Yatırımcılar, 2008 mali kriz yılından bu yana nakit dengesini en yüksek hızda artırmaktadır ve bu durum borsa için uğursuz bir işaret olabilir. 2018'in dördüncü çeyreğinde para piyasası fonlarındaki dengeler 190 milyar dolar artarken, Thomson Reuters'ın bir bölümü olan Lipper Research'e göre, Ocak 2019'un ilk 17 günü boyunca 2 milyar dolar daha eklendi. 1952'den beri tarihe dayanarak, S&P 500 Endeksi (SPX) nakit tahsislerinin arttığı yıllarda düşme eğiliminde, Goldman Sachs buldu. First Eagle Asset Management'ın portföy yöneticisi olan Matthew McLennan, yukarıdaki verileri de içeren The Wall Street Journal'a yaptığı açıklamada, "Nakit, volatiliteyi azaltmak için harika bir kısa vadeli yoldur."
Yatırımcılar Nakit Acele Ediyor
- 2 milyar dolar para piyasası fonlarına taşındı (17 Ocak'a kadar YTD) 190 milyar dolar para piyasası fonlarına taşındı, 4. çeyrek 2018
Yatırımcılar İçin Önemi
Nakit dengeler, 2008 mali krizinden sonraki yıllarda, Merkez Bankası'nın faiz oranlarını tarihsel düşüklere iten politika girişimlerinin sonucu olarak istikrarlı bir şekilde düştü. Bu girişimler arasında federal fon faiz oranındaki kesintiler ve kantitatif gevşeme (QE) olarak bilinen devasa bir tahvil alım programı yer aldı.
Ekonomi düzeldikçe ve Fed politikasında tersine dönüldükçe faiz oranları yükseldi. Sonuç olarak, nakit bir kez daha rekabetçi bir yatırım haline geldi. Gerçekten de, Journal'ın önceki raporunda, nakit, 2018'in en iyi performans gösteren varlık sınıfları arasındaydı.
Journal, para piyasası fonlarının varlık bakiyelerinde hızlı bir artış yaşarken, 2018'in dördüncü çeyreğinde yaklaşık 100 milyar dolar özkaynak yatırım fonundan çekildi. Bu, Deutsche Bank'ın yakın tarihli bir raporda uyardığı gibi, yeni bir finansal kriz olasılığını artırabilecek olan borsadaki likiditenin daldığının bir göstergesidir.
Öte yandan Goldman, yatırımcıların hisse senetlerinden nakite doğru hareket etmesinin borsadaki oynaklığı artırabileceğini söylüyor. Ayrıca, artan nakit bakiyelerinin, durgun bir durgunluğun önde gelen göstergesi olabileceğini ve nakit stoklarının ekonomik bir gerilemeye başlamadan önce 12 ila 15 ay boyunca sürekli olarak arttığını tespit ettiklerini belirtiyorlar.
Nakit stoklarındaki son artışa rağmen, Goldman'dan gelen bir başka rapor, hala 30 yılın en düşük seviyelerinde olduğunu gözlemliyor. Bu rapor aynı zamanda "durgunluk korkularının abartılı olduğu" sonucuna varır ve 2019 yılında hisse senetleri için genel olarak yükseliş eğilimi gösterirken, yine de yatırımcıların nakit önlemlerini ihtiyati tedbir olarak artırmasını önermektedir.
İleriye bakmak
Hem piyasaları hem de genel ekonomiyi çevreleyen belirsizlikler göz önüne alındığında, artan nakit, boğa yatırımcıları için bile akıllıca bir hareket olabilir. Gerçekten de, nakit bakiyeleri birçok portföy için mevcut olan en ucuz ve en az karmaşık riskten korunmayı temsil eder.
