Döviz Kuru Mekanizması (ERM) Nedir?
Döviz kuru mekanizması (ERM), ülkenin para birimlerini diğer para birimlerine göre yönetmek için kullanılan bir cihazdır. Bir ekonominin para politikasının bir parçasıdır ve merkez bankaları tarafından kullanılmaktadır.
Böyle bir mekanizma, bir ülke sabit bir döviz kuru veya sabitleyici döviz kuru ile sabitlenmiş bir döviz kuru kullanan (ayarlanabilir sabitleyici veya emekleme sabitleyici olarak bilinir) kullanıyorsa kullanılabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Döviz kuru mekanizması (ERM), merkez bankalarının forex piyasalarındaki ulusal para biriminin göreli fiyatını etkileyebilmelerinin bir yoludur. Daha geniş anlamda ERM, döviz kurlarını sabit tutmak ve piyasadaki döviz kuru oynaklığını en aza indirmek için kullanılır.
Döviz Kuru Mekanizmasının Temelleri
Döviz kuru mekanizması yeni bir kavram değildir. Tarihsel olarak, yeni para birimlerinin çoğu altın veya geniş çapta alınıp satılan bir emtiayı izleyen sabit bir değişim mekanizması olarak başladı. Gevşek olarak sabit döviz kuru marjlarına dayanır ve döviz kurları belirli marjlar içinde dalgalanır.
Üst ve alt sınır aralığı, bir para biriminin likiditeden ödün vermeden veya ek ekonomik riskler çekmeden bazı değişkenlikler yaşamasına izin verir. Döviz kuru mekanizmaları kavramına yarı sabitlenmiş para sistemi de denir.
Avrupa Döviz Kuru Mekanizmasına Gerçek Dünya Örneği
En dikkate değer döviz kuru mekanizması Avrupa'da 1970'lerin sonunda gerçekleşti. Avrupa Ekonomik Topluluğu, üye ülkeler tek bir para birimine geçmeden önce döviz kuru değişkenliğini azaltmak ve istikrarı sağlamak için Avrupa Para Sistemi'nin bir parçası olarak 1979'da ERM'yi tanıttı. Fiyat keşfiyle ilgili herhangi bir sorunu önlemek için ülkeler arasındaki döviz kurlarını entegre edilmeden önce normalleştirmek üzere tasarlanmıştır.
Döviz kuru mekanizmaları 1992'de Avrupa ERM üyesi İngiltere'nin anlaşmadan çekilmesiyle başladı. İngiliz hükümeti başlangıçta İngiliz sterlini ve diğer üye para birimlerinin% 6'dan fazla sapmasını önleme anlaşmasına girdi.
Soros ve Kara Çarşamba
1992 etkinliğine kadar geçen aylarda, efsanevi yatırımcı George Soros, sterlin içinde para birimi ERM'nin alt bandının altına düştüğünde karlı hale gelen anıtsal bir kısa pozisyon oluşturdu. Soros, İngiltere'nin anlaşmaya elverişsiz koşullar altında girdiğini, oranın çok yüksek olduğunu ve ekonomik koşulların kırılgan olduğunu kabul etti. Eylül 1992'de, şimdi Kara Çarşamba olarak bilinen Soros, kısa pozisyonunun büyük bir kısmını, İngiliz sterlini için diş ve çivi ile savaşan İngiltere Bankası'nın dehşetine sattı.
Avrupa döviz kuru mekanizması on yılın sonunda çözüldü, ancak bir halef kurulmadan önce değil. Euro ve diğer AB para birimleri arasındaki döviz kurundaki dalgalanmaların tek piyasadaki ekonomik istikrarı bozmadığından emin olmak için Döviz Kuru Mekanizması II (ERM II) Ocak 1999'da kuruldu. Euro bölgesi olmayan ülkelerin de euro bölgesine girmeye hazırlanmalarına yardımcı oldu.
Euro bölgesi olmayan ülkelerin çoğu, döviz kurlarını merkezi kur karşısında% 15'lik bir artışla aşağı yukarı tutmayı kabul ediyor. Gerektiğinde, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve diğer üye olmayan ülkeler oranları pencerede tutmak için müdahale edebilir. ERM II'nin şimdiki ve eski üyelerinden bazıları Yunanistan, Danimarka ve Litvanya'dır.