Tezgah üstü piyasalar hisse senetleri, tahviller, para birimleri ve emtia ticareti için kullanılabilir. Bu, standart bir borsadan farklı olarak fiziksel bir konuma sahip olmayan merkezi olmayan bir pazardır. Bu yüzden borsa dışı işlem olarak da adlandırılır. Bir şirketin OTC ile ticaret yapmasının birçok nedeni vardır, ancak bu çok fazla maruz kalma veya hatta çok fazla likidite sağlayan bir seçenek değildir. Ancak bir borsada işlem yapmak. Ancak şirketlerin birinden diğerine geçmesinin bir yolu var mı?
Bu iki pazar arasındaki fark ve şirketlerin tezgahta işlem görmekten standart borsaya nasıl geçebileceği hakkında daha fazla bilgi edinmek için okumaya devam edin.
Önemli Çıkarımlar
- Tezgah üstü menkul kıymetler bir borsada listelenmez, ancak bir broker-bayi ağı üzerinden ticaret yapar.Şirketler, borsaya göre değişen listeleme ve düzenleme gereksinimlerini karşıladıkları sürece OTC pazarından standart bir borsaya atlayabilirler. bir şirketin finansal tabloların eşlik etmesi gereken listeye başvurusunu onaylar.Bazı şirketler bir borsa tarafından sağlanan görünürlük ve likiditeyi elde etmek için hareket etmeyi seçerler.
OTC ve Major Exchange: Genel Bakış
Tezgah üstü (OTC) menkul kıymetler, New York Borsası (NYSE) veya Nasdaq gibi bir borsada işlem görmeyen menkul kıymetlerdir. Merkezi bir ağda işlem yapmak yerine, bu hisse senetleri bir broker-bayi ağı üzerinden işlem yapar. Menkul kıymet ticareti OTC, bir piyasa borsasında listelenecek finansal veya listeleme gereksinimlerini karşılamamasıdır. Ayrıca düşük fiyatlı ve ince işlem görüyor.
OTC menkul kıymet alım satımı birkaç farklı şekilde gerçekleşir. Yatırımcılar, Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA) tarafından sunulan bir elektronik hizmet olan Tezgah Üstü Bülten Tahtası (OTCBB) aracılığıyla alım satım yapabilirler. OTCBB'yi gölgede bırakan tezgah üstü ticaretin en büyük operatörü olan OTC Markets Group da var. Pembe Levhalar normalde hisse başına 5 $ 'ın altında ticaret yapan OTC kuruş hisse senetleri için başka bir liste hizmetidir.
Öte yandan, büyük borsalarda kote edilen menkul kıymetler, OTC ticareti yapan menkul kıymetlerden yüksek seviyede işlem görür ve fiyatlandırılır. Bir borsada işlem yapabilmek ve ticaret yapabilmek şirketlere piyasada maruz kalma ve görünürlük kazandırır. Listelemek için, borsaya göre değişen finansal ve listeleme gereksinimlerini karşılamaları gerekir. Örneğin, birçok borsa, şirketlerin belirli bir değerde asgari halka açık hisselere sahip olmasını gerektirir. Ayrıca, şirketlerin listelemeye başlamadan önce finansal açıklamalar ve diğer evrakları sunmalarını da gerektirirler.
Taşınma Mekaniği
OTC ile ticaret yapan bir şirketin büyük bir borsaya atlaması imkansızdır. Ancak, yukarıda belirtildiği gibi, listelemeden önce atmaları gereken birkaç adım vardır.
Tezgah üstü piyasadan standart borsaya geçmek isteyen şirketlerin belirli finansal ve düzenleyici gereklilikleri karşılaması gerekir.
Şirket ve hisseleri hisse başına fiyatı, toplam değeri, kurumsal karları, günlük veya aylık işlem hacmi, gelirleri ve SEC raporlama gereklilikleri için listeleme gereksinimlerini karşılamalıdır. Örneğin, NYSE, yeni borsada işlem gören şirketlerin, en az 100 milyon dolarlık ortak piyasa değeri olan en az 2.200 hissedarın sahip olduğu 1.1 milyon halka açık hisseye sahip olmasını gerektirir. Nasdaq'ta işlem yapmak isteyen şirketlerin ise 45 milyon dolarlık kolektif piyasa değerine sahip en az 550 hissedar tarafından 1.25 milyon kamu payına sahip olmaları gerekiyor.
