Bernard Madoff, 20 yıllık bir süre boyunca yatırımcılarından tahmini 50 milyar dolar dolandırdı. Neden kimse izlemiyordu? Durum tespiti yapmanın sayısız yolu vardır, ancak birçok yöntem işareti kaçırır. İşaretleri ve suçlamaları kaçırmak için Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu (SEC) suçlamak kolay olsa da, Madoff'un aldatmacasına ipucu veremeyen uzun bir ilgili taraflar hattı var.
Bu olayla öğrenilecek bir ders, durum tespiti sadece bir ziyaret için uğramaktan veya başkalarının görüşlerine güvenmekten daha fazlası anlamına gelir. Yatırım politikası, yatırım modelleri ve yatırım getirilerinin doğrulanması da dahil olmak üzere bir yatırım yönetimi organizasyonunun tüm yönlerini kapsayan bir metodolojidir. Resmi bir el kitabı veya kontrol listesi olmasa da, yetenekli bir durum tespiti ekibi süreci tamamlamak için deneyim ve uzmanlığa sahiptir. (Daha fazla bilgi için Yatırım Dolandırıcılığı Eğiticisini okuyun.)
Hedge Fonları ve Dolandırıcılık
Riskten korunma fonu topluluğunun Enron ve WorldCom gibi kurumsal Amerika'nın çöküşlerine parmağını geri çevirerek kendini savunması kolay olsa da, bir riskten korunma fonundan dolandırıcılığı sürdürme cazibesi ve erişilebilirliği çok daha az koordinasyon gerektirir. Enron ve WorldCom, şirketin birçok alanından işbirliği gerektirmiş ve şirketin başarısına katılan muhasebe firmalarını ve bankaları etkilemiştir.
2002 Sarbanes-Oxley Yasası'nın geçişi, kısmen büyük kuruluşlarda ve bu durumun finansal tablolar ve görüşler için kişisel sorumluluk almaya zorlama riskini ortadan kaldırmak üzere tasarlanmıştır. Bu büyük şirket sahtekarlığı vakalarının bir daha olmayacağının garantisi olmasa da, şimdi bunu önlemek için daha güçlü yasalar var.
Düzenli yatırım şirketlerinde tüm bilgiler hazır olduğunda uygun durum tespiti iyi sonuç verir. Riskten korunma fonları söz konusu olduğunda, kurallar oldukça farklıdır. Riskten korunma fonlarının özel teklif durumu, bunları hem SEC kaydından hem de sık raporlardan hariç tutmaktadır. Raporlama gereklilikleri gevşek bir şekilde tanımlanmış olsa da, menkul kıymetler olarak yükümlülükleri yatırım yönetimi işindeki herkes için aynıdır.
Finansal riskten korunma fonlarının raporlama gereksinimlerinin olmaması, Madoff gibi kötüye kullanım ve dolandırıcılık için birçok fırsat bırakmıştır. Finansal riskten korunma amaçlı fonların denetlenmiş finansal dosyaları hazırlaması için resmi bir gereklilik olmaksızın, yatırımcılar kendi araştırmalarını yapmak veya görevleri yerine getirmek için besleyici fonları gibi üçüncü taraflara güvenmek zorundadır. Madoff davasında herkesin başka yöne baktığı görülüyor. Madoff, kitapların pişirilmesinde Madoff'a yardımcı olabilecek küçük bir muhasebe firması kullanmıştı; Madoff gerisini kendisi taklit edebildi. (Daha fazla bilgi için bkz. Hedge Fonlarının Arkasına Bir Bakış .)
SEC'in Madoff Davasında Çözülmesi
Yatırımcıların neden Madoff aldatmaca belirtilerini kaçırdıkları açıktır: Madoff fonlarına yapılan yatırımla ilgili üçüncü taraf görüşlerine güveniyorlardı. Üçüncü taraflar karlara komisyon ve bulucu ücretleri ile katıldılar. Madoff'un kendisi toplumda saygın ve çoğalması imkansız gibi görünse de, çoğu fondan daha iyiydi ve büyük varlık sınıflarına karşı çeşitlilik teklif etti. Üçüncü tarafların görüşleri ve desteği yatırımcılar için bir güvenlik düzeyi sağlamıştır, çünkü bu üçüncü taraflar sık sık özenli davrandıklarını iddia etmişlerdir.
