Yatırımcıysanız, şirketin sahiplerinin ve en önemli hissedarlarının ne yaptığını bilmek işe yarar. Kurumsal içeriden öğrenenlerin ve büyük kurumsal yatırımcıların alım satım faaliyetlerini izleyerek hisse senetlerinin beklentilerini anlamak daha kolaydır. İçeriden veya kurumsal sahiplik kendi başına bir alım satım sinyali olmakla birlikte, iyi bir yatırım arayışında kesinlikle kullanışlı bir ilk ekran sunar.
Aşağıda, bilgili yatırım kararları almak için içeriden ve kurumsal sahiplik bilgilerine nasıl erişebileceğiniz hakkında hızlı bir inceleme yer almaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- İçerdekiler, bir şirketin memurları, yöneticileri, akrabaları veya halka açık hale getirilmeden önce önemli şirket bilgilerine erişimi olan herhangi bir kişidir. Bir şirketin hisse senedinin% 5'inden fazlasının faydalı mülkiyet bilgilerini açıklamak için 13D ve 13G çizelgeleri. Stok sahipleri, oy haklarının% 10'undan fazlasına sahip olduklarında içeriden yararlanacakları ifşa etmek için Form 3, 4 ve 5'i dosyalamaktadır.
İçeriden Sahiplik
İçerdekiler, bir şirketin yetkilileri, yöneticileri, akrabaları veya halka açıklanmadan önce önemli şirket bilgilerine erişimi olan herhangi bir kişidir. Bilgili yatırımcılar, içeriden öğrenenlerin şirket hisseleriyle neler yaptıklarına dikkat ederek, şirketlerinin beklentileri hakkında diğerlerinden çok daha fazla bildikleri makul varsayımı yapabilirler. İçeriden gelen sahiplik ve ticaret hisse fiyatlarını etkileyebileceğinden, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), şirketlerin bu konularda raporlar hazırlamasını gerektirir ve bu da yatırımcılara içeriden öğrenecekleri faaliyet hakkında fikir sahibi olma fırsatı verir.
Bir ticaret, içeriden öğrenenin ne zaman yapıldığına bağlı olarak yasal veya yasadışı olabilir; ticaretin ardındaki bilgiler halka açık değilse yasa dışı olur.
Formlar
Raporlama formlarını SEC'in EDGAR veritabanından veya SEC Info Insider Ticaret Raporlarından alabilirsiniz. Yatırımcıların içeriden öğrenenleri incelemelerine yardımcı olan en alakalı formlar Form DEF 14A, Form 13D ve 13G ile Form 3, 4 ve 5'dir.
Form DEF 14A
Bu form, Kesin Proxy Bildirimi olarak da bilinir. Bu, yatırımcıların her birinin sahip olduğu hisse sayısı ile birlikte bir yönetici ve görevli listesi bulabileceği vekil beyanıdır. Özel bir gereklilik olarak, halka açık şirketler yıllık hissedarlar toplantısından önce DEF 14A Formunu dosyalamalıdır. Bu form ayrıca, yönetim kurulu üyesi adaylıkları ve idari tazminat gibi diğer ilgili bilgilerin yanı sıra faydalı sahipleri veya bir şirketin hisse senedinin% 5'inden fazlasına sahip olan kişi veya kuruluşları listeler.
13D ve 13G zamanlamaları
Çizelge 13D ve Çizelge13G, dışarıdaki faydalı mülkiyet bilgilerini açıklayan ilgili formlardır. Her formun kısa bir açıklaması aşağıdadır.
- Çizelge 13D: Bu form, Faydalı Sahiplik Raporu olarak da bilinir. Bir şirketin hisse senedinin% 5'inden fazlasına sahip olan herkes, hisse senedi satın alındıktan sonraki 10 gün içinde SEC ile Form 13D'yi dosyalamalıdır. Formda, ister birleşme, şirket satın alma veya devralma olsun, hisse senedi ediniminin arkasındaki nedeni de içermelidir. Bu formdaki diğer bilgiler, sahibinin kimliğini ve işleme ilişkin fonların kaynağını içerir. Çizelge 13G: Tıpkı Çizelge 13D gibi, bu form da kamuya bir şirketin toplam stokunun% 5'inden fazlasına sahip olan herkes hakkında bilgi verir. Ancak 13D'den çok daha kısa çünkü daha az bilgi gerektiriyor. Bir şirketin payının% 20'sinden fazlasını satın alanların otomatik olarak bir Form 13D dosyalaması gerekir.
