Toplam talep, herhangi bir zaman diliminde toplam mal ve hizmet tüketiminin bir ölçüsüdür ve hükümet tarafından maliye veya para politikası yoluyla hedeflenebilecek en önemli bileşendir.
Fed Toplam Talebi Nasıl Etkiler?
Federal Rezerv'in toplam talep üzerindeki doğrudan etkisi hafif olmakla birlikte, Fed faiz oranlarını düşürerek toplam talebi dolaylı yollarla artırabilir. Faiz oranlarını düşürdüğünde varlık fiyatları yükselir. Evler ve stoklar gibi varlıklar için daha yüksek varlık fiyatları, tüketiciler arasında güveni arttırır, bu da daha büyük kalemlerin satın alınmasına ve daha fazla genel harcama seviyesine yol açar. Yüksek hisse senedi fiyatları genellikle şirketlerin daha ucuz fiyatlarla daha fazla para toplayabilmelerine yol açar.
Fed'in görevi, istihdam ve fiyat seviyelerinin rakip hedeflerini dengelemektir. Ancak, toplam talep bu önlemlerin her ikisinde de önemli bir bileşendir. Bu nedenle, Federal Rezerv onunla derinden ilgilenmektedir. Kaynaklar kısıtlandığında ve toplam talepte bir artış olduğunda enflasyonist riskler artar. Ekonomideki toplam mal ve hizmet tüketimi azalırsa, işletmeler azalan gelire karşılık işçileri bırakmak zorundadır.
Maliye Politikası ve Toplam Talep
Maliye politikası toplam talebi etkilemenin çok daha doğrudan bir yoludur, çünkü doğrudan tüketicilerin - özellikle de harcamada en yüksek marjinal eğilime sahip olanların - ellerine para koyabilecektir. Bu artan harcama, daha fazla işçi istihdam eden işletmeler gibi olumlu yayılma etkilerine yol açmaktadır.
Maliye politikasının toplam talebi artırmak için kullanıldığı bazı tipik yollar arasında vergi indirimleri, askeri harcamalar, iş programları ve hükümet iadeleri yer almaktadır. Buna karşılık, para politikası faiz oranlarını hedeflerine ulaşmak için bir mekanizma olarak kullanır.
Fed'in Belirlediği Finansal Koşullar
Federal Rezerv'in toplam talebi artırmadaki en büyük etkisi destekleyici finansal koşullar yaratmaktır. Maliye politikası yolunda toplam talep yaratma araçlarından yoksundur, ancak düşük faiz oranlarının daha düşük borçlanma maliyetlerine ve daha yüksek varlık fiyatlarına yol açtığı ve artan harcama ve yatırımları destekleyen bir ortam yaratabilir.
Elbette kısa ve uzun vadede ekonomik faaliyetlerin belirlenmesinde harcama ve yatırım büyük rol oynamaktadır. Bu nedenle, bazı yönlerden Federal Rezerv ekonomi için bir hızlandırıcı gibidir.
Bazı durumlarda, para politikası toplam talebin artmasında oldukça etkisiz olabilir. Böyle bir dönem Büyük Durgunluktan sonraki toparlanma dönemiydi. Finansal kriz tüketiciler ve işletmeler üzerinde ciddi izler bıraktı. Bu süre zarfında, maliye politikası toplam toplam talebin ölçüsü ile toplam toplam talep seviyesi arasındaki boşluğu kapatacak kadar agresif değildi. Ekonomi, anemik bir hızda büyümeye devam ederken, her türlü finansal varlık çok güçlüydü.
Para Politikasının Sınırlamaları
Tahvil piyasaları, borsalar ve emtialar, 2009 yılı Mart ayı aktif fiyatlarının en düşük seviyesinden beş yıl içinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Ekonomik koşullar yavaş yavaş iyileşti, ancak birçok kişi toparlanma dışında kaldı. Bu ayrışma, bu gibi durumlarda para politikasının sınırlamalarını vurgular.
Bu arada, Kongre'deki gridlock, maliye politikası tartışmalarının tamamen durmasına yol açtı. Federal Rezerv likidite ve finansal koşulları iyileştirmek için milyarlarca dolar değerinde tahvil almaya başladı. Durgun iyileşme göz önüne alındığında, toplam talep yaratamadı.
Federal Rezerv'in eleştirmenleri, politikalarının orta sınıfa yardım etmede etkisiz olduğuna dair kanıt olarak bunu vurgulamaktadır. Ek olarak, kolay finansal koşulların meyvelerinin varlıklarına sahip olanlara aktığını söylüyorlar. Kolay finansal koşullar, atık yatırımı, servet imhası ve ekonomiye zarar verebilecek varlık kabarcıklarına yol açar.
Para politikasının savunucuları, para politikası olmadan ekonominin çok daha kötü olacağını savunuyorlar. Ancak, miktarını belirlemek zordur. Bir karşılaştırma, Amerika Birleşik Devletleri'nin Avrupa veya Japonya'ya göre göreceli performansıdır. Federal Rezerv, bu merkez bankalarından çok daha agresifti ve daha yüksek büyüme oranları ile sonuçlandı.