Borsa Fonu Nedir?
Takas fonu olarak da bilinen bir borsa fonu, farklı şirketlerin yoğun hissedarları arasında hisse havuzları oluşturan ve bir yatırımcının büyük bir hissesini tek bir hisse senedini tüm havuz portföyündeki birimlerle değiştirmesine izin veren bir düzenlemedir. Borsa fonları yatırımcılara varlıklarını çeşitlendirmek için kolay bir yol sağlarken, sermaye kazançlarından gelen vergileri ertelemektedir.
Döviz fonları, borsalarda işlem gören karşılıklı fon benzeri menkul kıymetler olan borsa yatırım fonları (ETF) ile karıştırılmamalıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Borsa fonları, farklı şirketlerin büyük miktardaki hissedarlarını tek bir yatırım havuzunda bir araya getirir. Amaç, tek bir şirketteki büyük hissedarların, havuzun daha çeşitlendirilmiş portföyündeki bir hisse karşılığında konsantre holdinglerini değiştirmelerine izin vermektir. Aksi halde kısıtlı varlıklarını çeşitlendirmek isteyen yoğun hissedarlara, aynı zamanda piyasada başkalarını satın almak için çeşitlendirmek istediklerinde muazzam sermaye kazancı vergisine tabi olacak hisse değeri yüksek olan büyük yatırımcılara da hitap ederler.
Döviz Fonları Nasıl Çalışır?
Borsa fonu, çeşitlendirmek isteyen konsantre bir stok pozisyonu ile benzer bir pozisyonda çok sayıda yatırımcının olmasından faydalanmaktadır. Dolayısıyla, bu tür bir fonda birkaç yatırımcı hisselerini bir ortaklık içinde birleştirir ve her yatırımcı değişim fonundan orantılı bir pay alır. Şimdi yatırımcı, bazı çeşitliliklere izin veren farklı hisse senedi portföyü içeren bir fonun payına sahiptir. Bu yaklaşım sadece yatırımcı için bir çeşitlendirme ölçüsü sağlamakla kalmaz, aynı zamanda vergilerin ertelenmesine de olanak tanır.
Bir yatırımcı fonla hisseleri değiştirdiğinden, satış gerçekleşmez. Bu, yatırımcının fon birimlerini satana kadar sermaye kazancı vergisinin ödenmesini ertelemesini sağlar. Hem özel hem de kamusal para fonları vardır. İlki halka açık olmayan şirketler ile ilgilenir ve yatırımcılara özel sermaye varlıklarını çeşitlendirmenin bir yolunu sunar. Kamu fonları, yatırımcılara halka açık şirketler içeren portföy payları sunmaktadır.
Döviz fonları, öncelikle daha önce kısıtlanmış veya çok takdir edilen hisse senetleri üzerinde yoğunlaşan pozisyonlar oluşturmaya odaklanan, ancak şimdi çeşitlendirmek isteyen yatırımcılara hitap edecek şekilde tasarlanmıştır. Tipik olarak, büyük bir banka, bir yatırım şirketi veya başka bir finans kurumu, belirli bir boyuta sahip olacak bir fon yaratacak ve katkı payı için hedeflediği harmanı harmanlayacaktır.
Bir değişim fonuna katılanlar, sahip oldukları hisselerin bir kısmına katkıda bulunacaklar, bu da daha sonra diğer yatırımcıların hisseleriyle birleştirilecektir. Katkıda bulunan her hissedarla portföy gittikçe çeşitlenir. Bir değişim fonu, tipik olarak bir veya bir avuç şirket üzerinde toplanmış pozisyonlara sahip yöneticilere ve işletme sahiplerine pazarlanabilir. Fona katılmak, hisse senetleri üzerindeki yoğun konsantre pozisyonları çeşitlendirmelerini sağlar.
Döviz Fonu Gereksinimleri
Değiş tokuş fonları, potansiyel katılımcıların katılmak ve katkıda bulunmak için en az 5 milyon dolar nakit likiditeye sahip olmasını gerektirebilir. Döviz fonları da, bazı yatırımcılar için sorun yaratabilecek vergi erteleme şartlarını yerine getirmek için genellikle yedi yıllık bir kilitlenme süresine sahip olacaktır.
Fon büyüdükçe ve yeterli miktarda pay eklendiğinde, fon yeni paylara kapanır. Daha sonra her yatırımcıya, orijinal katkı paylarından paylarına göre kollektif paylara ilgi gösterilir. Borsa fonuna taşınan fondaki paylar derhal sermaye kazancı vergisine tabi değildir.
Bir yatırımcı bir döviz fonu bırakmak istediklerine karar verirse, nakitten ziyade fondan çekilen hisseler alacaktır. Bu hisseler fona neyin katkıda bulunduğuna bağlı olacaktır ve hala kullanılabilir durumdadır. Bir döviz fonundaki varlıkların yüzde 80 kadarı hisse senetleri olabilir, ancak geri kalanı gayrimenkul yatırımları gibi likit olmayan yatırımlardan oluşmalıdır.