Form 3, 4 ve 5
Form 3, 4 ve 5, hissedarların oy gücünün% 10'undan fazlasına sahip olduklarında içeriden faydalanıcıları ifşa etmek için dosyalanır. Formlar stok alımının farklı aşamalarında dosyalanır.
Bireyler ilk kez hisse aldıklarında Form 3'e başvururlar. Bu form aynı zamanda Menkul Kıymetlerin Faydalı Sahipliğinin İlk Beyanı olarak da bilinir. Form 3, SEC'in ilk sahipliğini takip etmesine ve devam eden şüpheli bir faaliyet olup olmadığına yardımcı olur.
Form 4, Faydalı Mülkiyet Değişiklikleri Beyanı'na da atıfta bulunur. Bu form, bir şirketin hisse senedinin% 10'undan fazlasını elinde tutan içerideki sahiplik değişikliklerini bildirmek için kullanılır. Raporlamanın bir kısmı hissedarların şirket ile olan ilişkilerini içermektedir.
Yararlı Sahiplikteki Yıllık Değişiklik Beyanı olarak da bilinen Form 5, holdinglerin yıllık bir anlık görüntüsüdür. İçeriden öğrenenlerin ticareti, işlemden sonraki iki gün içinde EDGAR sistemi üzerinden elektronik ortamda yapılmalı ve yatırımcılara makul olarak güncel sahiplik bilgileri verilmelidir.
İç Raporları Yorumlama
Yüksek içeriden sahiplik, tipik olarak bir şirketin umutlarına ve hisselerine sahip olduğuna güvenir. Bu da şirketin yönetimine şirketi karlı hale getirme ve hissedar değerini en üst düzeye çıkarma konusunda bir teşvik verir. Akademik araştırmalar, içeriden önemli ölçüde satın alma yapan firmaların piyasa endekslerinden daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir.
Ancak çok fazla içeriden sahipliğiniz olabilir. İçerdekiler kurumsal kontrol sahibi olduklarında, yönetim hissedarlara ve bunun yerine kendilerine karşı sorumlu olmayabilir. Bu genellikle birden fazla stok sınıfına sahip şirketlerde görülür, bu da bir sınıfın diğerinden daha fazla oylama gücü taşıdığı anlamına gelir.
Örneğin, Google'ın 2004 yılının sonbaharında çok halka açık ilk halka arzı (IPO), belirli şirket yöneticilerine özel bir süper oy paylaşımı sınıfı ihraç ettiği için eleştirildi. Çift sınıf hisse yapısının eleştirmenleri, yöneticilerin tatmin edici sonuçlardan daha az sonuç vermeleri durumunda, normal hissedarların oylama gücünün 10 katına sahip oldukları için değiştirilme olasılıklarının daha düşük olduğunu iddia etmektedir.
İçeriden satın almak genellikle iyi bir işaret olsa da, çok fazla olmadıkça içeriden satıştan endişe etmeyin. İçeriden gelenler olumlu beklentileri olduğu için satın alma eğilimindedir, ancak şirket için beklentilerinden bağımsız olarak satış yapabilirler.
Hangi İçeriden İzlenecek
Hangi içeriden izleyeceğinizi bilmek önemlidir. Birkaç içeriden biri tarafından faaliyet kümeleri arayın. Bir şirketin kısa bir süre içinde birden fazla benzer içeriden öğrenenlerin ticareti yapması durumunda, içeriden görüşlerin fikir birliğine ilişkin bir işaret vardır. Büyük işlemler küçük ticaretlerden daha fazlası anlamına da gelir.
Form 4 aktiviteleri ile kanıtlanmış sicil kaydı bulunanlar, geçmiş kayıtları çok az veya zayıf olanlardan daha yakından izlenmelidir. En etkileyici ticaret faaliyeti, şirket hakkında en iyi anlayışa sahip üst düzey yöneticilerden gelir, bu nedenle CEO'lar ve CFO'lar tarafından yapılan işlemleri arayın.
Son olarak, içeriden öğrenenlerin ticaretine çok fazla bahis koymaya dikkat edin, çünkü bunları bildiren belgeler yorumlanması zor olabilir. Birçok Form 4 ticareti, gelecekteki hisse senedi performansı ile ilgili alım satımı temsil etmez. Örneğin, hisse senedi opsiyonlarının kullanılması, Form 4 belgelerinde hem alım hem de satış olarak görünür, bu yüzden takip etmek şüpheli bir işarettir.
