Döviz Dönüştürülebilir Tahvil Nedir?
Yabancı para dönüştürülebilir tahvil (FCCB), ihraççının iç para biriminden farklı bir para biriminde ihraç edilen bir tür dönüştürülebilir tahvildir. Başka bir deyişle, ihraç eden şirket tarafından toplanan para yabancı para biçimindedir. Hisse senedine dönüştürülebilir tahvil, borç ve özkaynağa dayalı finansal araçlar arasındaki bir karışımdır. Düzenli kupon ve anapara ödemeleri yaparak tahvil gibi davranır, ancak bu tahviller ayrıca tahvil sahibine tahvili hisse senedine dönüştürme seçeneği sunar.
Döviz Dönüştürülebilir Tahvilleri (FCCB) Anlamak
Tahvil, yatırımcılara kupon adı verilen düzenli olarak planlanan faiz ödemeleri şeklinde gelir sağlayan bir borçlanma aracıdır. Tahvilin vade tarihinde yatırımcılara tahvilin tam nominal değeri geri ödenir. Bazı tüzel kişiler, dönüştürülebilir tahviller olarak bilinen bir tür tahvil ihraç ederler.
Hisse senedine dönüştürülebilir tahvil sahibi bir tahvil, bonusu ihraç eden şirketin belirli sayıda hissesine dönüştürme seçeneğine sahiptir. Dönüştürülebilir tahvillerin, tahvillerin özkaynağa dönüştürüleceği bir dönüştürme oranı vardır. 2014 yılında Twitter, dönüştürülebilir tahvil teklifinde 1.8 milyar dolar topladı. 7 yıllık bononun 1000 ABD doları değerinde% 1 kupon oranı ve 12.8793 hisse dönüştürme oranı vardır. Bu, bir yatırımcının 1000 $ / 12.8793 = 77.64 $ hisse başına 12.8793 hisseyi etkin bir şekilde satın alabileceği anlamına gelir. Tahvilin ömrü boyunca, TWTR'nin hisse fiyatı 77.64 $ 'ın üzerine çıkarsa, tahvil sahipleri bonoları özkaynağa dönüştürme seçeneklerini kullanacaklardır. Ancak, hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatının altında kalırsa tahvil dönüştürülmez. Böylece, dönüştürülebilir tahviller tahvil sahiplerinin ihraççının dayanak hisselerinin değer kazanmasına katılmalarına izin vermektedir. Biri yabancı para dönüştürülebilir tahvil olmak üzere çeşitli tipte dönüştürülebilir tahviller vardır.
Yabancı para dönüştürülebilir tahvil (FCCB), döviz cinsinden ihraç edilen dönüştürülebilir bir tahvildir, yani anapara geri ödemesi ve dönemsel kupon ödemeleri yabancı para biriminde yapılacaktır. Örneğin, Hindistan'da rupi cinsinden tahvil ihraç eden borsaya kote bir şirket, aslında bir FCCB yayınladı. Dövize dönüştürülebilir tahviller genellikle küresel bir alanda faaliyet gösteren ve yabancı para birimlerinde sermaye artırımı yapmak isteyen çok uluslu şirketler tarafından ihraç edilir. FCCB yatırımcıları genellikle finansal riskten korunma fonu hakemleri ve yabancı uyruklu kişilerdir. Bu tahviller bir çağrı opsiyonu ile birlikte (itfa hakkı tahvil ihraç edene aittir) ya da opsiyonlar (itfa hakkı tahvil sahibine aittir) ile birlikte verilebilir.
Bir şirket, yeni veya genişletici projeler için yeni pazarlara erişim kazanmak için kendi ülkesi dışında para toplamaya karar verebilir. FCCB'ler genellikle, faiz oranlarının genellikle ana ülke ekonomisinden daha düşük olduğu veya yabancı ülke ekonomisinin kendi ülke ekonomisinden daha istikrarlı olduğu ülkelerin para birimi cinsinden düzenlenmektedir. Tahvilin değer katan özkaynak tarafı nedeniyle tahvil üzerindeki kupon ödemeleri, ihraççı için düz kupon taşıyan düz vanilya tahvilinden daha düşüktür, böylece borç finansman maliyetlerini düşürür. Buna ek olarak, döviz kurlarındaki olumlu bir hareket, ihraççının borç maliyetini, yani tahvillere yapılan faiz ödemesini azaltabilir.
Anaparanın vadesinde geri ödenmesi gerektiğinden, yerel para biriminin zayıfladığı döviz kurlarındaki olumsuz hareket, geri ödemede nakit çıkışlarının faiz oranlarındaki herhangi bir tasarruftan daha yüksek olmasına neden olarak ihraççı için kayıplara neden olabilir. Ayrıca, yabancı para cinsinden tahvil ihraç edilmesi, ihraççıyı ülkede geçerli olan siyasi, ekonomik ve yasal risklere maruz bırakmaktadır. Ayrıca, ihraççının hisse senedi fiyatı dönüştürme fiyatının altına düşerse, FCCB yatırımcıları tahvillerini özkaynağa dönüştürmeyecektir, bu da ihraççının vadesinde anapara geri ödemeleri yapmak zorunda kalacağı anlamına gelmektedir.
Bir FCCB yatırımcısı bu bonoları borsadan satın alabilir ve bonoyu belirli bir süre sonra özkaynağa veya depozitoya dönüştürme seçeneğine sahiptir. Yatırımcılar, bonoyu özkaynağa dönüştürerek ihraççının hisse senetlerinin fiyat değer artışlarına katılabilirler. Tahvil sahipleri bu değer artışından, hisse senedinin fiyatı belli bir noktaya ulaştığında aktifleşen tahvillere ekli varantlar aracılığıyla faydalanırlar.