Önemsiz Tahvil Nedir?
Önemsiz tahviller, şirketler ve hükümetler tarafından ihraç edilen tahvillerin çoğundan daha yüksek bir temerrüt riski taşıyan tahvillerdir. Tahvil, tahvili satın almak karşılığında yatırımcıların faiz ödemelerini ve yatırılan anaparanın iadesini ödeyeceğine dair bir borç veya vaattir. Önemsiz tahviller, finansal olarak mücadele eden ve faiz ödemelerini geciktirme veya ödememe veya anaparayı yatırımcılara geri ödeme riski yüksek olan şirketler tarafından ihraç edilen tahvillerdir.
Junk Bond
Önemsiz Bonolar Açıklaması
Tahviller, şirketlerin ve hükümetlerin sermaye arttırmak için yatırımcılara ihraç ettikleri sabit getirili borçlanma araçlarıdır. Yatırımcılar tahvil satın aldıklarında, vade tarihi adı verilen belirli bir tarihte parayı geri ödemeyi vaat eden ihraççıya etkili bir şekilde borç verirler. Vade sonunda yatırımcı yatırılan anaparayı geri ödemektedir. Çoğu tahvil, yatırımcılara tahvilin ömrü boyunca kupon oranı adı verilen yıllık bir faiz oranı öder.
Örneğin, yıllık% 5 kupon oranına sahip bir tahvil, tahvil satın alan bir yatırımcının yılda% 5 kazanacağı anlamına gelir. Dolayısıyla, 1000 $ değerinde (veya nominal değerinde) bir tahvil, tahvilin olgunlaşmasına kadar her yıl 50 $ 'a ulaşan% 5 x $ 1, 000 alacaktır.
Yüksek Risk, Yüksek Verime Eşittir
Dayanak şirket temerrüde düşme riski yüksek olan tahvile hurda tahvili denir. Önemsiz tahvil ihraç eden şirketler genellikle yeni kurulan şirketler veya finansal olarak mücadele eden şirketlerdir. Önemsiz tahviller risk taşımaktadır, çünkü yatırımcılar anaparalarının geri ödenip ödenmeyeceğinden emin değillerdir ve düzenli faiz ödemeleri kazanırlar. Sonuç olarak, önemsiz tahviller, yatırımcıları ek risk seviyesi için telafi etmeye yardımcı olmak için daha güvenli muadillerinden daha yüksek bir getiri ödemektedir. Şirketler yüksek getiriyi ödemeye hazırdır, çünkü faaliyetlerini finanse etmek için yatırımcıları çekmeleri gerekir. Önemsiz tahviller aynı zamanda yüksek getirili tahviller olarak da adlandırılır, çünkü temerrüt riskini dengelemek için daha yüksek getiri gereklidir.
Artıları
-
Önemsiz tahviller diğer sabit getirili borçlanma senetlerinden daha yüksek getiri sağlar.
-
Önemsiz tahviller, şirketin finansal durumu iyileşirse önemli fiyat artış potansiyeline sahiptir.
-
Önemsiz tahviller, yatırımcıların piyasada ne zaman risk almak veya risk almaktan kaçınmaya istekli olduklarının risk göstergesi olarak hizmet eder.
Eksileri
-
Önemsiz tahviller, daha iyi kredi notlarına sahip çoğu tahvillerden daha yüksek temerrüt riskine sahiptir.
-
Önemsiz tahvil fiyatları, ihraççının finansal performansını çevreleyen belirsizlik nedeniyle oynaklık gösterebilir.
-
Aktif önemsiz tahvil piyasaları, aşırı alımlı bir piyasayı gösterebilir, bu da yatırımcıların riskten çok fazla şikayetçi oldukları ve pazarda gerilemelere yol açabileceği anlamına gelir.
