Hiperbolik Mutlak Riskten Kaçınma Tanımı
Hiperbolik Mutlak Riskten Kaçınma (HARA), her yatırımcının mevcut riskli varlık sepetini diğerleriyle aynı oranlarda tuttuğunu ve yatırımcıların portföy davranışlarında birbirinden farklı olduğunu tahmin eden uygun bir matematiksel denklem yoluyla riskten kaçınma ölçmenin bir yoludur. sadece portföylerinin riskli varlıklar içinde riskli varlıklar sepetinden ziyade kısmı ile ilgili olarak. Hiperbolik mutlak riskten kaçınma, başlangıçta John von Neumann ve Oskar Morgenstern tarafından 1940'ların sonlarında önerilen fayda fonksiyonları ailesinin bir parçasıdır. Diğer teoremleri gibi, HARA yatırımcıların rasyonel olduğunu varsayar ki bu da riski azaltırken nihai ödemeleri en üst düzeye çıkarma arzusu olarak ifade edilir.
AŞAĞI KIRMA Hiperbolik Mutlak Riskten Kaçınma
Diğer matematiksel fayda ve optimizasyon yöntemlerine benzer şekilde HARA, ekonomistlerin ve analistlerin farklı yatırımcı davranışlarını modellemelerinin yanı sıra çeşitli kararların etkisini değerlendirmeleri için bir çerçeve sunmaktadır. Dahası, HARA çok çeşitli finansal ve finansal olmayan problemlerde kullanılabilir. Çoğu matematiksel yöntemde olduğu gibi, hiperbolik mutlak riskten kaçınma, kişinin yatırım hedefleri açıkça tanımlandığında en iyi sonucu verir.
HARA'yı benzersiz kılan, bir yatırımcının ya risksiz varlığı (ABD'de bu tipik olarak kısa vadeli Hazineleri) ya da mevcut tüm riskli varlıkların sepetini - farklı tahsis oranlarında tuttuğunu varsaymasıdır. Dolayısıyla, hiperbolik mutlak riskten kaçınma çerçevesi altında son derece riskten kaçınan biri risksiz varlıkta% 100 tutar. Yelpazenin diğer ucunda, tamamen risk arayan bir kişi tüm riskli varlıkların sepetine% 100 yatırım yapar. Aralarında riskten kaçınma seviyeleri olanlar, daha fazla veya daha az riskli varlıklara sahip olacak ve daha fazla oranda daha fazla risk toleransı olanlara atanacaktır. Ayrıca, bir kişinin fayda fonksiyonuna ilişkin olarak artan risk toleransı verildiğinde riskli varlıktaki artış, HARA kapsamında (kişinin rasyonel olduğu ve doğrusal fayda fonksiyonuna sahip olduğu varsayılarak) modaya uygun olarak doğrusal olacaktır.
Risk toleransı için HARA varsayımları, tüm yatırımcılar için aynı olan ve sadece servetteki değişikliklere bağlı olarak değişen temsili bir fayda işlevi kullanıldığında sermaye varlığı fiyatlandırma modeli (CAPM) ile birleştirilebilir.
Çoğu finansal model gibi, HARA çerçevesi de gerçekliğin ve insanların riskli varlıklara gerçekte nasıl tahsis edildiğinin doğru bir tasviri değildir. Aksine, çok daha karmaşık bir dünyayı daha iyi anlamamıza yardımcı olacak bir sadeleştirme,