Yastık Bonusu Nedir?
Yastık bonosu, piyasa faiz oranlarının üzerinde bir kupon oranı taşıdığından, prim satan bir tür çağrılabilir tahvildir. Bir minder tahvilinin çağrı özelliği, çağrı-verim bazında fiyatlandırmaya sahiptir. Call-to-call verim, vadeye kadar verim esasına göre vadeden önce gerçekleşebileceği anlamına gelir. Bu nispeten kısa vadede tahvilin faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığı azalmaktadır.
KESİCİ AŞAĞI Yastık Bonosu
Yastık bağları, faiz oranı dalgalanmalarına karşı dayanıklılıkları, özellikle yükseldiklerinde, oran değişikliklerine karşı bir yastık veya bir derece koruma sağladığı için adlandırılır. Yastık bonoları, sabit gelir portföylerinin değerinde oynaklıktan kaçınmak isteyen muhafazakar yatırımcılar için özellikle uygun olabilir. Bu tür yatırımcılar daha düşük olumsuz riskler için tahvil portföylerinde yukarı yönlü potansiyeli feda etmeye istekli olabilirler.
Diğer yatırımcılar için, bir menkul kıymet tahvilin daha düşük hassasiyeti, faiz oranları yükseldiğinde arzu edilen bir özellik olabilir. Piyasadaki kupon oranı ve çağrı özelliği, piyasadaki yüksek faiz oranlarının etkisini azaltacaktır. Sonuç olarak, minder bonosunun piyasa fiyatı diğer benzer bonolardan daha az düşecektir. Yatırımcılar faiz oranlarının düştüğü, sabit kaldığı veya yıllar boyunca yavaş yavaş yükseldiği durumlarda bu yatırımlardan en çok faydalanacaklardır.
Bununla birlikte, faiz oranları düştüğünde, minder bonosu, fiyatı diğer karşılaştırılabilir, cansız tahvillerden daha az bir oranda takdir edecektir. Ayrıca, yastık bağları daha düşük kupon oranlarına sahiptir. Bu düşük kupon, düşen faiz oranları döneminde yastık bonolarını ortalama yatırımcı için daha az cazip hale getirebilir. Gerçekten de, bu tahviller faiz oranlarındaki değişikliklerden muaf değildir ve yatırımcı yükselen bir oran ortamındaki yatırımlarında hala bir kayıp görebilir.
Yastık bonoların bir avantajı, ilave faiz ödemelerinin yatırımcıya yatırım riskinden korunma sağlamasıdır. Daha büyük bir kupon daha yüksek nakit akışı sağlar, bu da daha yüksek faizli piyasaya yeniden yatırım yapmak için kullanılabilir hale gelir.
Büyük kupon aynı zamanda yatırımcının orijinal yatırımlarını daha hızlı geri almasını sağlar. Bu daha hızlı başabaş, yatırımcının parasının risk altında olduğu zamanı azaltarak ek bir korunma yaratıyor. Prim tahviller genellikle teorik primlerinden daha azına satma eğilimindedir.
Yastık Bağ Örneği
Faiz seviyeleri düşük yüzde iki düzeydeyse ve piyasa oranı yüzde üçe çıkarsa, değişim kuponun yüzde 33'ünde (yüzde birin yüzde üçe bölünmesiyle) göreli bir artıştır. Daha yüksek kupon yüzde altı tahvil ile, yüzde bir artış kuponun sadece yüzde 16'sıdır (yüzde bir yüzde altıya bölünür).