Başlıca Hareketler
Bugün, Federal Rezerv Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) gecelik hedef oranının artırılacağını, sabitlenip bırakılamayacağını veya azaltılacağını duyurduğu bir başka Fed günü. Bugünün gecelik fiyattan ayrılma kararı pek de şaşırtıcı değil. Fed, tam istihdam ve enflasyon hedefleri için "federal fon oranı için hedef aralığında gelecekte yapılacak düzeltmelerin uygun olabileceğini belirlediği için sabırlı olacağını" söyledi.
Fed'in en önemli ifadesinin bilanço normalizasyonu planlarında ayarlamalar yapmaya hazır olduğunu düşündüm. Diğer tüm bankalar gibi, Fed'in de borçlarını ve varlıklarını yansıtan bir bilançosu vardır. 2008 yılında niceliksel genişlemenin başlatılmasından bu yana, Fed, ABD Hazine bonolarını ve bilançosunun varlık tarafına yansıyan diğer sabit getirili enstrümanları satın almaktadır (aşağıdaki tabloya bakın). Fed, trilyonlarca dolara sahip olduğu tahvilleri satmaya başlarsa, tahvillerin fiyatını düşürebilir.
Yatırımcılar, Fed'in tahvil satış potansiyelini ve bilançosunu "normalleştirmeyi" önemsiyor, çünkü düşen tahvil fiyatları daha uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine neden olacak. Birçok yatırımcı, artan uzun vadeli faiz oranlarının ABD ekonomisini yavaşlatacağından endişe ediyor çünkü sermaye maliyeti artacaktır, ancak tarihsel kanıtlar bu iki faktör arasında iyi bir korelasyon göstermemektedir.
Federal Rezerv Sistemi Yönetim Kurulu
Gelişmekte olan piyasalar
Herkesin yüksek uzun vadeli faiz oranlarının etkisi konusunda hemfikir olup olmadığına bakılmaksızın, Fed'in bugünkü açıklamasındaki güvercin tonu ABD ve gelişmekte olan piyasa hisse senetleri için olumlu olarak görülmektedir. ABD'de düşük faiz oranları gelişmekte olan ekonomiler için olumludur çünkü ABD dolarının değerini düşürerek yerel gelişmekte olan ülke para birimlerindeki baskıyı azaltmaktadır.
Geçen ay Grafik Danışmanı bülteninde işaret ettiğim gibi, gelişmekte olan pazarlar (özellikle Çin) önümüzdeki altı ay boyunca performans artışının arttığını gösteriyor. Aşağıdaki grafikte de görebileceğiniz gibi, iShares Gelişen Pazar ETF (EEM), Hang Seng endeksinin performansını yansıttı ve bugün kendi çift dip kopuşunu doğruladı. Deneyimlerime göre, modelin% 161.8'lik geri çekilme seviyesinde güvenilir bir hedef sağlamak için çift tabanın en yüksek kısmına ve en son en düşük seviyeye sabitlenmiş bir Fibonacci retracement kullanılabilir. Yükselen bir doların kafa rüzgarı olmadan, yükselen stokların geçen Temmuz ayından önceki yüksek seviyelerine ulaşması çok daha kolay olmalı.
:
Federal Açık Piyasa Komitesi Toplantısı - FOMC Toplantısı
Gelişmekte Olan Pazarlara Yatırım Yapmalı mısınız?
Amazon'un Başka Bir Olumlu Kazanç Raporuna İhtiyacı Var
Risk Göstergeleri: USD
Artan bir doların yarattığı risk sadece gelişmekte olan piyasalar için bir sorun değildir. 2018'in yükseliş dolarının ABD sanayi sektörünü ezmesi konusunda çok endişeliyim. Dolar diğer para birimlerinin çoğunda yükseliyorsa, bu, ABD'li üreticilerin ihracatının uluslararası düzeyde daha az rekabetçi olduğu anlamına geliyor. Bu bakımdan, bugün iki olumlu gelişme görüyorum. Birincisi, Fed kısa vadede yatırımcıların yükselen faiz oranlarını rahatlatmak için çok şey yaptı ve bu da doların değerini düşürmeli.
İkincisi, bu sabah Boeing Company'den (BA) kazanç raporu, Çin ve diğer gelişmekte olan pazarlarda yavaşlama konusunda endişe duyan üreticiler için çok iyi haberler verdi. Boeing, üst ve alt düzey performans tahminlerini aştı ve tüm zamanların 100 milyar doların üzerinde yeni satış rekoruna ulaştı. Sanayi firmaları yatırımcıların kazançtan korktukları kadar korkunç bir durumda değilse ve dolar düşmeye başlarsa, endüstriler ve diğer çokuluslu şirketler ciddi şekilde göz ardı edilebilir.
ABD doları (şamdanlar) değeri ile endüstriyel hisse senetleri (SPDR Manufacturing and Industrial ETF, XLI tarafından temsil edilen mavi çizgi) arasında tartıştığım bu ilişkiyi aşağıdaki grafikte görebilirsiniz. Ters ilişki kusurludur, ancak tarihsel olarak, 2018'de yaşadığımız gibi ABD dolarındaki artışa genellikle endüstriyel stoklarda devalüasyon ve ekonomik belirsizlik eşlik eder. Buna çok benzer bir şey, 2014'te 2015'in "kazanç resesyonu" ndan hemen önce meydana geldi.
:
Altın Fed'in Önünde Direniş Görüyor
GOOGL'nin Kazançlarından Ne Beklemeli?
Opsiyonlar ve Vadeli İşlemler Arasındaki Fark
Alt çizgi
Bu kazanç sezonu beklenenden daha iyi görünmeye devam ediyor, ancak yine de bu raporların büyük kısmı önümüzdeki ayın başlarında "hepsi açık" görünmeden önce piyasaya sürüldükten sonra tüketici stoklarının nasıl göründüğünü görmeyi bekliyorum. Bu arada, Venezüella'daki durum ilerledikçe ve "Polar Vortex" olarak adlandırılan petrol ve emtialara Orta Batı'daki talebi arttırırken, yakında Grafik Danışmanı bültenlerini petrol stoklarına ve kamu hizmetlerine daha yakından bakmak için kullanacağım. Bu iki hisse senedi kategorisinde, kısa vadede riske toleranslı yatırımcılar için bazı ilginç fırsatlar olabilir.