İçindekiler
- Gayrimenkul ile Çeşitlendirme
- Portföy Optimizasyonu
- Sonuçlar
Gayrimenkul, şüphesiz varlık tahsisinin önemli bir unsurudur ve herhangi bir kurumsal veya kişisel yatırım portföyünün bir bileşenini oluşturmalıdır. Ayrıca, gayrimenkul ile benzer avantajlara sahip altyapı önem kazanmaktadır. Almanya'daki Regensburg Üniversitesi'nde yapılan araştırmaya dayanarak, bu makale bu bağlamda bazı temel varlık tahsisi konularını ele alacaktır.
Hem gayrimenkul hem de altyapı, özellikle ayı piyasalarında riskten kaçınan yatırımcılar için cazip yatırımlar oluşturmaktadır. İkisi arasında benzerlikler ve farklılıklar vardır ve bunlardan tam olarak yararlanarak gerçekten optimal bir portföy oluşturabilirsiniz.
Önemli Çıkarımlar
- İyi çeşitlendirilmiş bir portföy, hisse senetleri veya tahvillerle daha az ilişkili olan gayrimenkul ve altyapı projeleri de dahil olmak üzere çok çeşitli varlık sınıflarındaki yatırımları içermelidir.Gerçek yatırımlar ve altyapı, GYO'lar veya hedefleyen yatırım fonları gibi menkul kıymetlerde birlikte toplanır Bu yatırımların optimal miktarı yatırım hedeflerine, zaman ufkuna ve risk profiline göre bireysel olarak değişecektir.
Gayrimenkul ve Altyapı Yoluyla Çeşitlendirme
Doğrudan ve dolaylı gayrimenkul yatırımlarının çeşitlendirme faydaları iyi bilinmektedir ve çeşitlendirmenin kurumsal portföylerdeki rolü kapsamlı bir şekilde araştırılmıştır. Hisse senetleri ve tahvillerin korelasyonları portföy oynaklığından kaçınmak için son derece yararlıdır.
ABD'de, birçok açıdan altyapıya yatırım yapmak ve geliştirmek için büyük bir ihtiyaç var, bu yüzden pazarda bol miktarda potansiyel var. Hemen hemen tüm yatırımcılar, her zamankinden daha etkili bir şekilde ve son derece ümit verici bir sektörde çeşitlendirme yapmak için bu potansiyelden faydalanmalıdır.
Geçmişte altyapı, emtia ve özel sermaye gibi diğer alternatif varlıklarla birlikte nispeten daha az ilgi görmüştür. Hisse senetleri, tahviller, nakit ve gayri menkullerden oluşan eski okul geleneksel portföylerinden uzaklaşılmıştır.
Özellikle gayrimenkul yatırımları tahsisi, alternatif yatırımların geleneksel yatırımlardan elde edilen getirileri önemli ölçüde çeşitlendirmesi halinde etkilenebilir. Aslında, altyapı bir ilgi odağı haline geldi ve kurumsal portföylere ve daha az ölçüde özel portföylere girdi.
Altyapıyı bu kadar cazip kılan şey, büyük lot büyüklükleri ve likitsizlik açısından doğrudan gayrimenkullere oldukça benzemesi, aynı zamanda genel istikrar ve istikrarlı nakit akışları sunmasıdır. Altyapı araştırmaları gayrimenkulün gerisinde kalıyor ve Regensberg'den Tobias Dechant ve Konrad Finkenzeller bu boşluğu kapatmaya çalıştı.
Gayrimenkul ve Altyapı ile Portföy Optimizasyonu
Bu araştırma projesi ve bu alandaki daha önceki çalışmalar, doğrudan altyapının portföy çeşitlendirmesinin önemli bir unsuru olduğunu ve firmaların altyapıya yatırım yapmazlarsa gayrimenkullere aşırı yüklenme eğiliminde olduklarını göstermektedir. Altyapının riskten kaçınan yatırımcılar için - özellikle hisse senedi piyasası gerilemelerinde - gerçekten yararlı olduğu düşünüldüğünde bu önemli bir bulgudur.
Bu iki varlık sınıfına yatırılması gereken tavsiye edilen göreli miktarlarda önemli farklılıklar vardır. Aralık, zaman çerçevesine, piyasaların durumuna ve piyasa durumuna bağlı olarak sıfırdan% 70'e kadar (esas olarak gayrimenkulde) uzanır. Optimum elde etmek için kullanılan yöntemler.
Gayrimenkul ve altyapı tahsisleri için genellikle önerilen maksimum toplam tutar yaklaşık% 25'tir, bu da gerçek kurumsal tahsislerden oldukça yüksektir. Uygulamada verimli tahsislerin çeşitli faktörlere ve parametrelere bağlı olduğunu ve hiçbir özel karışımın sürekli olarak üstün olmadığını kanıtlamak önemlidir.
Gayrimenkul ve altyapı karışımı da tartışmalıdır, ancak Terhaar ve ark. (2003), örneğin, eşit bir bölünme önermektedir. Bazı uzmanlar, her biri için yaklaşık% 5'in yeterli olduğuna inanmaktadır. Kriz dönemlerinde bu üç hatta dört kat daha yüksek olabilir.
Bir diğer önemli bulgu, gayrimenkul ve altyapının çeşitlilik açısından gerçek getiriden daha yararlı olabileceğidir. Etkin varlık tahsisi ve emlak piyasalarındaki türbülans konusundaki tartışmalar göz önüne alındığında, bu önemli bir konudur. İkincisi, sadece gayrimenkul değil, aynı zamanda altyapı kullanmanın faydalarını vurgular.
Ayrıca, hedeflenen getiri oranının uygun gayrimenkul seviyesini etkilediği vahiyidir. Daha yüksek portföy getirisi olan (daha fazla kazanmak isteyen, ancak daha fazla risk taşıyan) yatırımcılar gayrimenkul ve altyapıya daha az ayırmak isteyebilirler. Bu, büyük ölçüde bu piyasaların hisse senedi piyasalarıyla ilgili olarak, bu piyasaların yukarı veya aşağı yönde olup olmadığına göre bağlıdır.
Gayrimenkul ve altyapıya yapılan kesin tahsisler çeşitli parametrelere bağlıdır. Yukarıda belirtilen portföy getirisi oranının yanı sıra, riskin nasıl tanımlandığı konusu da vardır. Diğer ilgili faktörler arasında genel olarak altyapıya yönelik tutumlar ve bunun diğer alternatif yatırımlarla ilişkisi bulunmaktadır. Uygulamada, bu tahsis kararları karmaşıktır ve bu nedenle farklı zamanlarda farklı yatırımcılar için daha yüksek veya daha düşük optima mümkündür.
Sonuçlar
Tüm yatırımcılar için öncelikli olmaya devam eden bir şey varsa, iyi çeşitlendirilmiş bir portföyü var. Bunun yerini tutabilecek bir şey yok, ancak piyasada çok fazla kullanılmamış potansiyel var. Gayrimenkul yatırımı ve aynı zamanda altyapı, portföylerin optimize edilmesinde hayati bir rol oynayabilir. Bu esas olarak kurumlar için olduğu kadar özel yatırımcılar için de geçerlidir. Özel yatırımcılar genellikle daha fazla çeşitlendirmeden yararlanabilirler.