SEC'e gelince, Madoff ofislerine bir dizi ziyaret gerçekleştirdi, profilli değerlendirmelerinin bazı biçimlerini yaptı ve hatta raporları veya suistimali araştırdı. Ne yazık ki, yeterince derin kazmadılar. Bunun yerine, birçok kez varsayımlar yaptılar ve Madoff'un sözünü aldılar. Fonun gerçek değerini kolayca ortaya çıkarabilecek en temel saklama beyanlarını bile değerlendiremediler. Ticaret tarihinin rastgele bir örneklemesi bile en azından bazı kırmızı bayraklar yaratırdı. Ne yazık ki, büyük bir aldatmaca sadece ters gevşek standartlara dikkat çekmek ve umarım gelecekte daha proaktif yatırımcılar zorlamaktır. SEC'i suçlamak kolay olsa da, sadece bu kadar sınırlı sayıda kaynağa sahip bu kadar büyük bir şirketi gözden geçirmek ve izlemek gibi zorlu bir görevi hayal edebilirsiniz. (Daha fazla bilgi için En Büyük Stok Dolandırıcılığı konusundaki slayt gösterimize bakın.)
Durum Tespitinin Kökenleri
"Durum tespiti" terimi birçok şekilde kullanılmaktadır ve birçok kişi için belirsiz yorumlara sahiptir. Temel formundaki durum tespiti, belirli bir bakım standardına veya ihtiyat seviyesine dayanmaktadır. Bir kişinin, grubun veya belirli bir eylemin veya olay grubunun değerlendirilmesini içerebilir. Değerlendirme yapılan taraf veya taraflar için açık bir format olarak kabul edilir; bu, işletmenin herhangi bir bölümünün incelenmek üzere açık sezon olduğu ve serbest erişim verilmesi gerektiği anlamına gelir. İşletmelerin kendileri, genellikle iç denetim veya iç işletme iş incelemesi olarak adlandırılan normal işletim prosedürünün bir parçası olarak sık sık iç değerlendirmeler yaparlar.
Yatırım alanındaki durum tespitinin kökenleri, bir broker bayisinin bir yatırımcıya sunulan bir menkul kıymeti nasıl değerlendireceğine ilişkin tanımında durum tespiti teriminin kullanıldığı 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'nda bulunabilir. Bu erken temel, yatırım ve yatırım bankacılığı endüstrisinde modern iş gözden geçirme uygulamasının geliştiği bir standart sunmaktadır.
Yatırım Araştırma Düzeyleri
Farkında olsun ya da olmasın, bireysel yatırımcılar bir yatırım fonuna yatırım yapmadan önce bir prospektüsü okuduklarında kendi durum tespiti versiyonlarını gerçekleştirirler. Bu form aslında gerçeğin peşinde olsa da, bu süreçte sürece katılan birçok elden büyük ölçüde yararlanıyor. Bu, bir broker bayisinin bir müşteriye yatırım satmadan önce yatırımcılara prospektüs vermesinin nedenlerinden biridir. (Daha fazla bilgi için bkz . İzahnameyi Okumayı Unutma! )
Broker bayileri, risk ve yatırım zamanı ufkuna toleranslarını değerlendirerek fonlarına giren bireysel yatırımcılara bir tür özen gösterirler. Bu işlem, aynı anda meydana gelen bir takım durum tespiti işlemlerinin olduğunu gösterir. Çeşitli potansiyel sonuçlarıyla, durum tespiti biraz rahat bir uğraş olduğunu varsaymak kolaydır, ancak aslında değildir. Durum tespiti için çeşitli formatlar olsa da, riskten korunma fonları da dahil olmak üzere yatırım yönetimi firmalarının değerlendirilmesi yaygın olarak kabul edilen bir genel plan izler ve çok daha resmi olur.