İkincisi, bir başvuruyu doldurarak ve standartlarını karşıladığını doğrulayan çeşitli finansal tablolar sağlayarak organize bir borsa tarafından listelemek için onaylanmalıdır. Kabul edilirse, organizasyon tipik olarak önceki değişimine gönüllü olarak listeleme niyetini belirten yazılı bildirimde bulunmalıdır. Borsa, şirketin bu karar hakkında pay sahiplerine bilgi veren bir basın açıklaması yapmasını gerektirebilir.
Bir borsada - özellikle NYSE'de - bir hisse senedi yeni listelendiğinde çok fazla fanfare meydana gelebilse de, yeni bir halka arz (IPO) yoktur. Bunun yerine hisse senetleri sadece OTC piyasasında işlem görmekten borsada işlem görmeye geçiyor.
Koşullara bağlı olarak, hisse senedi simgesi değişebilir. OTC'den Nasdaq'a taşınan bir hisse senedi genellikle sembolünü korur - her ikisi de beş harfe kadar izin verir. NYSE'ye taşınan bir hisse senedi, hisse senedi sembollerini üç harfe sınırlayan NYSE düzenlemeleri nedeniyle genellikle sembolünü değiştirmelidir.
Borsalar Neden Değiştirilmeli?
Bir şirketin daha büyük, resmi bir borsaya transfer etmek isteyebilmesinin çeşitli nedenleri vardır. Büyüklüğü göz önüne alındığında, NYSE gereksinimlerini karşılayan şirketler, daha fazla görünürlük ve likidite için stoklarını zaman zaman oraya taşırlar. Dünya çapında çeşitli borsalarda listelenen bir şirket, maliyetleri azaltmak ve en büyük yatırımcılarına odaklanmak için bir veya daha fazla listeden çıkarmayı seçebilir. Bazı durumlarda, firmalar mevcut borsalarının mali veya düzenleyici gereksinimlerini artık karşılamadıklarında istemeden farklı bir borsaya geçmek zorunda kalmaktadırlar.
Dow'dan Esinlenen Bir Kalkış
NYSE halka açık bir şirket için zirveye benzese de, bir şirketin borsaları değiştirmesi mantıklı olabilir. Örneğin, Dow Jones Endüstriyel Ortalama'daki 30 şirketten biri olan Kraft Foods, gönüllü olarak NYSE'yi Nasdaq için terk ederek, şimdiye kadar yapılan ilk DJIA şirketi oldu. Taşınma sırasında Kraft iki şirkete ayrılmayı planlıyordu. Bu karar, Nasdaq'ın önemli ölçüde daha düşük ücretleriyle birleştiğinde geçişe neden oldu.
Bununla birlikte, çoğu şirket için, bir takas ile evlilik, ömür boyu bir ilişki olma eğilimindedir. Nispeten az sayıda şirket gönüllü olarak bir borsadan diğerine atlamaktadır. Charles Schwab, NYSE ve Nasdaq arasında son on yılda iki kez gidip gelen bir şirket örneğidir.
delisting
Listeleme, standart bir exchange'den listelenen güvenlik kaldırıldığında gerçekleşir. Bu süreç hem gönüllü hem de istemsiz olabilir. Bir şirket finansal hedeflerinin karşılanmadığına karar verebilir ve kendi başına ortaya çıkabilir. Çapraz listeye giren şirketler, hisse senetlerini bir borsadan başka bir borsada teslim etmeyi seçebilirler.
İstemsiz teslimatlar genellikle bir şirketin mali sağlığının başarısız olmasından kaynaklanmaktadır. Ancak bir hisse senedinin çıkarılmaya zorlanmasının başka nedenleri de vardır. Bir şirket kapanırsa, iflas ederse, başka bir şirket tarafından birleşirse veya şirket tarafından satın alınırsa, özel hale gelirse veya düzenleyici gereklilikleri karşılayamazsa, istem dışı olarak listeleme yapılması gerekebilir. Borsalar normalde herhangi bir işlem yapılmadan önce şirkete bir uyarı gönderir.