Amerika Birleşik Devletleri Petrol Fonu (USO), West Texas Intermediate (WTI) hafif, tatlı ham petrolün günlük fiyat hareketlerine karşılık gelen yatırım sonuçları sağlamaya çalışan, borsada işlem gören bir üründür (ETP). Birleşik Devletler Petrol Fonu, pozisyonlarını sürekli olarak izleyebilen ve WTI ham petrolüne ilişkin kısa vadeli vadeli işlem sözleşmelerinde yükselen kısa vadeli yatırımcılar için tasarlanmıştır. Fonun referans noktası, New York Ticaret Borsası'nda (NYMEX) işlem gören WTI ham petrol vadeli işlem sözleşmesi olduğundan, uzun vadeli yatırımcılar için elverişsiz olan vadeli işlem sözleşmelerini devrederken fon contango yaşayabilir.
genel bakış
Birleşik Devletler Petrol Fonu, 10 Nisan 2006 tarihinde Birleşik Devletler Emtia Fonu tarafından düzenlenmiştir. Fonun yatırım hedefi, Cushing, Oklahoma'ya teslim edilecek WTI ham petrolünün spot fiyatındaki günlük yüzde değişikliklere karşılık gelen günlük yatırım sonuçları sağlamaktır. Günlük değişiklikler, NYMEX'te işlem gören aya yakın WTI ham petrol vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatındaki günlük yüzde değişikliklerle ölçülür. Ön ay vadeli vadeli işlem sözleşmesi sona erme tarihine kadar iki haftaya yaklaşıyorsa, gelecek ay sona eren WTI ham petrol vadeli işlem sözleşmesi fonun ölçütüdür. Fon varlıklarını öncelikle borsaya kote ham petrol vadeli işlem sözleşmeleri ve doğal gaz vadeli işlem sözleşmeleri gibi petrolle ilgili vadeli işlem sözleşmelerine yatırsa da, fon aynı zamanda takas ve vadeli işlem sözleşmelerine de yatırım yapabilir.
Tüm vadeli işlem sözleşmelerinin bir sona erme tarihi olduğundan Amerika Birleşik Devletleri Petrol Fonu, emtia teslimini önlemek için önümüzdeki ay sürecek olan WTI ham petrol vadeli işlem sözleşmesine ön ay vadeli vadeli işlem sözleşmesini aktif olarak devretmek zorundadır. Fon öncelikle ham petrol üzerine ön vadeli vadeli işlem sözleşmeleri düzenliyor ve vadeli işlem sözleşmelerini her ay devretmek zorunda. Örneğin, Eylül 2016'da sona eren WTI ham petrol vadeli işlem sözleşmelerine sahipse, sözleşmelerini devralmalı ve Ekim 2016'da sona eren sözleşmeleri satın almalıdır.
Tarihsel Performans
ABD Petrol Fonu, WTI ham petrolünün spot fiyatından daha düşük performans gösterdi ve son beş yıldaki günlük performansını doğru bir şekilde ölçmedi. Sonuç olarak, uzun vadede petrole yükselen yatırımcılar, düşük performans nedeniyle bu fondan uzak durmak isteyebilirler. 30 Haziran 2011 ve 30 Haziran 2016 arasında, WTI ham petrolünün spot fiyatı sadece% 49.35 düştü, varil başına 95.30 $ 'dan varil başına 48.27 $' a düştü. Ancak, ABD Petrol Fonu aynı dönemde% 68, 23 düştü. Ayrıca, WTI ham petrol spot fiyatları 30 Haziran 2016 itibarıyla yıllık% 31.13 (YTD) artarken, ABD Petrol Fonu sadece% 4.9 YTD yükseldi. Fonun düşük performans ve büyük izleme hatası, esas olarak vadeli işlem sözleşmelerinin her ay ve contango'ya aktarılmasından kaynaklanmaktadır.
Contango ve Negatif Rulo Verimi
Contango, dayanak varlıktaki bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı, gelecekteki beklenen spot fiyatının üzerinde olduğunda oluşur. Ön ay vadeli vadeli işlem sözleşmelerinin zaman içinde daha uzun süre dolan sözleşmelerden daha ucuz olması nedeniyle vadeli işlemler eğrisinin yukarı doğru eğimli olduğu söylenmektedir. Bu, negatif rulo verimine neden olur, çünkü yatırımcılar, vadesi geçmiş sözleşmeleri satarken ve daha ileri tarihli sözleşmeleri daha yüksek bir fiyata satın alırken para kaybedeceklerdir. Contango'nun aksine, geri ödeme, dayanak bir varlığın vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı, gelecekteki beklenen spot fiyatının altında olduğunda gerçekleşir. Sonuç olarak, geri ödeme, vadesi gelen vadeli işlem sözleşmelerini daha sonraki bir ayda sona eren vadeli işlem sözleşmelerine yuvarlarken yatırımcıların kâr etmesine neden olur.
Ham petrol ve doğal gaz, tarihsel olarak uzun süredir devam eden metalar arasında yer alan emtialar arasındadır. Bu nedenle, ABD Petrol Fonu, ön vadeli vadeli işlem sözleşmesinin süresi dolarken daha ileri tarihli WTI vadeli işlem sözleşmeleri satın alırken negatif rulo getirilerinden muzdariptir. Uzun vadede, negatif rulo getirileri toplanarak ABD Petrol Fonu yatırımcılarının kayıplarla karşılaşmasına neden oldu. Bu nedenle, uzun vadede petrol piyasasına maruz kalmayı planlayan yatırımcılar, ABD Petrol Fonu'na yatırım yapmaktan kaçınmalıdır.