İmtiyazlı hisse senetleri, hisse senetlerinin ve tahvillerin niteliklerine sahiptir, bu da değerlemelerini hisse senetlerinden biraz farklı kılar. İmtiyazlı hisse senedi sahiplerinin hisseleri, hissedarların hisseleri oranında, hissedarlar gibi, hissedarlar oranındadır.
İmtiyazlı Payların Eşsiz Özellikleri
İmtiyazlı hisse senetleri, hisselerin şirketin varlıklarına ilişkin imtiyazlı bir hak talebi olması sebebiyle ortaktır. Bu, iflas durumunda, imtiyazlı hissedarlara ortak hissedarlar nezdinde ödeme yapılır.
Ayrıca, imtiyazlı hissedarlara şirket tarafından ihraç edilen bonoya benzer sabit bir ödeme yapılır. Ödeme, şirketin politikasına bağlı olarak üç aylık, aylık veya yıllık temettü şeklindedir ve tercih edilen bir hisse için değerleme yönteminin temelini oluşturur.
Genel olarak, temettü hisse fiyatının yüzdesi veya dolar tutarı olarak sabitlenir. Bu genellikle istikrarlı ve öngörülebilir bir gelir akışıdır.
Tercih Edilen Stokun Değerlemesi
Değerleme
Tercih edilen hisse senetlerinin sabit bir temettüsü varsa, bu ödemelerin her birini bugüne kadar iskonto ederek değeri hesaplayabiliriz. Bu sabit temettü, hisse senetlerinde garanti edilmemektedir. Bu ödemeleri alırsanız ve mevcut değerlerin toplamını kalıcı olarak hesaplarsanız, hisse senedinin değerini bulacaksınız.
Örneğin, ABC Şirketi her ay 25 sent temettü ödüyorsa ve gerekli getiri oranı yılda% 6 ise, temettü indirimi yaklaşımını kullanarak hisse senedinin beklenen değeri 50 dolar olacaktır. İskonto oranı 0, 005 elde etmek için 12'ye bölünmüştür, ancak 3 $ (0, 25 x 12) yıllık temettü kullanabilir ve 50 $ elde etmek için 0, 06 yıllık iskonto oranına bölebilirsiniz. Başka bir deyişle, gelecekte çıkarılan her temettü ödemesini bugüne kadar indirmeniz ve ardından her bir değeri bir araya getirmeniz gerekir.
V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn burada: V = Değer
Örneğin:
V = 1.005 $ 0.25 + (1.005) 2 $ 0.25 + (1.005) 3 $ 0.25 + ⋯ + (1.005) n $ 0.25
Her temettü aynı olduğu için, bu denklemi aşağıdakilere indirgeyebiliriz:
V = rD
Büyüyen Temettü
Temettü tahmin edilebilir bir büyüme geçmişine sahipse veya şirket sürekli bir büyüme olacağını belirtiyorsa, bunu hesaba katmanız gerekir. Hesaplama Gordon Büyüme Modeli olarak bilinir.
V = (r-g) D
Büyüme sayısının çıkarılmasıyla, nakit akışları daha düşük bir rakamla iskonto edilir, bu da daha yüksek bir değere yol açar.
hususlar
İmtiyazlı hisseler, genellikle garanti edilen bir temettü sunsa da, bir dağıtımı gerçekleştirmek için yeterli kazanç yoksa ödeme kesilebilir; bu riski hesaba katmanız gerekir. Ödeme oranı (kazançlara kıyasla temettü ödemesi) arttıkça risk artar. Ayrıca, temettünün büyüme şansı varsa, hisselerin değeri yukarıda verilen hesaplamanın sonucundan daha yüksek olacaktır.
İmtiyazlı hisse senetleri genellikle ortak hisselerin oy haklarından mahrumdur. Bu, büyük miktarda hisseye sahip olan bireyler için değerli bir özellik olabilir, ancak ortalama bir yatırımcı için bu oy hakkının fazla bir değeri yoktur. Ancak yine de imtiyazlı hisse senetlerinin pazarlanabilirliğini değerlendirirken dikkate almalısınız.
İmtiyazlı hisseler, bonoya benzer zımni bir değere sahiptir, yani faiz oranlarıyla ters orantılı hareket eder. Piyasa faiz oranı yükseldiğinde, imtiyazlı hisselerin değeri düşer. Bu diğer yatırım fırsatlarını hesaba katar ve kullanılan iskonto oranına yansır.
Dikkat edilmesi gereken başka bir şey, hisselerin bir çağrı provizyonuna sahip olup olmadığıdır, bu da bir şirketin hisseleri önceden belirlenmiş bir fiyattan piyasadan çıkarmasına izin verir. Eğer imtiyazlı hisse senetleri çağrılabilir ise, o zaman alıcılar hiçbir çağrı hükmü yoksa daha az ödeme yapmalıdır. Bunun nedeni, ihraç eden şirket için bir avantajdır çünkü daha düşük bir temettü ödemesinde yeni hisse ihraç edebilirler.
Alt çizgi
İmtiyazlı paylar, düzenli bir gelir akışı ve potansiyel takdir sağlayan bir tür özsermaye yatırımdır. Değerlerini belirlemeye çalışırken bu özelliklerin her ikisinin de dikkate alınması gerekir. Temettü indirim modelini kullanan hesaplamalar, gerekli getiri oranı, büyüme veya daha yüksek getiri süresi gibi varsayımlar nedeniyle zordur.
Temettü ödemesinin bulunması genellikle kolaydır, ancak zor olan kısım bu ödemenin değişmesi veya gelecekte potansiyel olarak değişmesi durumunda ortaya çıkar. Ayrıca, uygun bir iskonto oranı bulmak çok zor olabilir ve bu rakam kapalıysa, hisselerin hesaplanan değerini büyük ölçüde değiştirebilir.