Finansal riskten korunma fonları, son zamanlarda bilgi teknolojisi hisselerini elinde bulundurdukları için darp edilen sağlık sektöründe bir alışveriş çılgınlığı içindeler. Yılın başlarında artan düzenleyici risklerden etkilenen sağlık stokları, riskten korunma fonları için en büyük net maruziyeti ve Russell 3000'e kıyasla en büyük net aşırı kilolu pozisyonunu içeriyor. Bu arada, bilgi teknolojisi sektörü, riskten korunma fonları ile lehte kaybediyor. Goldman Sachs'a göre, en düşük ağırlıklı sektör ABD-Çin ticaret savaşı risklerini artırıyor.
Kısa süre önce Hedge Fund Trend Monitor raporunda Goldman'ın analistleri, “Fonlar, sektördeki en büyük net fazla kiloya kıyasla Russell 3000'e kıyasla sektörü en büyük net kilolu değere yükseltmek için bir fırsat olarak sağlık hizmet stoklarının 1H'deki düşüşünü aldı” dedi. "ABD-Çin ticaret çatışmasına maruz kalan yarı iletkenler ve diğer hisse senetlerinde kesilmiş pozisyonları fonlar."
İlaç şirketi Allergan PLC (AGN), sağlık sigortaları UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp. (CNC) ve Humana Inc. (HUM) ve yönetilen sağlık hizmetleri şirketi WellCare Health Plans Inc. (WCG) 50 arasında Goldman's Hedge Fund VIP listesinde yer alan hisse senetleri. Bu “en önemli hisse senetleri”, riskten korunma fonu portföylerinin ilk onunda en sık görülen hisse senetleri. Allergan, Centene, Humana ve WellCare bu listeye yeni eklemelerdi.
Yatırımcılar İçin Anlamı
2018'in sonunda pazarın ardından, sağlık hizmetleri stokları piyasanın geri kalanıyla birlikte yılın başlarında toparlandı, ancak “Herkes için Medicare” gibi politika fikirleri hız kazandığı için sert bir yamayla karşılaştıktan sonra, ayak uydurmak. Ancak, sektörü geri çeken yüksek düzenleyici riski göz ardı ederek, hedge fonları bunalımlı hisse senedi fiyatlarını bir satın alma fırsatı olarak gördü. Sağlık stokları, geçen haftanın ortasından itibaren S&P 500'e göre% 10'luk bir ileri fiyat kazanç (P / E) indirimi ile işlem görüyordu.
Hedge fonlarının sektöre net maruz kalması şu anda% 18 civarındadır ve bu da tüm sektörler arasında en büyük riskini oluşturmaktadır. Russell 3000'in ağırlığının 442 bps üzerinde sağlık hizmeti, riskten korunma fonu portföylerinde hem tüketici ihtiyacının (+355 bps) hem de iletişim hizmetlerinin (+232 bps) üstünde en büyük kilolu pozisyon haline gelmiştir. Riskten korunma fonları 2015'in başından beri aşırı kilolu sağlık bakımı olmasına rağmen, Russell 3000'e göre mevcut eğimleri 10 yılın en yüksek seviyesine yakın.
Bu arada, riskten korunma fonları, Russell 3000'in ağırlıklarına göre şu anda en zayıf sektörleri olan teknolojiye olan maruziyetlerini azaltmaktadır. Teknoloji, riskten korunma fonu portföylerindeki ikinci en büyük ikinci risk iken, % 16.3 civarında bu risk Russell 3000'in 442 bps altında, finansal (-426 bps) ve tüketici zımbalarından (-391 bps) daha düşük. Finansal riskten korunma fonları en az 2010 yılından bu yana zayıf bir teknolojidir, ancak 2014-2017 yılları arasında sektöre daha fazla maruz kaldıktan sonra geri çekilmektedir.
Goldman'ın analistleri, "Yükselen değerlemeler ve artan ABD-Çin ticaret çatışması, hedge fonlarını teknoloji sektöründen 2017'den beri uzaklaştırdı." “Özellikle, fonlar, yarı iletkenler gibi ABD-Çin ticaret çatışmasına en çok maruz kalan hisse senetleri arasında sahip olunan piyasa değerinin payını sürekli olarak azalttı.”
İleriye bakmak
Finansal riskten korunma fonları son dört yıldır sağlık stoklarında aşırı kilolu dururken ve daha uzun süre düşük kilolu teknik stoklar olsa da, bu bahis ödeyemedi. Teknoloji sektörü son beş yıl içinde sağlık hizmetlerinden daha iyi performans gösterdi. Ancak, ticaret savaşı gerilimleri artmaya devam ederse, teknoloji sektörünün karşı karşıya olduğu baş rüzgarları sağlık bakımının karşılaştığı düzenleyici baş rüzgarlarından daha büyük hale gelirse, bu bahisler nihayetinde ödeme yapmaya başlayabilir.