Çift Sınıf Sahipliği Nedir
Çift sınıf mülkiyeti, şirketlerin farklı haklara sahip hisse ihraç ettikleri bir tür adi hisse senedi türüdür. Çift sınıf sahiplik yapısında, şirket A ve B Sınıfı olmak üzere iki hisse senedi ihraç edebilir. Bu sınıflar farklı oy haklarına sahip olabilirler, ancak şirkette aynı temel sahipliği temsil ederler.
AŞAĞI KIRMA Çift Sınıf Sahipliği
Çoğunlukla özel olmaktan kamu şirketlerine dönüşen şirketler, şirket üzerindeki kontrolü sürdürmek için çift sınıflı bir sahiplik yapısı kullanabilirler. Örneğin, Google halka açıldığında, kurucuların ve yöneticilerin şirketin hâlâ kontrolünde olmasını sağlamak için oy hakkı olmayan B Sınıfı hisseler yayınladı. Şu anda Alfabe olarak halka açık ticaret yapan Google, o zamandan beri A sınıfı kadar oy gücünün 10 katına sahip olan B Sınıfı hisseler ile hisse sınıfı yapısını değiştirdi.
Russell 3000 Endeksindeki ABD şirketlerinin yaklaşık yüzde sekizi, Mart 2017 itibariyle ikili veya çoklu hisse sınıf yapısına sahipti.
Çift sınıflı ya da üstünlük mülkiyet yapıları, bir girişimcinin ya da şirketin kurucusunun ya da ailenin, teşebbüsün kontrolünü bozmadan kamu piyasaları aracılığıyla sermaye artırmak istediği ilk halka arzlarda bir araç olmaya devam etmektedir. Listeleme amaçları için, büyük borsalar halka arz sırasında bu tür çift sınıflı yapıların oluşturulmasını gerektirir.
Köklü bir mavi yonga şirketi, yatırımcılara daha fazla erişim sağlamak için tek bir gruptan çift sınıf bir hisse senedi yapısına geçmeyi seçebilir. Warren Buffett'in Berkshire Hathaway'i bu uygulamanın en bilinen örneğidir. Şirketin A Grubu hisseleri tarihsel olarak, çoğu yatırımcının bunları satın almaya gücü yetmeyecek kadar yüksek bir değerde işlem görmüştür. B sınıfı hisseleri A hisselerinin fiyatının bir kısmında ihraç ederek ve daha sonra 50'ye 1 hisse bölünmesi yaparak Berkshire hissesi perakende yatırımcılar için çok daha erişilebilir hale geldi.
Çift Sınıflı Mülkiyetin Artıları ve Eksileri
Sıradan sınıf hisseleri, daha az oy hakkı olan veya hiç oy hakkı olmayanlar, genellikle sadece tek bir sınıf hissesi sunan hisse senetlerine fiyat indirimi ile işlem yapar. Yönetişim uzmanları, bu indirimin güçlü pozitif piyasalarda ortadan kalkma eğiliminde olduğunu, ancak zor hisse senedi piyasası koşullarında hisse senedi ihraç etmek isteyen şirketler için bir engel olabileceğini söylüyor.
A Grubu hissedarlar dış hissedarlara göre daha fazla kontrol sahibi olduklarından, böyle bir yapı düşmanca devralma girişimi durumunda ek koruma sağlayabilir. Bununla birlikte, eğer böyle bir yapı yatırım topluluğu tarafından olumlu görülmüyorsa, çift sınıflı bir yapının varlığı, öz sermaye veya borç piyasaları yoluyla ek sermaye artırılması zorlaştırabilir.