Kredi Türevi Nedir?
Kredi türevi, tarafların riske maruz kalmalarını yönetmelerine olanak tanıyan bir finansal varlıktır. Bir alacaklı / borçlu ilişkisinde iki taraf arasında özel olarak tutulan, pazarlık edilebilir bir ikili sözleşmeden oluşan kredi türevi. Alacaklının borçlunun temerrüt riskini üçüncü bir tarafa devretmesine izin verir.
Çeşitli türlerde kredi türevleri bulunmaktadır
- Kredi temerrüt swapları (CDS) Teminatlı borç yükümlülükleri (CDO) Toplam getiri swaplarıKredi varsayılan takas seçenekleri
Her durumda, fiyatları özel yatırımcılar veya hükümetler gibi ilgili tarafların kredibilitesinden kaynaklanmaktadır.
Kredi Türevinin Temelleri
Adından da anlaşılacağı gibi, türevler diğer finansal araçlardan kaynaklanmaktadır. Bu ürünler, fiyatı hisse senedinin hisse fiyatı veya tahvilin kuponu gibi dayanak bir varlığın değerine bağlı olan menkul kıymetlerdir. Kredi türevi durumunda, fiyat dayanak varlıkların bir veya daha fazlasının kredi riskinden kaynaklanır.
İki ana tür türev koyar ve çağırır. Koyma, varlığı grev fiyatı olarak bilinen kararlaştırılmış bir fiyattan satma hakkıdır (yükümlülük değil). Çağrı, altını önceden belirlenmiş grev fiyatından satın almak zorunluluğu olmayan bir haktır. Yatırımcılar, olumsuz yönde hareket eden bir hisse senedi fiyatına karşı korunmak veya sigorta vermek için hem itirazları hem de çağrıları kullanırlar.
Esasen, tüm türev ürünler sigorta ürünleri, özellikle kredi türevleridir. Türev araçlar ayrıca spekülatörler tarafından dayanak varlıkların hareket yönüne bahse girmek için kullanılır.
Kredi türevi, bir güvenlik olmakla birlikte, fiziksel bir varlık değildir. Bunun yerine bir sözleşmedir. Sözleşme, bir dayanak kuruluşla ilişkili kredi riskinin, bir dayanak kuruluştan diğer bir tarafa, esas dayanak kuruluşu devretmeden devretmesine izin vermektedir.
Örneğin, bir banka müşterilerinden birinin bir krediyi geri ödeyemeyeceğinden endişe ederek kredi riskini başka bir tarafa devrederek kredi kayıtlarında tutar.
Önemli Çıkarımlar
- Kredi türevi, bir alacaklı / borçlu ilişkisinde taraflar arasında özel olarak tutulan ikili bir sözleşme şeklinde bir finansal varlıktır. Kredi temerrüt swapları (CDS'ler), teminatlı borç yükümlülükleri (CDO'lar), toplam getiri swapları, kredi temerrüt swap opsiyonları ve vadeli krediler dahil olmak üzere kredi türevleri türleri mevcuttur.
Kredi Türevi Nasıl Çalışır?
Bankalar ve diğer borç verenler, temerrüt riskini tamamen bir kredi portföyünden, prim olarak adlandırılan peşin bir ücret ödemek karşılığında kullanabilirler.
Örnek olarak, A şirketinin 10 yıl içinde bir bankadan 100.000 $ ödünç aldığını varsayın. A şirketinin kötü kredi geçmişi vardır ve kredinin koşulu olarak bir kredi türevi satın almak zorundadır. Kredi türevi, bankaya temerrüt riskini üçüncü bir tarafa "koyma" veya devretme hakkı verir.
Diğer bir deyişle, üçüncü taraf, kredinin ömrü boyunca yıllık bir ücret karşılığında, bankaya temerrüde düşmesi durumunda kalan anapara veya faiz ödemelerini bankaya öder. A şirketi temerrüde düşmezse, üçüncü taraf ücreti korur. Bu arada, A şirketi krediyi alır, banka A şirketi tarafından temerrüde düşmesi durumunda karşılanır ve üçüncü taraf yıllık ücreti alır. Herkes mutlu.
Kredi Türevine Değer Verme
Kredi türevinin değeri, hem borçlunun kredi kalitesine, hem de karşı taraf olarak adlandırılan üçüncü tarafın kredi kalitesine bağlıdır.
Karşı tarafın kredi kalitesi, kredi türevinin değerlemesi için borçlununkinden daha önemlidir. Karşı tarafın temerrüde düşmesi veya başka bir şekilde türev sözleşmesini onaramaması durumunda - dayanak krediyi ödemek için - borç veren zarardadır. Ödünç alınan anapara iadesini almazlar, ancak artık üçüncü tarafa primlerini ödemek zorunda değildirler. Öte yandan, karşı taraf kredi alandan daha iyi bir kredi notuna sahipse, genel olarak borcun kalitesini artırır.
Kredi türevleri tezgahta (OTC) işlem görmektedir. Bu ticaret yöntemi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) düzenlemelerini değiştirmeye tabi olmayan, standartlaştırılmadıkları anlamına gelir. Bu düzenleme eksikliği üründe çok fazla spekülatif ticaret anlamına gelmektedir.
Ayrıca, bir enstrümanın sahiplik zinciri çok kıvrımlı hale gelebilir ve terimlerinin ayrıntıları bulanıklaşabilir. Kredi türevlerinin kötüye kullanılması, 2007-09 küresel mali krizinde kilit rol oynamıştır.
Artıları
-
Temerrüt karşılığı sigorta teklif etmek
-
Borç kalitesini artırabilir
-
Sermayeyi boşaltın
Eksileri
-
Tezgahta işlem gören (standart olmayan / düzenlemesiz)
-
İzlemesi zor
-
Şeffaflık eksikliği
Gerçek Dünyadaki Kredi Türevleri Örneği
ABD Para Birimi Denetçisi (OCC), kredi türevleri hakkında üçer aylık bir rapor yayınlamaktadır. 2018'in dördüncü çeyreği için, Mart 2019'da yayınlanan bir raporda, tüm kredi türevleri pazarının büyüklüğünü 4.3 trilyon dolara yerleştirdi.
Kredi türevlerinin en yaygın şekli olan kredi temerrüt swapları 3, 7 trilyon dolar veya piyasanın yaklaşık% 87'sini oluşturuyordu.