Vadeli Sözleşme Nedir?
Vadeli sözleşme, iki taraf arasında gelecekteki bir tarihte belirli bir fiyattan varlık satın almak veya satmak için yapılan özelleştirilmiş bir sözleşmedir. Riskten korunma veya spekülasyon için ileriye dönük bir sözleşme kullanılabilir, ancak standartlaştırılmamış yapısı onu özellikle korunmaya uygun hale getirir.
Vadeli işlem sözleşmesi
Gelecekteki Sözleşmelerin Temelleri
Standart vadeli işlem sözleşmelerinden farklı olarak, vadeli bir sözleşme bir emtiaya, miktara ve teslimat tarihine göre özelleştirilebilir. İşlem gören mallar tahıllar, değerli metaller, doğal gaz, yağ ve hatta kümes hayvanları olabilir. Nakit veya teslimat esasına göre vadeli bir sözleşme çözümü olabilir.
Vadeli sözleşmeler merkezi bir borsada işlem görmez ve bu nedenle tezgah üstü (OTC) araçlar olarak kabul edilir. OTC doğası terimleri özelleştirmeyi kolaylaştırırken, merkezi bir takas odasının olmaması da daha yüksek bir varsayılan risk derecesine yol açar. Sonuç olarak, vadeli satış sözleşmeleri perakende yatırımcıya vadeli işlem sözleşmeleri kadar kolay ulaşılamaz.
Önemli Çıkarımlar
- Vadeli sözleşme, iki taraf arasında, bir gelecekteki bir tarihte belirli bir fiyattan varlık satın almak veya satmak için özelleştirilebilir bir türev sözleşmedir. ve tezgah üstü (OTC) enstrümanlar olarak kabul edilir.
Vadeli İşlem Sözleşmelerine Karşı Vadeli Sözleşmeler
Hem vadeli hem de vadeli işlem sözleşmeleri, gelecekte bir emtiayı belirli bir fiyattan satın alma veya satma sözleşmesini içerir. Ancak ikisi arasında ufak farklılıklar var. Vadeli bir sözleşme bir borsada işlem görmese de bir vadeli işlem sözleşmesi yapar. Vadeli sözleşme sözleşmesi günlük olarak yapılırken, vadeli işlem sözleşmesi sözleşmenin sonunda gerçekleşmektedir. En önemlisi, vadeli işlem sözleşmeleri karşı taraflar arasında özelleştirilmeyen standartlaştırılmış sözleşmeler olarak mevcuttur.
Vadeli Sözleşme Örneği
Aşağıdaki ileri sözleşme örneğini ele alalım. Bir tarım üreticisinin altı aydan itibaren satacak iki milyon kile mısır olduğunu ve mısır fiyatındaki potansiyel bir düşüşten endişe ettiğini varsayın. Böylece altı ay içinde iki milyon kile mısır, kile başına 4.30 $ fiyatla nakit bazında uzlaştırmak için finansal kuruluşu ile ileriye dönük bir sözleşme yapar.
Altı ay içinde, mısırın spot fiyatının üç olasılığı var:
- Kile başına tam olarak 4, 30 dolar. Bu durumda, üretici veya finans kurumu tarafından hiçbir para borcu yoktur ve sözleşme kapatılır. Diyelim ki, sendeki fiyattan daha yüksek, kile başına 5 dolar. Üreticinin kuruma 1.4 milyon $ veya mevcut spot fiyat ile 4.30 $ arasındaki taahhütlü oran arasındaki fark borçludur. Diyelim ki, sendeki fiyattan daha düşük. Finansal kurum üreticiye 1, 6 milyon dolar veya sözleşmeli oran olan 4, 30 dolar ile cari spot fiyat arasındaki farkı ödeyecek.
Vadeli İşlem Sözleşmeleri Riskleri
Dünyanın en büyük şirketlerinin birçoğu bunu döviz ve faiz oranı risklerinden korunmak için kullandığından, vadeli işlem sözleşmeleri pazarı çok büyüktür. Ancak, vadeli işlem sözleşmelerinin detayları alıcı ve satıcı ile sınırlı olduğundan ve genel kamuoyu tarafından bilinmediğinden, bu pazarın büyüklüğünü tahmin etmek zordur.
Vadeli ihaleler piyasasının büyük ve düzenlemesiz doğası, en kötü senaryoda kademeli bir dizi temerrüde duyarlı olabileceği anlamına gelir. Bankalar ve finans şirketleri, karşı taraf seçimlerinde çok dikkatli davranarak bu riski hafifletirken, büyük ölçekli temerrüt olasılığı mevcuttur.
Vadeli sözleşmelerin standart dışı niteliğinden doğan bir diğer risk, bunların sadece ödeme tarihinde yerleĢtirilmeleri ve vadeli işlem gibi piyasaya sürülmemeleridir. Sözleşmede belirtilen vadeli döviz kuru, ödeme sırasındaki spot faiz oranından oldukça farklıysa ne olur?
Bu durumda, vadeli işlem sözleşmesini başlatan finans kurumu, müşteri tarafından temerrüde düşülmesi veya kapatılmaması durumunda sözleşmenin düzenli olarak piyasaya sürülmesinden daha büyük bir risk altındadır.