İçindekiler
- Yunanlılar Nelerdir?
- Yunanlıların Temelleri
- Delta
- Teta
- Gama
- Vega
- Rho
- Küçük Yunanlılar
Yunanlılar Nelerdir?
"Yunanlılar" opsiyon piyasasında opsiyon pozisyonu almanın farklı boyutlarını tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bu değişkenlere Yunanlılar denir çünkü tipik olarak Yunan sembolleri ile ilişkilidir. Her risk değişkeni, kusurlu bir varsayımın veya opsiyonun bir diğer temel değişkenle ilişkisinin bir sonucudur. Yatırımcılar opsiyon riskini değerlendirmek ve opsiyon portföylerini yönetmek için delta, teta ve diğerleri gibi farklı Yunan değerleri kullanırlar.
Önemli Çıkarımlar
- 'Yunanlılar' bir opsiyon pozisyonunun çeşitli risk boyutlarına atıfta bulunurlar.Yunanlar opsiyon tüccarları ve portföy yöneticileri tarafından riski korumak ve fiyatlarının hareket ettikçe p & l'lerinin nasıl davranacağını anlamak için kullanılır. Teta ve Vega - opsiyon fiyatlama modelinin ilk kısmi türevleridir.
Yunanlıların Temelleri
Yunanlılar birçok değişkeni kapsar. Bunlar arasında delta, teta, gama, vega ve rho sayılabilir. Bu değişkenlerin / Yunanlıların her birinin kendisiyle ilişkilendirilmiş bir numarası vardır ve bu sayı yatırımcılara opsiyonun nasıl hareket ettiği veya bu opsiyonla ilişkili risk hakkında bir şey söyler. Birincil Yunanlılar (Delta, Vega, Theta, Gamma ve Rho), her biri opsiyon fiyatlandırma modelinin (örneğin, Black-Scholes modeli) ilk kısmi türevi olarak hesaplanır.
Bir Yunanca ile ilişkilendirilen sayı veya değer zamanla değişir. Bu nedenle, sofistike opsiyon yatırımcıları pozisyonlarını veya görünümlerini etkileyebilecek değişiklikleri değerlendirmek veya portföylerinin yeniden dengelenmesi gerekip gerekmediğini kontrol etmek için bu değerleri günlük olarak hesaplayabilirler. Aşağıda tüccarların baktığı başlıca Yunanlılar var.
Delta
Delta (Δ), opsiyonun fiyatı ile dayanak varlığın fiyatındaki 1 $ değişiklik arasındaki değişim oranını temsil eder. Başka bir deyişle, seçeneğin altta göre fiyat duyarlılığı. Bir çağrı seçeneğinin deltası sıfır ile bir arasında, bir put seçeneğinin deltası ise sıfır ile negatif arasındadır. Örneğin, bir yatırımcının 0, 50 deltasıyla uzun bir çağrı seçeneği olduğunu varsayalım. Bu nedenle, dayanak stok 1 $ artarsa, opsiyonun fiyatı teorik olarak 50 sent artacaktır.
Opsiyon yatırımcıları için, delta aynı zamanda bir delta-nötr pozisyon oluşturmak için korunma oranını temsil eder. Örneğin, 0.40 delta ile standart bir Amerikan arama seçeneği satın alırsanız, tamamen korunmak için 40 hisse senedi satmanız gerekir. Portföy riskinden korunma oranını elde etmek için opsiyon portföyü için net delta da kullanılabilir.
Bir seçeneğin deltasının daha az yaygın bir kullanımı, paranın süresinin dolması ihtimalidir. Örneğin, bugün 0.40 delta çağrı seçeneği, paranın tamamlanma olasılığının% 40 olduğunu ima ediyor. (Delta hakkında daha fazla bilgi için makalemize bakın: Basit Delta'nın Ötesine Geçmek: Delta Pozisyonunu Anlamak.)
Teta
Teta (Θ), opsiyon fiyatı ile zaman veya zaman hassasiyeti arasındaki değişim oranını temsil eder - bazen bir opsiyonun zamanla bozulması olarak da bilinir. Teta, sona erme süresi azaldıkça, bir seçeneğin fiyatının azalacağı tutarı gösterir, diğer her şey eşittir. Örneğin, bir yatırımcının -0.50 teta ile uzun bir seçenek olduğunu varsayalım. Seçeneğin fiyatı geçen her gün 50 sent azalacak ve her şey eşit olacaktı. Üç işlem günü geçerse, opsiyonun değeri teorik olarak 1, 50 dolar azalır.
