Dolar Süresi Nedir
Dolar süresi, tahvilin değerindeki dolar değişimini piyasa faiz oranındaki değişime ölçer. Dolar süresi, profesyonel tahvil fon yöneticileri tarafından portföyün faiz oranı riskine yaklaşmanın bir yolu olarak kullanılmaktadır. Dolar süresi, tahvil süresinin birkaç farklı ölçümünden biridir.
Süre, tahvil fiyatının faiz oranı değişikliklerindeki duyarlılığını ölçtükçe, dolar süresi bu değişikliklere gerçek bir dolar tutarı vermeye çalışır.
Önemli Çıkarımlar
- Dolar süresi, tahvil fon yöneticileri tarafından bir portföyün faiz oranı riskini ölçmek için kullanılır ve tahvilin değerindeki değişikliği piyasa faiz oranlarıyla karşılaştırır. Vadeli süre hesaplamaları, vadeli işlemler, par oranları gibi diğer sabit getirili ürünler için riski hesaplamak için de kullanılabilir. Dolar süreleri için iki sınırlama vardır: bir tahminle sonuçlanabilir ve tahvillerin sabit aralıklı ödemelerle sabit oranlara sahip olduğunu varsayar.
Dolar Süresinin Temelleri
Dolar süresi, faiz oranlarındaki değişikliklere karşılık bir tahvilin değerinin nasıl değişeceğine dair doğrusal bir yaklaşıma dayanmaktadır. Bir tahvilin değeri ile faiz oranları arasındaki gerçek ilişki doğrusal değildir. Bu nedenle, dolar süresi, faiz oranı duyarlılığının kusurlu bir ölçüsüdür ve sadece faiz oranlarındaki küçük değişiklikler için doğru bir hesaplama sağlayacaktır.
Matematiksel olarak, dolar süresi faiz oranlarındaki her 100 baz puan değişim için tahvil portföyünün değerindeki değişikliği ölçer. Dolar süresi genellikle DV01 (01 başına dolar değeri) olarak adlandırılır. Unutmayın ki 0, 01 yüzde 1, 100 baz puan. Bir tahvilin dolar süresini hesaplamak için süresini, cari faiz oranını ve faiz oranlarındaki değişikliği bilmeniz gerekir.
Dolar Süresi = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Dolar süresi bireysel tahvil fiyatını ifade ederken, portföydeki ağırlıklı tahvil doları sürelerinin toplamı portföy dolarının süresidir. Dolar süresi, vadeli döviz, par oran, sıfır kupon bonosu ve daha fazlası gibi diğer sabit getirili ürünlere uygulanabilir.
Sınırlamalar
Dolar süresinin sınırlamaları vardır. Birincisi, negatif eğimli doğrusal bir çizgi olduğu ve verim eğrisinin paralel olarak hareket ettiğini varsayarak sonuç sadece bir yaklaşımdır. Bununla birlikte, büyük bir tahvil portföyünüz varsa, yaklaşım bir sınırlamadan daha az olur. Diğer bir sınırlama, dolar süre hesaplamasında tahvilin sabit aralıklı ödemelerle sabit oranlar olduğunu varsaymasıdır. Ancak tahvillerin faiz oranları, piyasa koşullarına ve sentetik enstrümanların piyasaya sürülmesine bağlı olarak değişmektedir.
Karşılaştırmalar
Dolar süresi, Macaulay süresinden ve değiştirilen sürenin, değiştirilen sürenin verim değişikliğinin fiyat duyarlılığı ölçüsü olması bakımından farklıdır, yani iyi bir oynaklık ölçüsüdür ve Macaulay süresi kupon oranını ve boyutunu artı olgunluğu verimi kullanarak duyarlılığı değerlendirir bir bağ.