Kredi Kredisi Varsayılan Takas Endeksi nedir?
Kredi Kredisi Varsayılan Takas Endeksi - Markit LCDX, geniş ikincil piyasalarda teminatsız borç ticareti olan 100 bireysel Kuzey Amerika şirketini kapsayan, sadece kredi temerrütlü kredi swaplarının (CDS) özel bir dizinidir. LCDX tezgah üzerinde işlem görmektedir ve likidite sağlayan ve bireysel kredi temerrüt swaplarının fiyatlandırılmasına yardımcı olan büyük yatırım bankaları konsorsiyumu tarafından yönetilmektedir. Merkezi Londra'da bulunan IHS Markit Ltd endeks sağlayıcısıdır.
Kredi Kredisi Varsayılan Takas Endeksini Anlama (Markit LCDX Works)
Endeks sabit bir kupon oranı ile başlar (225 baz puan); ticaret, fiyatı standart bir tahvilde olduğu gibi, fiyatı değiştirir ve getiriyi değiştirir. Endeks altı ayda bir toplanıyor. Endeksin alıcıları kupon oranını öder (ve kredi olaylarına karşı korumayı satın alırken), satıcılar kuponu alır ve korumayı satar. Bu durumda korunan şey, endeksteki belirli bir şirkette, bir krediyi temerrüde düşürme veya iflas beyan etme gibi bir "kredi olayı" dır.
Dayanak şirketlerden birinde böyle bir kredi olayı meydana gelirse, koruma borcun fiziksel teslimi veya iki taraf arasındaki nakit ödeme yoluyla ödenir. Daha sonra dayanak şirket endeksten çıkarılır ve endeksi 100 üyeye geri döndürmek için yeni bir şirket ikame edilir.
Kredi temerrüt swapları temelde belirli bir borç ihraç edenin temerrüde düşme riskine bir fiyat koymaktadır. Güçlü kredi notlarına sahip şirketlerin düşük riskli primleri vardır, bu nedenle temel borcun kavramsal (dolar) değerinin yüzdesi olarak değerlendirilen minimum bir ücret karşılığında koruma satın alınabilir. Düşük kredi notuna sahip şirketlerin koruma maliyeti daha yüksektir, bu nedenle bunları kapsayan kredi temerrüt swapları, kavramsal tutarın birkaç ek puanına mal olabilir.
LCDX için minimum satın alma tutarları milyonlarca dolara ulaşabilir, bu nedenle yatırımcıların çoğu varlık yöneticileri, bankalar, riskten korunma fonları ve riskten korunma ya da spekülatif bir oyun olarak yatırım yapan sigorta şirketleri gibi büyük kurumsal firmalardır. LCDX'in bu yatırımcılara sağladığı avantaj, çeşitlendirilmiş bir şirketler grubuna kredi temerrüt swaplarını tek tek satın alma maliyetinden çok daha az bir ücretle erişebilmeleridir.