Sabit Oran Planı Nedir?
Sabit oran planı ("sabit karışım" veya "sabit ağırlıklandırma" yatırımı olarak da bilinir), bir portföyün agresif ve muhafazakar kısımlarını sabit bir oranda tutan stratejik bir varlık tahsisi stratejisi veya yatırım formülüdür. Hedef varlık ağırlıklarını (tipik olarak, hisse senetleri ve tahviller arasında) korumak için portföy, daha iyi performans gösteren varlıklar satarak ve düşük performans gösteren varlıklar satın alarak periyodik olarak yeniden dengelenir. Böylece, hisse senetleri diğer yatırımlardan daha hızlı artarsa satılır ve portföydeki diğer yatırımlardan daha fazla değere düşerse satın alınır.
Bir portföyün stratejik varlık tahsisi% 60 hisse ve% 40 tahvil olarak ayarlanmışsa, sabit bir oran planı, piyasalar hareket ettikçe zaman içinde 60/40 oranının korunmasını sağlayacaktır.
önemli çıkarımlar
- Sabit oranlı bir plan, bir portföyün agresif ve muhafazakar kısımlarını sabit bir oranda tutan stratejik bir varlık tahsisi stratejisidir. Genel bir kural, herhangi bir varlık sınıfı orijinal hedefinden% +/- 5'ten fazla hareket ettiğinde portföyün orijinal karmasına yeniden dengelenmesi gerektiğidir. portföyün konjonktürel olarak ayarlanması.
Sabit Oran Planının Temelleri
Sabit oranlı bir plan, güvenlik analizi ve tahmini veya piyasa zamanlaması içermeyen uzun vadeli bir formül yatırım stratejisinin bir örneğidir. Piyasa yükseldikçe ve düştükçe, öngörülen bir formüle göre sistematik yeniden dengeleme yoluyla aktif benzeri yönetim niteliklerinden yararlanabilir.
Gerçek oran, istenen orandan önceden belirlenmiş bir tutardan farklı olduğunda, portföyü yeniden dengelemek için işlemler yapılır. Sabit oran planları, sabit dolar değer planları ile birlikte, portföy yönetiminde kullanılan alış ve satış varlık tahsisi stratejilerine benzer, ancak alım ve tutma stratejileri hiçbir zaman yeniden dengelenmez. Sabit bir oran planı, piyasalar hareket ederken bile 70/30 veya 80/20 varlık tahsisinin (hisse senetlerine tahviller) 70/30 veya 80/20 kalmasını sağlayacaktır.
Bu yeniden dengeleme işlemlerinin maliyeti yatırım getirilerini azaltır. Ancak sabit oran planları, portföyü döngüsel olarak ayarlayarak ve güçlü bir şekilde toplanan spekülatif hisse senetlerinden kâr alarak daha uzun bir zaman diliminde yatırım getirilerini düzeltmeyi amaçlıyor.
Daha iyi performans gösteren hisse senetleri satarak ve düşük performans gösteren hisse senetleri satın alarak, sabit oran planları düşük performans gösteren varlıklar satan ve daha iyi performans gösteren mallar satın alan karşı ivme yatırım stratejileri uygular. Bu yüzden en iyi genel ortalama geri dönüş modeliyle değişken piyasalarda çalışırlar.
Stratejik veya sabit ağırlıklı varlık tahsisi altında portföy yeniden dengelenmesi için zor ve hızlı kurallar yoktur. Bununla birlikte, ortak bir kural, herhangi bir varlık sınıfı orijinal hedefinden +/-% 5'ten fazla hareket ettiğinde portföyün orijinal karmasına yeniden dengelenmesi gerektiğidir.
Sabit Oran Planlarının Türleri
Büyük harf ağırlıklı endeksler bazen boğa piyasalarının zirvesinde aşırı kilolu hisse senetleri ve düşük ağırlıklı düşük değerli hisse senetleri nedeniyle, bazı akıllı beta borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) da döngüseldir - momentum, oynaklık, değer ve boyut gibi sistematik olarak hedefleme faktörleri aşırı kilolu veya zayıf kilolu.
Akıllı beta yeniden dengeleme, mevcutları bir dizi hisse senedine ayırmak için kitap değeri veya sermaye getirisi gibi performans ölçümleri tarafından tanımlanan değer gibi ek kriterler kullanır. Kural tabanlı bu portföy oluşturma yöntemi, basit endeks yatırımının eksik olduğu yatırımlara sistematik bir analiz katmanı ekler.
Sabit Oran Planlarının Tarihçesi
Sabit oran planı, kurumların 1940'larda borsaya önemli ölçüde yatırım yapmaya başladığında ortaya çıkan ilk stratejilerden biriydi. İlk referanslarından biri Chicago Üniversitesi İşletme Dergisi'nin Temmuz 1947 sayısında var . Chicago Üniversitesi İşletme Dergisi'nin Ekim 1949 sayısında yer alan bir makale, "formül zamanlama planları" nda öngörme gereğini tartıştı.