Piyasa Göstergesi Olarak Önemsiz Tahvil
Bazı yatırımcılar, esas alınan faizlerin geri dönüşü için değil, dayanak şirketin finansal güvenliği arttıkça potansiyel fiyat artışlarından kar etmek için hurda bono satın alırlar. Ayrıca, tahvil fiyatlarının yükseleceğini tahmin eden yatırımcılar, piyasa riski duyarlılığındaki bir değişiklik nedeniyle yüksek getirili tahviller - hatta bu düşük dereceli tahviller için alım ilgisi artacaktır. Örneğin, yatırımcılar ABD'de veya yurtdışında ekonomik koşulların iyileşmekte olduğuna inanıyorsa, ekonomi ile birlikte iyileşme gösterecek şirketlerin hurda bonoları satın alabilirler.
Sonuç olarak, hurda bono alımlarının artması, bazı yatırımcılar için piyasa riski göstergesi olarak hizmet vermektedir. Yatırımcılar önemsiz tahviller satın alıyorlarsa, piyasa katılımcıları algılanan iyileşen ekonomi nedeniyle daha fazla risk almak istemektedir. Öte yandan, önemsiz tahviller fiyatların düşmesiyle birlikte satılıyorsa, bu genellikle yatırımcıların riskten daha fazla ve daha güvenli ve istikrarlı yatırımları tercih ettikleri anlamına gelir.
Önemsiz tahvil yatırımlarındaki artış genellikle piyasada artan iyimserlik anlamına gelse de, piyasada çok fazla iyimserliğe işaret edebilir.
Önemsiz tahvillerin yüksek kaliteli tahvillerden çok daha büyük fiyat dalgalanmalarına sahip olduğuna dikkat etmek önemlidir. Önemsiz tahvil satın almak isteyen yatırımcılar tahvilleri bir broker aracılığıyla bireysel olarak satın alabilir veya profesyonel bir portföy yöneticisi tarafından yönetilen bir hurda tahvil fonuna yatırım yapabilir.
Finansal Gelişmeler Önemsiz Tahvilleri Etkiliyor
Eğer dayanak şirket finansal olarak iyi bir performans sergiliyorsa, tahvillerinin kredi notlarında iyileşme olur ve genellikle yatırımcılardan alım ilgisi çekilir. Sonuç olarak, tahvilin fiyatı yatırımcılar su bastıkça artar ve finansal olarak uygun ihraççı için ödeme yapmaya istekli olur. Tersine, düşük performans gösteren şirketlerin kredi notlarının düşük veya düşük olması muhtemeldir. Bu düşen görüşler alıcıların geri çekilmesine neden olabilir. Kredi notlarının düşük olduğu şirketler, yatırımcıları çekmek ve bunları ek risk düzeyi için telafi etmek için genellikle yüksek getiriler sunar.
Sonuçta, kredi notu pozitif olan şirketler tarafından ihraç edilen tahviller, kredi notu düşük olan şirketlere kıyasla borç enstrümanlarında genellikle daha düşük faiz oranları ödemektedir. Birçok tahvil yatırımcısı tahvillerin kredi derecelendirmelerini izler.
Önemsiz Tahvilleri Derecelendirin
Önemsiz tahviller riskli yatırımlar olarak görülse de, yatırımcılar tahvilin kredi derecesini gözden geçirerek tahvilin risk seviyesini izleyebilirler. Kredi notu, bir ihraççının kredibilitesinin ve borçlarının tahviller şeklinde değerlendirilmesidir. Şirketin kredi notu ve nihayetinde tahvilin kredi notu, tahvilin piyasa fiyatını ve teklif faiz oranını etkiler.
Kredi derecelendirme kuruluşları, tüm kurumsal ve devlet tahvillerinin kredibilitesini ölçerek yatırımcılara borçlanma senetlerinde yer alan riskler hakkında fikir vermektedir. Kredi derecelendirme kuruluşları konuyla ilgili görüşleri için mektup notları belirler.
