Yönetim Süresinin TANIMI
Yönetim süresi, bir yöneticinin ortak bir fon yönetiminde kaldığı süredir. Uzun vadeli bir fon performans kaydının, tercihen beş ila 10 yıllık bir fon yöneticisinin yatırım kabiliyetinin önemli bir göstergesi olduğu düşünülmektedir.
AŞAĞI KIRMA Yönetim Süresi
Yatırım fonu yatırımcılarına en iyi şekilde uzun bir süre boyunca kendini kanıtlamış yatırım yöneticileri tarafından hizmet verildiği düşünülmektedir. Bir yöneticinin görev süresi ne kadar yakından eşleşirse, sağlam bir fon performansı rekoru varsa o kadar iyidir.
Örneğin, iki farklı fonu karşılaştıralım: XYZ Fonu'nun yıllık ortalama 10 yıllık toplam getirisi yüzde 11'dir ve bu dönemde aynı yönetici tarafından yürütülmüştür. ABC Fonu, yıllık ortalama yüzde 11'lik aynı 10 yıllık yıllık getiriye sahiptir, ancak iki farklı yöneticisi vardır. Birinin görev süresi ilk dokuz yılı kapsıyordu ve ikincisi sadece bir yıldır iş başında. İkinci yönetici de birincisi kadar iyi olacak mı?
Yönetim Görevinin Ölçülmesi
Yatırım fonu veri firması Morningstar, birden fazla menajere sahip fonlar için yönetim görev süresi puanı vermek üzere aşağıdaki sistemi kullanır:
- Birden fazla menajeri olan fonlar için ortalama görev süresi gösterilir. Yalnızca bir yönetici varsa ve altı aydan daha az bir süredir fonda yer alıyorsa (ve biyografik bilgi mevcutsa) bir tire işareti görünecektir. Fon, yöneticiyi bir yönetim ekibi olarak belirler ve isimleri açıklamazsa portföy yöneticisinin veya ortak portföy yöneticilerinin Morningstar'a, yönetici görev süresi fon için bir tire olarak görünecektir.
Yönetim Süreci Daha İyi Performans mı Demektir?
Uzmanlar, yönetim görev süresinin ne anlama geldiğine göre ayrılır. Finansal Analistler Dergisi'nin 2014 sayısında Gary Porter ve Jack Trifts tarafından “Yatırım Fonu Yöneticilerinin Kariyer Yolları: Başarı Rolü” başlıklı bir çalışmada, daha uzun süreli yöneticilerin genel piyasaya göre alfa mı yoksa performans mı sağladığı araştırıldı.
Araştırmaları 1996'dan 2008'e kadar olan dönemi kapsıyordu. Veri setinde 2.846 fon ve 1.825 yönetici yer alıyordu ve en az 10 yıllık deneyime sahip yöneticilerin (toplamın yüzde 6.9'u) 195 fon vardı. Araştırmaları üç anahtar bulgu ile sonuçlandı:
- Ciro kısmen performansla ilgilidir. Herhangi bir yılda, hayatta kalan en uzun solo yöneticilerin bile negatif olanlardan çok daha fazla pozitif stil ayarlı aylık getiri üretme olasılığı düşüktür. alfa veya riske göre ayarlanmış kıyaslama ölçütlerine göre daha yüksek performans.
Yazarlar şu sonuca vardı: “Yatırım fonu endüstrisinde uzun bir kariyerin anahtarı, üstün performans elde etmekten ziyade düşük performanstan kaçınmakla ilişkili görünmektedir.”