Uzun Kovan Nedir?
Uzun vadeli satış, tipik olarak dayanak varlığın düşüşü beklentisiyle bir satış opsiyonunun satın alınmasını ifade eder. Bir tüccar spekülatif nedenlerle bir hisse satın alabilir, bu da uzun vadeli seçeneğin değerini artıran dayanak varlığın düşeceğine bahse girer. Uzun vadeli, dayanak varlığın uzun pozisyonunu korumak için de kullanılabilir. Dayanak varlık düşerse, koyma opsiyonu, dayanak değerdeki zararı dengelemeye yardımcı olan değer olarak artar.
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
Önemli Çıkarımlar
- Yatırımcılar, eğer bir menkul kıymetin fiyatının düşeceğini düşünürlerse uzun vadeli opsiyonlar koyarlar. Yatırımcılar bir portföyün spekülasyonunu yapmak veya riskten korunmak için uzun vadeli opsiyonlar koyabilirler.
Uzun Sürenin Temelleri
Uzun vadeli bir fiyat, satışa konu olan alıcının dayanak varlığı satma hakkına sahip olduğu fiyattır. Dayanak varlığın hisse senedi olduğunu ve opsiyonun grev fiyatının 50 dolar olduğunu varsayın. Bu, put opsiyonunun, tüccarın, örneğin hisse senedi 20 dolara düşse bile hisse senedini 50 dolardan satma hakkı olduğu anlamına gelir. Öte yandan, hisse senedi yükselir ve 50 $ 'ın üzerinde kalırsa, seçenek değersizdir, çünkü hisse senedi 60 $' dan işlem yaparken ve orada bir seçenek (kullanmadan) satılabildiğinde 50 $ 'dan satmak yararlı değildir.
Eğer bir tüccar altta yatan ürünü grev fiyatından satma hakkından yararlanmak istiyorsa, bu seçeneği kullanacaktır. Egzersiz yapmak gerekli değildir. Bunun yerine, tüccar son kullanma tarihinden önce istediği zaman satarak opsiyondan istifa edebilir.
Avrupa seçeneği yalnızca son kullanma tarihinde uygulanabilirken, Amerikan seçeneği ise son kullanma tarihinden önce uzun süre kullanılma seçeneği kullanılabilir. Opsiyon erken uygulanırsa veya paranın süresi dolarsa, opsiyon sahibi dayanak varlığın kısadır.
Kısa Borsaya Karşı Uzun Vadeli Strateji
Uzun zamandır düşüş yatırımcıları için hisseleri kısaltmak yerine uygun bir strateji olabilir. Kısa bir stok pozisyonunun teorik olarak sınırsız riski vardır, çünkü hisse senedi fiyatı yukarı yönlü değildir. Kısa bir hisse senedi pozisyonunun da sınırlı bir kâr potansiyeli vardır, çünkü hisse senedi hisse başına 0 $ 'ın altına düşemez. Uzun vadeli bir opsiyon, kısa bir hisse senedi pozisyonuna benzer, çünkü kâr potansiyelleri sınırlıdır. Bir satım opsiyonu, sadece dayanak hisse senedinin değerine ulaşarak sıfıra ulaşır. Satış opsiyonunun yararı, riskin opsiyon için ödenen prim ile sınırlı olmasıdır.
Put seçeneğinin dezavantajı, dayanak fiyatın opsiyonun sona erme tarihinden önce düşmesi gerektiğidir, aksi takdirde opsiyon için ödenen tutar kaybedilir.
Kısa bir ticaretten kar elde etmek için, bir tüccar daha düşük bir fiyata geri alabilmek için belirli bir fiyattan bir hisse satar. Koyma opsiyonları, dayanak hisse senedinin düşmesi durumunda, kotasyon opsiyonunun değerinin artacağı ve bir kâr için satılabileceği yönündedir. Opsiyon kullanılırsa, trader'ı dayanak hisse senedine kısaltacaktır ve daha sonra trader'ın ticaretten kar elde etmek için dayanak hisse senedi satın alması gerekecektir.
Hedge'ye Uzun Sürme Seçenekleri
Uzun bir stok pozisyonundaki olumsuz hareketlere karşı korunmak için uzun koyma seçeneği de kullanılabilir. Bu finansal riskten korunma stratejisi, koruyucu veya evli bir evlilik olarak bilinir.
Örneğin, bir yatırımcının Bank of America Corporation'ın (BAC) hisse başına 25 $ 'dan uzun 100 hissesi olduğunu varsayalım. Yatırımcı hisse senetleri üzerinde uzun vadeli yükseliş gösteriyor, ancak hisse senedinin önümüzdeki ay düşebileceğinden korkuyor. Bu nedenle, yatırımcı bir ay içinde sona eren 0.10 $ için 20 $ grev fiyatıyla (her put opsiyon 100 hisseyi temsil ettiğinden 100 hisse ile çarpılır) tek bir opsiyon satın alır.
Yatırımcının hedge zarar 500 $ veya 100 hisse x (25 $ - 20 $), put seçeneği için ödenen prim (toplam 10 $) daha az. Diğer bir deyişle, Bank of America gelecek ay 0 dolara düşse bile, bu tüccarın kaybedebileceği en yüksek miktar 510 dolar, çünkü 20 doların altındaki stoktaki tüm kayıplar uzun vadeli opsiyon ile karşılanıyor.
Uzun Süreli Kullanmanın Gerçek Dünyası Örneği
Diyelim ki Apple Inc. (AAPL) hisse başına 170 $ seviyesinde işlem görüyor ve yeni bir ürün lansmanından önce değerin yaklaşık% 10 oranında düşeceğini düşünüyoruz. 155 $ 'lık bir grev fiyatıyla uzun vadeli 10 opsiyon seçmeye ve 0.45 $ ödemeye karar veriyorsunuz. Toplam uzun vadeli opsiyon pozisyon harcama maliyetiniz 450 $ + ücretler ve komisyonlardır (1.000 hisse x 0, 45 $ = 450 $).
Apple'ın hisse senedinin süresi sona ermeden önce 154 $ 'a düşerse, alıştırma seçenekleriniz şimdi 1.00 $ değerinde.
Toplam uzun vadeli opsiyon pozisyonunuz şimdi 1000 $ değerinde - ücret ve komisyon (1.000 hisse x 1, 00 $ = 1, 000 $) değerinde. Pozisyondaki kârınız% 122'dir (450 $ / 1, 000 $). Uzun vadeli opsiyonlar, temel hisse senedi fiyatındaki% 9.4'lük düşüşten çok daha fazla kazanç elde etmenizi sağladı.
Alternatif olarak, Apple hisseleri 200 $ 'a yükselirse, 10 opsiyon sözleşmesinin geçerliliği sona erecek ve 450 $' lık ilk harcama maliyetinizi kaybedeceksiniz.