4 Madoff Prova Portföyü Gereksinimleri
Sağlam bir durum tespiti planı, belirtilen yatırım politikasından denetlenmiş finansal tablolara kadar bir finansal riskten korunma fonunun tam olarak işleyişinin çok kapsamlı bir değerlendirmesini içerir. Bu öğeler minimum bir gereklilik olarak kabul edilir:
- Bir strateji
Tanımlanmış, yazılı bir yatırım stratejisi belirlenmelidir. Bu, belirli müşteriler için yazıldığında genellikle "yatırım politikası beyanı" veya "yatırım yönetimi sözleşmesi" olarak adlandırılır
Tarihsel Getiriler
Portföyünüzün geçmiş getirileri, tercihen Global Yatırım Performans Standartları (GIPS) tarafından kabul edilen formatta belirlenmelidir. GIPS, müşterinin tarihsel performansının hem göreceli hem de mutlak getirilerde doğru bir gösterimini içerdiğinden çok kapsamlıdır. Bir firmanın standardı benimsemiş olması, dürüst raporlamaya ve hesap verebilirliğe olan bağlılığını da öne sürmektedir, çünkü aksi takdirde kimlik bilgilerini sıraya koyacaktır. Performansın% 100 doğru olduğuna dair bir garanti olmamakla birlikte, en azından değerlendirme tarafının potansiyel boşlukları bulması için bir miktar şeffaflık vardır.
Denetlenmiş finansal tablolar
Fonun SEC tarafından kaydedilmesi ve düzenlenmesi durumunda denetlenmiş mali tablolar gereklidir. Federal yasalar, kaydeden ve SEC tarafından düzenlenen şirketlerin Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri'ne (GAAP) göre hazırlanan eksiksiz, doğru ve doğru beyanlar sunmasını gerektirir. Bağımsız denetçinin kim olduğunu bilmek ve onlar üzerinde de bazı araştırmalar yapmak önemlidir, çünkü görüşleri gereken titizliğin genel değerlendirmesinde önemli bir ağırlık sağlayacaktır.
Güncel İzahname
Mevcut bir prospektüs - ya da bir ADV biçimindeki bir eşdeğeri - ve yönetim altındaki varlıkların, alınan risklerin, yatırım profesyonellerinin biyografilerinin ve tercihen saygın bir saklama kuruluşundan elde edilen yatırım beyanlarının gerçek kopyalarının tam taslağı durum tespiti sürecinde. Bu belgeler yatırımların değerlemelerine, özellikle de mevcut piyasa değerleriyle aktif olarak işlem görmeyen yatırımlara ilişkin detayları içermelidir. (Durum tespiti hakkında daha fazla bilgi için, bkz . 10 Kolay Adımda Durum Tespiti .)
Alt çizgi
En saf haliyle, durum tespiti işe yarar. Bir yatırım yönetim firmasının tüm yönlerinin yöntemsel ve karmaşık bir şekilde gözden geçirilmesi, esaslarının açık ve özlü bir özetini sağlayabilir. Finansal riskten korunma fonları, kayıtlı firmalarla aynı raporlama gerekliliklerine tabi olmadıkları için, daha güçlü bir özen gösterme süreci gerektirmektedir. SEC, soruşturma takibinde çok etkili olduğunu kanıtladı, ancak Madoff davasındaki burunlarının altında gerçekleşen aldatmacaya yaklaşma fırsatlarını kaçırdı. SEC'in daha fazla Bernie Madoff'u arayacağından ve gelecekte daha proaktif olacağından emin olabilirsiniz. (Bu konu hakkında daha fazla bilgi için Hedge Fonu Durum Tespiti başlıklı ilgili makalemize bakın.)
![Bir sonraki Çılgın Dolandırıcılığa Av Düşmekten Nasıl Korunulur Bir sonraki Çılgın Dolandırıcılığa Av Düşmekten Nasıl Korunulur](https://img.icotokenfund.com/img/crime-fraud/852/how-avoid-falling-prey-next-madoff-scam.jpg)