Tam Değer Nedir?
Tam değer, bir varlık ticaretini adil bir fiyatla tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Bir varlığın hesaplanan değeri, öz değeri, piyasa değeri, açık piyasadan satın alınabileceği veya satılabileceği fiyat ile aynı olduğunda tam değere ulaşılır.
Önemli Çıkarımlar
- Bir varlığın değer olarak algılanan içsel değeri piyasa fiyatına eşit olduğu zaman bir varlığın tam değere ulaştığı söylenir. Piyasa genellikle verimsizdir, yani varlıkların algılanan değerlemeleri genellikle açık piyasada ne kadar alım satım yaptığından farklıdır.Profesyonel yatırımcılar, içsel değerin farklı tahminleri göz önüne alındığında tam değere gerçekte ulaşılan noktaya katılmayabilirler.
Tam Değeri Anlamak
Etkin piyasa hipotezine (EMH) göre, bir varlığın piyasa değeri her zaman gerçek gerçek değerine eşit olmalıdır. Gerçekte, çeşitli nedenlerden ötürü, varlıklar nadiren tam değerlerinde işlem yaparlar.
Bu, “düşük al, yüksek sat” ifadesinin neden bu kadar sık bantlandığını açıklıyor. Değer yatırımcıları, içsel değerlerinin altında satın alınabilecek çok sayıda hafife alınmış şirket olduğuna inanıyorlar. Fikir, göz ardı edilen hisse senetlerinin satın alınmasının, diğer yatırımcılar yavaş yavaş kendi değerlerini tanımaya başlayacak, hisse fiyatlarını gerçek değerlerini (tam değer) yansıtmak için ya da daha da iyisi, belki de değer biçmek için artıracağından uzun vadede daha fazla getiri sağlayacak.
Genellikle, piyasanın bir varlığa ilişkin değerlemesi varlığın gerçek değerinden farklıdır.
Bir varlık tam değerlemeye ulaştığında, ne fazla ne de değer düşüklüğüne uğradığı söylenir. Portföy yöneticileri ve analistleri genellikle bir varlık satmak için uygun bir zamanın göstergesi olarak tam değerlemeyi izler, ancak profesyonel yatırımcılar gerçek değerin farklı tahminleri göz önüne alındığında tam değere gerçekte ulaşılan noktaya katılmayabilirler.
Tam Değer Yöntemi
Temel analiz en çok analistler tarafından bir hisse senedi gibi bir varlığın içsel değerini ve tam değerinde işlem görüp görmediğini belirlemek için kullanılır. Temel analistler, ekonomik ve endüstri koşulları, bir şirketin finansmanının sağlığı ve yönetim ekibinin etkinliği ve geçmiş performansı dahil olmak üzere bir varlığın değerini etkileyebilecek her şeyi inceler.
Temel analizin nihai hedefi, bir yatırımcının bir menkul kıymetin mevcut piyasa fiyatıyla karşılaştırabileceği nicel bir değer üretmektir.
Nakit kraldır
Sıklıkla, analistler bir şirketin gerçek değerini belirlemek için nakit paraya odaklanacaklardır. Özellikle popüler olan bir yöntem, iskonto edilmiş nakit akışının (DCF) hesaplanmasıdır.
Kısacası, DCF analizi gelecekte bir şirketin ne kadar nakit akışı sağlayacağına dair tahminlere dayanarak bugün bir şirketin değerini bulmaya çalışmaktadır. Amaç, yatırımcının paranın zaman değerine göre ayarlanmış bir yatırımdan alacağı parayı tahmin etmektir.
Tam Değer Sınırlamaları
Maddi olmayan varlıklara değer biçmenin zor süreci dahil, içsel değerin belirlenmesinde yer alan sayısız değişken nedeniyle, içsel değer tahminleri analistler arasında değişebilir. Sonuç olarak fikir birliği eksikliği, bir varlığın doğru piyasa fiyatından işlem görüp görmediğini tespit etmeyi imkansız hale getirir.
Farklı içsel değerlemelere de ulaşılabilir, çünkü tüm yatırımcılar belirli bir varlığa ait verilere aynı erişime sahip değildir. Varlığın değerini yorumlamaları, açık piyasada neye değer ve bunun için ne ödemek istediklerine dair kararlarını bildirir. Bir bütün olarak ele alındığında, bu yatırımcıların tüm eylemleri varlığın piyasa değerlemesini etkileyecektir.
Arz ve talep de piyasa fiyatı belirlemede rol oynayabilir. Yatırımcılar bir bütün olarak bir hisse senedinin cazip bir yatırım olduğunu belirlerse, ancak hisse sayısı hisse senedine olan taleplerinin tamamını karşılamak için yetersizse, hisse senedi fiyatı hisse senedinin gerçek değerinden daha da artabilir.
Ayrıca, piyasa duyarlılığının piyasa fiyatı üzerinde bir etkisi olabilir. Örneğin, bir şirket hakkındaki boş dedikodu hisse fiyatını yok edebilir ve bu da onu gerçek iç değerinin altında ticaret yoluna yönlendirebilir.