Teta, seçenekler paradayken artar ve seçenekler para içinde ve dışında olduğunda azalır. Son kullanma tarihine daha yakın olan seçeneklerde de hızlanma süresi azalır. Uzun aramalar ve uzun konuşmalar genellikle negatif Theta'ya sahip olur; kısa aramalar ve kısa konuşmalarda Theta olumlu olacaktır. Karşılaştırıldığında, değeri stok gibi zamanla aşınmayan bir enstrümanın sıfır Teta değeri olacaktır.
Gama
Gama (Γ), bir seçeneğin deltası ile dayanak varlığın fiyatı arasındaki değişim oranını temsil eder. Buna ikinci dereceden (ikinci türev) fiyat duyarlılığı denir. Gama, altta yatan güvenlikte 1 $ hareketle deltanın değiştireceği miktarı gösterir. Örneğin, bir yatırımcının varsayımsal hisse senedi XYZ üzerinde uzun bir çağrı seçeneği olduğunu varsayalım. Çağrı seçeneği 0, 50 delta ve 0, 10 gamaya sahiptir. Bu nedenle, stok XYZ 1 $ artar veya azalırsa, çağrı seçeneğinin deltası 0.10 artar veya azalır.
Gama, bir seçeneğin deltasının ne kadar kararlı olduğunu belirlemek için kullanılır: daha yüksek gama değerleri, delta'nın altta yatan fiyattaki küçük hareketlere bile önemli ölçüde değişebileceğini gösterir.Gamma, paradaki seçenekler için daha yüksek ve seçenekler için daha düşüktür paranın içine ve dışına gelir ve son kullanma tarihi yaklaştıkça daha da hızlanır. Gama değerleri genellikle son kullanma tarihinden daha küçüktür; daha uzun süre biten seçenekler delta değişikliklerine karşı daha az duyarlıdır. Sona erme yaklaştıkça, fiyat değişiklikleri gamma üzerinde daha fazla etkiye sahip olduğundan, gama değerleri tipik olarak daha büyüktür.
Opsiyon yatırımcıları delta-gama nötr olmak için sadece deltayı değil, aynı zamanda gama'yı da seçebilirler, yani temel fiyat hareket ettikçe deltanın sıfıra yakın kalacağı anlamına gelir.
Vega
Vega (v), bir opsiyonun değeri ile dayanak varlığın zımni oynaklığı arasındaki değişim oranını temsil eder. Bu, opsiyonun oynaklığa duyarlılığıdır. Vega, zımni volatilitede% 1'lik bir değişiklik göz önüne alındığında bir opsiyonun fiyat değişikliklerinin tutarını belirtir. Örneğin, Vega değeri 0, 10 olan bir seçenek, zımni oynaklık% 1 oranında değiştiğinde, seçeneğin değerinin 10 sent değişmesi beklendiğini gösterir.
Volatilitenin artması, alttaki enstrümanın aşırı değerlerle karşılaşma olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geldiğinden, volatilitedeki bir artış buna bağlı olarak bir seçeneğin değerini artıracaktır. Tersine, oynaklığın azalması opsiyonun değerini olumsuz etkileyecektir. Vega, sona erme süresine kadar daha uzun süreler sunan para seçenekleri için maksimum seviyede.
Yunanca dil nerdler vega adında gerçek bir Yunan mektubu olmadığını gösterecektir. Yunanca nu harfine benzeyen bu sembolün hisse senedi ticareti diline nasıl ulaştığı hakkında çeşitli teoriler var.
Rho
Rho (p), bir opsiyonun değeri ile faiz oranındaki% 1'lik değişim arasındaki değişim oranını temsil eder. Bu, faiz oranına duyarlılığı ölçer. Örneğin, bir çağrı seçeneğinin rho değerinin 0, 05 ve fiyatının 1, 25 $ olduğunu varsayalım. Faiz oranları% 1 artarsa, çağrı seçeneğinin değeri 1, 30 $ 'a yükselir, diğer her şey eşit olur. Put seçenekleri için bunun tersi geçerlidir. Rho, paranın sona ermesine kadar uzun süre parayla seçenekler için en iyisidir.
Küçük Yunanlılar
Sık sık tartışılmayan diğer bazı Yunanlılar lambda, epsilon, vomma, vera, hız, zomma, renk, ultima'dır.
Bu Yunanlılar fiyatlandırma modelinin ikinci veya üçüncü türevleridir ve oynaklıktaki bir değişiklikle delta değişikliği gibi şeyleri etkilerler. Bilgisayar yazılımı bu karmaşık ve bazen ezoterik risk faktörlerini hızlı bir şekilde hesaplayabildiği ve açıklayabildiği için seçenek ticaret stratejilerinde giderek daha fazla kullanılmaktadır.