2018'de ABD doları, düşük büyüklerden yükseklere% 10'dan fazla değer atladı ve birçok büyük ABD şirketinin kârına zarar verdi. Leuthold Weeden Capital Management'ın baş yatırım stratejisti Jim Paulsen, “Bu hızlı bir hamle ve büyük bir hamle ve ekonomiyi etkilemesi için her zaman bir gecikme var” dedi. “Doları artırdığınızda, bir gecede Amerikan ürünlerinin rekabet durumunu değiştiriyorsunuz” diye ekledi.
Son zamanlarda özellikle büyük isabet alan şirketler arasında International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) ve Stanley Black & Decker Inc. (SWK) vardı. "Dollar Vortex" in temel özellikleri Bloomberg'in rekor soğuk "Polar Vortex" deki oyunu aşağıda özetlenmiştir.
ABD Doları'nın Hasarı
- ICE Dolar Endeksi, Şubat ayının en düşük seviyesi ile 2018'in en yüksek seviyesi arasında% 10 arttı. 4Ç 2018'deki ortalama seviye, 2017 yılının aynı dönemine göre% 3 daha yüksekti. 2Ç 2018'de
Yatırımcıların Önemi
Dolar, diğer para birimlerine göre değer olarak arttıkça, ABD'den ABD doları olarak fiyatlandırılan ihracat, deniz aşırı alıcılar için daha pahalı hale geliyor. Böylece sevkiyat hacmi düşerek ihracat satış gelirlerini düşürür. Ayrıca, ABD merkezli şirketlerin denizaşırı bölümleri ve yan kuruluşları tarafından kazanılan gelir ve karlar daha az dolara çevrilir.
Öte yandan, yükselen dolar mal ve hizmet ithal eden ABD şirketleri için iyi bir haberdir. Sonuç olarak maliyetleri düşecektir. ABD'li tüketicilere ithal ürün satan perakendeciler, fiyatları düşürerek talebi canlandırabilecek veya fiyatları sabit tutabilecek ve daha yüksek kar marjlarının tadını çıkarabilir.
Bununla birlikte, Credit Suisse Group'un ABD sermaye stratejisi başkanı Jonathan Golub'a göre, genel olarak, yükselen bir dolar ABD kurumsal karları için olumsuz olma eğilimindedir. Bloomberg'e göre, dolar değerindeki yüzde 7 ila 8'lik her hareketin ABD kurumsal karlarını ters yönde% 1 oranında gönderdiğini tahmin ediyor.
Tabii ki, maruziyet derecesi şirketler arasında büyük ölçüde değişir. Aynı raporda hem IBM hem de Johnson & Johnson, gelirlerinin yaklaşık yarısı için Kuzey Amerika dışındaki pazarlara güvendiğini belirtiyor. Dördüncü çeyrekte, yükselen dolar IBM'in satışlarından yaklaşık 500 milyon dolar diledi ve J&J için neredeyse tüm yurtdışı gelir büyümesini reddetti. Buna ek olarak, endüstriyel konglomera United Technologies ve araç üreticisi Stanley Black & Decker de olumsuz döviz kuru dalgalanmalarının kârlar için büyük bir rüzgar olduğunu kaydetti.
Büyük uluslararası satış yapan diğer şirketler, 2019'da güçlü bir doların olumsuz etkileri hakkında uyarılar yayınladı. Bunlar arasında ilaç üreticisi Pfizer Inc. (PFE), kimyasal dev DowDuPont Inc. (DWDP) ve fast food zinciri McDonald's Corp. (MCD) bulunmaktadır.
Büyük ölçüde ekonomik bir yavaşlama beklentilerine dayanarak, Wall Street stratejistleri arasındaki ortalama tahmin, Bloomberg'e göre doların 2019'da yaklaşık% 5 oranında düşeceği yönündedir. Bununla birlikte, HSBC Securities ve Kanada Kraliyet Bankası'ndaki para stratejileri, doların bu yıl artmaya devam edeceğini tahmin edenler arasında.
Son zamanlarda Federal Rezerv'in faiz oranlarına ilişkin güvercin duruşuna yönelmesi dolar üzerinde bir miktar aşağı yönlü baskı uygulamalıdır. Yurtdışı tahvil yatırımcıları dolar için talep kaynağıdır. Dolar cinsinden tahvillerin getirileri, diğer para birimlerinde ihraç edilen tahvillerin getirilerine kıyasla daha az cazip hale geldikçe, eski fişleri almak için gereken dolara olan talep.
İleriye bakmak
Dünya çapındaki ekonomik büyümenin yavaşlaması ve çözülmemiş ABD-Çin ticaret savaşı zaten ABD'nin kurumsal kar görünümü için büyük olumsuzluklar oluşturuyor. Doların güçlenmesinin devam etmesi bu sıkıntılara katkıda bulunacaktır, ancak uzman görüşü yönüne ayrılmıştır.