Otomatik ticaret, yorumlanması zor bir başka aktivitedir. Kendilerini davalardan korumak için, içeriden öğrenenler idamları başka birine bırakıp satın alma ve satış için yönergeler hazırladılar. SEC Form 4 belgeleri, bu hands-off içeriden yapılan işlemleri açıklar, ancak satışların çok önceden planlandığını her zaman belirtmezler.
Kurumsal Mülkiyet
Çok parayı kontrol eden kuruluşlar - yatırım fonları, emeklilik fonları veya sigorta şirketleri - kurumsal yatırımcı olarak adlandırılır. Bu kuruluşlar müşterileri adına hisselere sahiptir ve genellikle piyasadaki arz ve talebin arkasındaki güç olduğuna inanılmaktadır.
Çıkarımlar Üzerine Tartışma
Bir hisse senedindeki kurumsal mülkiyetin iyi bir şey olup olmadığı tartışma konusu olmaya devam etmektedir. Peter Lynch, en çok satan "One Up on Wall Street" te mükemmel stokun 13 özelliğini listeliyor. Bunlardan biri şudur: "Kurumlar buna sahip değil ve analistler bunu takip etmiyor." Lynch, büyük yatırım gruplarının göz ardı ettiği hisse senetlerini destekliyor çünkü bu hisse senetlerinin değer düşüklüğüne uğrama şansı daha fazla. Lynch, hisseleri kurumsal yatırımcılara ait olan şirketlerin aşırı değerlenmese de oldukça değerlendiğini savunuyor.
Öte yandan "Yatırımcı'nın Günlük İşleri" nin kurucusu William O'Neil, hisse fiyatını yükseltmenin önemli miktarda talep aldığını ve hisse senetleri için en büyük talep kaynağının kurumsal yatırımcılar olduğunu savunuyor. O'Neil, bir hisse senedinin kurumsal sahibi yoksa, bunun zaten onu gördüğü ve reddettiği için olduğunu düşünüyor. "Hisse Senetleri Nasıl Para Kazanılır" kitabında O'Neil, satın almaya değer hisse senetlerinde aranacak altıncı özellik olarak kurumsal sponsorluğa sahiptir.
O'Neil ve Lynch, kurumsal mülkiyetin tehlikeli olabileceği konusunda hemfikir. Bu büyük kurumlar çok büyük bloklarda pozisyonlara girip çıkıyorlar, böylece stokları incelikle satın alamıyor veya satamıyorlar. Bir şirkette bir şeyler ters giderse ve tüm büyük sahipleri toplu olarak satarsa, hisse senedinin değeri düşecektir.
Uzun vadeli ufuklarla çalışan yatırım fonları olmasına ve emeklilik fonlarının uzun vadeli hissedar olma eğiliminde olmasına rağmen, kurumsal yatırımcılar kısa vadeli olaylara tepki verme eğilimindedir. Yüksek kurumsal mülkiyet ile hisse senedi fiyatı oynaklığı arasındaki yüksek korelasyon, yatırımda bir hayat gerçeğidir ve bu nedenle kurumların ne yaptığını ve ilgilendiğiniz bir hisse senedinin zaten büyük bir kurumsal ilgiye sahip olup olmadığını bilmek işe yarar.
Holding Bilgilerini Nerede Bulabilirsiniz
Menkul kıymetlere 100 milyon dolardan fazla yatırım takdiri uygulayan kurumsal yatırım yöneticileri SEC ile birlikte Form 13F'deki varlıklarını rapor etmelidir. Bu form, üç aylık dönemin sonundan itibaren 45 gün içinde, yönetim altındaki varlıkları (AUM) en az 100 milyon dolar olan kurumsal yatırım yöneticileri tarafından üç ayda bir dosyalanır. Yine, SEC'in EDGAR veritabanını kullanarak Form 13F dosyalarını arayabilir ve alabilirsiniz. Yahoo Finance ayrıca hisse senedi sahipliğini detaylandıran çok kullanışlı bir site sunuyor. Belirli bir şirketin teklifini alın ve ardından şirketin kurumsal sahipleri hakkında bilgi almak için "Sahipler" etiketli bölümü tıklayın.
Alt çizgi
Elbette, içeriden gelenler ve kurumlar akıllı, çalışkan ve sofistike yatırımcılar olma eğilimindedir, bu nedenle sahiplikleri araştırmanızdaki ilk ekran için veya bir hisse senedi analizinizin güvenilir bir şekilde onaylanması için iyi bir kriterdir. Ancak yatırım kararını asla yalnızca içeriden veya kurumsal sahiplik bilgisine dayandırmayın.