Harry Markowitz Kimdir?
Harry Markowitz (1927-), 1952'de Maliye Dergisi'nde yer alan "Portfolio Selection" başlıklı makalesinde akademik çevrelere tanıtılan modern portföy teorisini tasarlayan Nobel Ödülü kazanan ekonomisttir. Markowitz'in teorileri, portföylerin önemini vurguladı, risk, menkul kıymetler arasındaki ilişki ve çeşitlendirme. Çalışmaları Merton H. Miller ve William F. Sharpe ile birlikte insanların yatırım yapma şeklini değiştirdi. Bu üç entelektüel 1990 Nobel Ekonomi Ödülü'nü paylaştı. Markowitz şu anda San Diego'daki California Üniversitesi Rady İşletme Okulu'nda profesördür.
Harry Markowitz Açıklaması
Harry Markowitz kendi deyimiyle, "Portföy teorisinin temel kavramları, John Burr Williams'ın Yatırım Değeri Teorisi'ni okurken kütüphanede bir öğleden sonra bana geldi. Williams, bir hisse senedinin değerinin geleceğinin bugünkü değerine eşit olması gerektiğini önerdi. Gelecekteki temettüler belirsiz olduğundan, Williams'ın teklifinin beklenen temettülere bir değer vermek olduğunu yorumladım, ancak yatırımcı sadece beklenen menkul kıymet değerleriyle ilgileniyorsa, sadece portföyün beklenen değeriyle ilgilenirdi ve bir portföyün beklenen değerini en üst düzeye çıkarmak için yalnızca tek bir güvenliğe yatırım yapılması gerekir."
"Tek güvenlik" e yatırım yapmak Markowitz için anlamlı değildi. Böylece Markowitz, modern portföy teorisini risk, getiri, varyans ve kovaryans kavramları ile desteklenen çeşitlendirme temeli ile geliştirmeye başladı. Markowitz açıklıyor: "Risk ve getiri olmak üzere iki kriter olduğu için Pareto'nun optimal risk-getiri kombinasyonları kümesinden seçilen yatırımcıların var olduğunu varsaymak doğaldı." Markowitz verimli seti olarak bilinen bir portföyün optimal risk-getiri kombinasyonu, ortalama-varyans portföy yapısına dayalı olarak belirli bir risk seviyesi için maksimum getiri sağlayan etkin bir sınırda yer alır. Markowitz'in devrim yaptığı ortalama-varyans portföyleri teorisi, sonunda yatırım yönetimi uygulamasının hayati bir bileşeni olan sermaye varlık fiyatlandırma modelinin geliştirilmesine kadar uzanmıştır.
