Hariç Tutulan Mal Nedir?
Dışlanan bir emtia, Ticaret Borsası Kanunu'na (CEA) göre CEA'nın düzenlemelerine girmeyen bir emtiadır. Hariç tutulan bir mal olarak nitelendirilebilmesi için, söz konusu varlığın gerçek nakit değeri olmamalı ve borsa gibi bir borsada işlem görmemelidir.
Türev ürünler, hariç tutulan emtia olarak nitelendirilir, çünkü değerleri diğer varlıklardaki dalgalanmalara bağlıdır. Örneğin, vadeli işlem sözleşmeleri petrol veya tahıl gibi fiziksel malların fiyat dalgalanmalarına, faiz oranı swapları ise faiz oranlarındaki değişikliklere bağlıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Hariç tutulan bir mal, CEA'nın düzenlemelerinden muaftır. Hariç tutulan mal örnekleri futures sözleşmeleri ve diğer türevleri içerir..
Hariç Tutulan Malları Anlama
CEA, ilk olarak 1936'da çıkarılan ve ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nu (CFTC) kuran bir federal mevzuat parçasıdır. Adından da anlaşılacağı gibi, amacı ABD'de emtia ticareti için kurallar ve düzenlemeler oluşturmaktır
Bu düzenleyici rejimin temel amaçlarından biri, emtia fiyatlarının piyasa katılımcıları tarafından aşırı manipülasyonunu önlemektir. Bu nedenle, eylem, her biri farklı düzeylerde düzenleyici gözetim alan üç ürün kategorisi arasında ayrım yapmaktadır.
Bu kategorilerin ilki "tarımsal emtialar" veya basitçe "emtialar" dır. Bunlar, vadeli işlem sözleşmelerinin yazılı olduğu petrol, buğday veya hayvancılık gibi mallardır. Bu emtialar, CFTC tarafından düzenleyici denetimin tüm ağırlığını alır.
İkinci kategori, CEA'da aksi belirtilmedikçe herhangi bir emtia olarak tanımlanan muaf emtialardır. Muaf mallara örnek olarak bakır ve çelik gibi enerji ve metaller verilebilir. Bu emtialar, CEA'nın kapsamı dışındadır, ancak açıkça dolmayı veya manipülasyonu yasaklayan ayrı yasalar ve düzenlemeler mevcuttur.
Son olarak, CEA, "hariç tutulan malları", söz konusu dayanak varlıkların dışında herhangi bir gerçek veya nakit değeri olmayan finansal varlıklar olarak tanımlar. Yukarıda belirtildiği gibi, vadeli işlem sözleşmeleri ve diğer türevler hariç tutulan mallara örnektir. Bu varlıklar, kısmen petrol ve tahıl gibi fiziksel ve sonlu varlıklara göre manipülasyona karşı daha az savunmasız oldukları varsayımına dayanarak CEA'da belirtilen düzenlemelerden muaftır.
Hariç Tutulan Emtiaya Gerçek Dünya Örneği
2000 yılı, Emtia Vadeli İşlemleri Modernizasyon Yasası'nın (CFMA) kabul edilmesiyle ulusal emtia futures düzenlemelerinde revizyonlar gördü. CFMA'ya göre, hariç tutulan mallar aşağıdaki enstrüman türlerinden herhangi birini içerebilir:
- Bir faiz oranı, döviz kuru, para birimi, güvenlik, güvenlik endeksi, kredi riski veya ölçüsü, borç veya özsermaye aracı, enflasyon endeksi veya ölçüsü veya diğer makroekonomik endeks veya önlem., getiri veya değer 1).) yukarıda açıklanmayan dar bir emtia grubunun değerine dayanmayan veya 2.) sadece nakit piyasası olmayan bir veya daha fazla emtiaya dayalı olarak. İlgili sözleşme, anlaşma veya işlemin herhangi bir tarafının kontrolü dahilinde olmayan fiyatlar, fiyatlar, değerler veya seviyeler hakkında. veya yukarıda açıklanmayan bir emtia seviyesi), yani 1.) ilgili sözleşme, anlaşma veya işleme tarafların kontrolünün ötesinde ve 2.) finansal, ticari veya ekonomik bir sonuçla ilişkili.