Sabit Vade Nedir?
Sabit vade, Federal Rezerv Kurulu tarafından farklı dönemlerde vade edilen çeşitli Hazine menkul kıymetlerinin ortalama getirisine dayalı bir endeks hesaplamak için kullanılan eşdeğer vade düzenlemesidir. Sabit vade getirileri, kurum ve kuruluşlar gibi kuruluşlar tarafından ihraç edilen borçlanma senetlerinin fiyatlandırılmasında referans olarak kullanılmaktadır.
Sabit Vade Açıklaması
Sabit vade, açık artırmalı ABD Hazinelerinin son değerlerine dayanan bir ABD Hazinesi'nin teorik değeridir. Değer, ABD Hazinesi tarafından günlük olarak Hazine getirisi eğrisinin enterpolasyonu yoluyla elde edilir ve bu da aktif olarak işlem gören Hazine menkul kıymetlerinin kapanış teklif getirilerine dayanır. ABD Hazine tahvillerinin günlük getiri eğrisi kullanılarak hesaplanmaktadır.
Sabit vade getirileri genellikle borç verenler tarafından ipotek oranlarını belirlemek için kullanılır. Bir yıllık sabit vade Hazine endeksi en yaygın olarak kullanılanlardan biridir ve oranları yıllık olarak ayarlanan ayarlanabilir faizli ipotek (ARM) için referans noktası olarak kullanılmaktadır.
Sabit vade getirileri, risksiz menkul kıymet olarak kabul edilen Hazinelerden elde edildiğinden, borç verenler tarafından daha yüksek bir faiz oranı şeklinde borçlananlara yüklenen bir risk primi aracılığıyla risk düzeltmesi yapılır. Örneğin, bir yıllık sabit vade oranı% 4 ise, borç veren bir borçluya bir yıllık kredi için% 5 talep edebilir. % 1'lik spread borç verenin risk tazminatıdır ve kredinin brüt kar marjıdır.
Sabit Vadeli Swap
Sabit vadeli swaplar (CMS) olarak bilinen bir tür faiz oranı swapları, alıcının bir swapta alınan akışların süresini sabitlemesine olanak tanır. Bir CMS altında, sabit vade takasının bir ayağındaki oran LIBOR veya başka bir değişken referans endeksi oranında periyodik olarak sabit veya sıfırlanır. Sabit vade takasının değişken ayağı, takas eğrisindeki bir noktaya periyodik olarak sabitlenir, böylece alınan nakit akışlarının süresi sabit tutulur.
Genel olarak, takas uygulandıktan sonra verim eğrisinin düzleşmesi veya tersine çevrilmesi, sabit bir vade ödeyicisinin değişken faizli mükellefe göre konumunu iyileştirecektir. Bu senaryoda, uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranlara göre gerilemektedir. Sabit bir vade ödeyen ve sabit faizli bir mükellefin göreli pozisyonları daha karmaşık olmakla birlikte, genel olarak herhangi bir takastaki sabit faizli mükellef, öncelikle getiri eğrisinin yukarı doğru kaymasından fayda sağlayacaktır. Örneğin, bir yatırımcı, genel getiri eğrisinin altı aylık LIBOR oranının üç yıllık takas oranına göre düşeceği yere dik olduğuna inanmaktadır. Eğrideki bu değişiklikten yararlanmak için, yatırımcı altı aylık LIBOR oranını ödeyen ve üç yıllık takas oranını alan sabit bir vadeli swap satın alır.
Sabit Vadeli Kredi Temerrüt Takası
Sabit vadeli kredi temerrüt takası (CMCDS), periyodik olarak sıfırlanan ve temerrüt zararlarına karşı korunma sağlayan temerrüt primi olan kredi temerrüt takasıdır. Değişken ödeme, aynı başlangıç vadesine sahip bir CDS'ye periyodik sıfırlama tarihlerinde dağıtılan kredi ile ilgilidir. CMCDS, koruma alıcısı tarafından tedarikçiye ödenen primin normal CDS'de olduğu gibi sabitlenmemiş olan CMCDS altında yüzdüğü için düz bir vanilya kredi temerrüt farkından farklıdır.
