmeler ve tüketiciler için daha pahalı hale getirir ve ekonomi üzerinde aşağı yönlü baskı uygulayarak durgunluk veya depresyona neden olur. Ekonomi bu düşük noktalara ulaştığında, merkez bankası yeterli para sağlayarak durumu daha da kötüleştirebilir. Bankalar ve diğer finansal kurumlar gibi işletmeler başkalarına kredi vermek istemiyorlarsa, bu durum kredi krizine neden olabilir. Bu, yeni yatırım ve yeni işler için dolaşmak için yeterli para olmadığı anlamına gelir. Parasalcılığa göre, merkez bankası ekonomiye daha fazla para ekleyerek yeni yatırımları teşvik edebilir ve yatırımcı topluluğuna olan güveni artırabilir.
Friedman başlangıçta merkez bankasının enflasyon için hedefler koymasını önerdi. Merkez bankasının bu hedefe ulaşmasını sağlamak için, ekonominin iş döngüsünde ne olduğuna bakılmaksızın, banka para arzını her yıl belirli bir yüzde artıracaktır. Buna yüzde yüz kuralı denir. Bunun iki temel etkisi vardı: Merkez bankasının genel arzdaki paranın eklenme oranını değiştirme yeteneğini kaldırdı ve işletmelerin merkez bankasının ne yapacağını tahmin etmesine izin verdi. Bu, paranın hızındaki değişiklikleri etkili bir şekilde sınırladı. Para arzındaki yıllık artış, GSYİH'nın doğal büyüme oranına karşılık gelecekti.
Beklentiler
Hükümetlerin kendi beklentileri vardı. Ekonomistler sık sık işsizlik ve enflasyon arasındaki ilişkiyi açıklamak için Phillips eğrisini kullanmışlardı ve işsizlik oranı düştükçe enflasyonun (daha yüksek ücretler şeklinde) artmasını beklediler. Eğri, hükümetin işsizlik oranını kontrol edebileceğini gösterdi, bu da Keynesyen ekonominin enflasyon oranını düşürerek işsizliği artırmasına neden oldu. 1970'lerin başında, bu kavram hem yüksek işsizlik hem de yüksek enflasyonun mevcut olması nedeniyle sorun yaşadı.
Friedman ve diğer parasalcılar enflasyonda beklentilerin oynadığı rolü incelediler; özellikle, enflasyonun artması halinde bireylerin daha yüksek ücretler beklemesidir. Eğer hükümet talebi (hükümet harcamaları yoluyla) artırarak işsizlik oranını düşürmeye çalışırsa, enflasyonun yükselmesine ve nihayetinde bu talep artışını karşılamak için işe alınan işçilere ateş eden firmalara yol açacaktır. Bu durum, hükümetin işsizliği, genel olarak doğal işsizlik oranı olarak bilinen belirli bir noktanın altına indirmeye çalıştığı her an gerçekleşir.
Bu gerçekleşmenin önemli bir etkisi oldu: parasalcılar kısa vadede para arzındaki değişikliklerin talebi değiştirebileceğini biliyorlardı. Ancak uzun vadede, insanlar enflasyonun artmasını bekledikçe bu değişiklik azalacaktır. Piyasa gelecekteki enflasyonun daha yüksek olmasını beklerse, açık piyasa faiz oranlarını yüksek tutacaktır.
Uygulamada Parasalcılık
Parasalcılık 1970'lerde, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde ön plana çıktı. Bu süre zarfında, hem enflasyon hem de işsizlik artıyordu ve ekonomi büyümiyordu. Paul Volcker, 1979'da Federal Rezerv Kurulu başkanlığına atandı ve yüksek petrol fiyatları ve Bretton Woods sisteminin çöküşünün getirdiği yaygın enflasyonu engellemek için göz korkutucu bir görevle karşılaştı. Daha önce faiz oranı hedeflerini kullanma politikasından vazgeçtikten sonra para arzının büyümesini (döviz denklemindeki "M" yi düşürerek) sınırladı. Değişim, enflasyonun çift haneli rakamlardan düşmesine yardımcı olurken, faizler arttıkça ekonomiyi resesyona gönderme etkisi de yarattı.
Parasalcılığın 20. yüzyılın sonlarındaki yükselişinden bu yana, klasik parasalcılık yaklaşımının önemli bir yönü gelişmemiştir: Bankacılık rezerv gereksinimlerinin sıkı bir şekilde düzenlenmesi. Friedman ve diğer parasalcılar bankaların elinde tuttuğu rezervler üzerinde sıkı kontroller öngörüyorlardı, ancak bu durum finansal piyasaların serbestleşmesi ve şirket bilançolarının gittikçe daha karmaşık hale gelmesiyle daha da ileri gitti. Enflasyon ve para arzı arasındaki ilişki gevşedikçe merkez bankaları sıkı parasal hedeflere ve daha fazlası enflasyon hedeflerine odaklanmayı bıraktı. Bu uygulama, 1987'den 2006'ya kadar Fed başkanı olarak 20 yıla yakın süren çalışmalarının çoğunda görüşlerinde parasalcı olan Alan Greenspan tarafından denetlendi.
Parasalcılık Eleştirileri
Keynesyen yaklaşımı izleyen ekonomistler, özellikle 1980'lerin başlarındaki anti-enflasyonist politikaların durgunluğa yol açmasından sonra, parasallığa karşı en kritik rakiplerden bazılarıydı. Muhalifler, Federal Rezerv'in para talebini karşılayamadığına ve mevcut sermayenin azalmasına neden olduğuna dikkat çekti.
Ekonomi politikaları ve neden çalışması ya da çalışmamaları gerektiğinin arkasındaki teoriler sürekli bir değişim halindedir. Bir düşünce okulu belirli bir dönemi çok iyi açıklayabilir, sonra gelecekteki karşılaştırmalarda başarısız olabilir. Parasalcılık güçlü bir geçmişe sahiptir, ancak hala nispeten yeni bir düşünce okulu ve zamanla daha da arıtılacak bir okul .
![Parasalcılık: enflasyonu azaltmak için para basmak Parasalcılık: enflasyonu azaltmak için para basmak](https://img.icotokenfund.com/img/federal-reserve/826/monetarism-printing-money-curb-inflation.jpg)