Örneğin, Standard & Poor's, AAA'dan mükemmel - C ve D'nin daha düşük derecelendirmelerine kadar değişen bir kredi derecelendirme ölçeğine sahiptir. Bu durum, riskten kaçınan yatırımcılara sallanan bir kırmızı bayrak olmalıdır. Kredi ajanslarından gelen çeşitli mektup dereceleri, şirketin finansal uygulanabilirliğini ve tahvil şartlarının sözleşme şartlarının yerine getirilme olasılığını temsil etmektedir.
Yatırım notu
Yatırım dereceli tahviller, normal kuponları ödeme ve müdürü yatırımcılara iade etme olasılığı yüksek olan şirketlerden gelir. Örneğin, Standard & Poor'un derecelendirmeleri şunları içerir:
- AAA — excellentAA — çok iyiA — goodBBB — yeterli
Spekülatif
Daha önce de belirtildiği gibi, bir tahvilin notu çift-B kategorisine düştüğünde, önemsiz tahvil bölgesine girer. Bu alan, temerrüde düşülmesi durumunda yatırım dolarlarının toplam kaybından zarar görecek yatırımcılar için korkutucu bir yer olabilir.
Bazı spekülatif derecelendirmeler şunları içerir:
- CCC - şu anda ödeme dışı C'ye karşı savunmasızdır - varsayılan olarak ödeme dışı D'ye karşı oldukça savunmasız -
Bu düşük kredi notları ile tahvilleri olan şirketler, devam eden ticari operasyonları finanse etmek için gereken sermayeyi artırmakta zorluk çekebilirler. Ancak, bir şirket finansal performansını artırmayı başarırsa ve tahvilin kredi notu yükseltilirse, tahvilin fiyatında önemli bir değerlenme olabilir. Tersine, bir şirketin mali durumu kötüleşirse, şirketin kredi notu ve tahvillerinin kredi derecelendirme kuruluşları tarafından düşürülebilir. Önemsiz borçlu yatırımcıların, temeldeki işi ve satın almadan önce mevcut tüm finansal belgeleri tam olarak araştırması çok önemlidir.
Tahvil Varsayılanları
Bir tahvilin anapara ve faiz ödemesini kaçırması durumunda tahvilin temerrütlü olduğu kabul edilir. Temerrüt, kredi veya teminat üzerindeki faiz veya anapara dahil olmak üzere bir borcun geri ödenememesidir. Önemsiz tahviller, belirsiz bir gelir akışı veya yeterli teminat eksikliği nedeniyle temerrüt riski daha yüksektir. Tahvil temerrüt riski, ekonomik düşüşler sırasında bu alt seviye borçları daha da riskli hale getirerek artar.
Junk Bond'un Gerçek Dünya Örneği
Tesla Inc. (TSLA), 01 Mart 2021 vade tarihine sahip ve altı aylık% 1.25 kupon oranına sahip sabit faizli bir tahvile sahiptir. Borç 2014 yılında B&P notu aldı.
10 Nisan 2019 tarihi itibariyle bonoda sunulan cari getiri% 7'nin üzerindedir. Eşitsizliğin nedeni, tahvilin Standard & Poor'un derecelendirme kuruluşundan B derecesi almasıdır. B derecesi, tahvilin veya şirketin ödeme kabiliyetini olumsuz etkileyebilecek olumsuz koşullara sahip olduğu anlamına gelir. Sonuç olarak, yüksek getiri yatırımcıları ilave risk düzeyi için telafi eder.
Ayrıca, Tesla'nın şu anki fiyatı 103 $, 2014 100 $ nominal değerinden biraz daha yüksek, bu da yatırımcıların kupon ödemesinin üzerinde elde ettikleri ekstra getiriyi temsil ediyor. Diğer bir deyişle, B notuna rağmen tahvil, nominal değerine 3 $ prim üzerinden işlem görüyor.
Bununla birlikte, Tesla son birkaç yıldır finansal zorluk çekti ve bu da Standard & Poor's B-derecesinden görebildiğimiz gibi bağı riskli hale getirdi.