Ocak ayında borsa mitingi güçlü kazançlar sağladı, ancak Goldman Sachs tarafından oluşturulan alışılmadık derecede çok sayıda portföy çok daha iyi sonuç verdi. S&P 500 Endeksinde (SPX) hisse senetlerinden alınan 31 tematik strateji sepetinden% 90'ı endeksi geçmiştir ve 17 (% 55) temettüler dahil olmak üzere toplam getiri analizine göre% 50 veya daha fazla performans göstermiştir., bu yıl 25 Ocak'a kadar.
İki makaleden ikincisi olan bu hikaye, S&P 500'ü aşağıdaki tabloda detaylandırıldığı gibi en az% 50 oranında yenen beş portföyü inceliyor. Portföyler ROE Büyümesi, Güçlü Bilanço, Yüksek Düzeltilmiş YPF Getirisi, Düşük Vergi ve Düşük İşgücü Maliyeti olarak adlandırılmıştır. Çarşamba günkü ilk yazımızda, diğer üç Goldman portföyüne baktık.
Parlayan Getirili 5 Portföy
(YTD Toplam Getiri)
- ROE Büyümesi: +% 10 Güçlü Bilanço: +% 10 Yüksek Düzeltilmiş YP Verimi: +% 9 Düşük Vergi: +% 9 Düşük İşgücü Maliyeti: +% 9 S&P 500: +% 6
Yatırımcılar İçin Önemi
Aşağıda bu sepetlerden ikisine, ROE Büyümesi ve Yüksek Düzeltilmiş Serbest Nakit Akışı Getirisi'ne daha yakından bakış. Federal Reserve'ün faiz oranlarını artırmada duracağı yönündeki yeni duruşu, Goldman'ın sepetlerinin çoğu için olumlu olmalıdır. Güçlü Bilanço portföyü ile ilgili olarak, duraklama, yüksek kaldıraçlı, zayıf bilanço hisse senetlerine kıyasla performans düşüklüğünün bir kısmını azaltabilir.
ROE Büyüme Portföyü. Bu yıl% 10 büyüme kaydeden bu sepet, S&P 500'de kazançlar ve defter değeri tahminlerine göre özkaynak kârlılığı (ROE) için öngörülen en iyi büyüme oranlarına sahip 50 hisse içeriyor. Metodolojileri, çeşitli filtreler de uygulayan 30 yıllık bir çalışmanın sonucudur.
Sepetteki ortanca stokun, son 12 aydan sonraki 12 aya kadar ROE'sini% 23 oranında artırması bekleniyor. Buna karşılık, medyan S&P 500 stokunun sadece% 3'lük bir artış sağlaması bekleniyor. Bu sepetteki stoklar arasında, bilgisayar ağı ürünleri ve hizmetleri alanında lider bir sağlayıcı olan Cisco Systems Inc. (CSCO), biyoteknoloji şirketi Amgen Inc. (AMGN) ve demiryolu Union Pacific Corp. (UNP) bulunmaktadır.
Bu hisse senetlerinin% 35 ila% 46 arasında değişen ROE büyüme oranları ve S&P 500 medyanından kabaca iki veya üç kat daha fazla olan ileri ROE'ler öngörülmüştür. Bu hafta Amgen, Zacks Equity Research'e göre fikir birliği tahminini% 4.9 artıran dördüncü çeyrek kazançlarını bildirdi. Geçen hafta, Union Pacific, Zacks'e göre% 2.9'luk bir kazanç sürprizini gerçekleştirdi.
Yüksek Düzeltilmiş Serbest Nakit Akışı Getiri Portföyü. Goldman'ın analistleri, endüstrinin serbest nakit akışını piyasa değerine bölme konusundaki geleneksel yaklaşımının bazı önemli zayıflıkları olduğunu söylüyor. Goldman, "Geleneksel FCF getirisi, yüksek nakit akışı ile faaliyetlerden düşük sermaye harcamaları arasında ayrım yapmıyor… sektörler arasında veya farklı bilanço türlerine sahip şirketler arasında karşılaştırmayı zorlaştırıyor" diyor. Düzenlemeleri, toplam sermaye harcamalarını eksi amortisman ve Ar-Ge harcamalarını geri ekler.
Goldman'ın FCF portföyü bu yıl% 9 getiri kaydetti. 50 şirketin bu sepetindeki medyan stokun, medyan S&P 500 hisse senedi için% 6'ya karşılık ayarlanmış serbest nakit akışı (FCF) getirisi% 14'tür. Sepetteki en yüksek FCF verimine sahip hisse senetleri arasında% 42 ile yarı iletken üreticisi Micron Technology Inc. (MU), % 36 ile araç üreticisi Ford Motor Co. (F) ve DISH Network Corp. (DISH) bulunmaktadır. % 28 ile uydu ve internet üzerinden TV programlama sağlayıcısı.
İleriye bakmak
Goldman'ın sepetlerinin bir kısmı yavaşlayan bir ekonomiye veya ayı piyasasına karşı savunmak için tasarlanmıştır. Fed açıklandığı gibi faiz artırımlarını takip ederse ve duraklatırsa, bu durumun 2019 yılında bu portföylerin çoğunun getirileri üzerinde dramatik bir etkisi olabilir. Bu durumda, riskli portföyler daha iyi performans gösterecektir.