İçindekiler
- Konglomera Nedir?
- Konglomeraları Anlamak
- Tanınmış Konglomeralar
- Konglomeraların Faydaları
- Konglomeraların Dezavantajları
- 1960'lı yıllarda holdingler
- Yabancı Kongreler
Konglomera Nedir?
Bir holding, bir dizi farklı, görünüşte ilgisiz işlerden oluşan bir şirkettir. Bir şirkette, bir şirket, ayrı ayrı iş yapan birkaç küçük şirkette kontrol hissesine sahiptir. İlk büyük holding patlaması 1960'larda meydana geldi ve oradan işler arttı.
En büyük holdingler, çeşitli farklı pazarlara katılarak iş riskini çeşitlendirmektedir, ancak madencilikte olduğu gibi bazı holdingler tek bir endüstriye katılmayı tercih etmektedir.
holding
Konglomeraları Anlamak
Konglomeralar, birden fazla sektörde faaliyet gösteren bağımsız kuruluşlardan oluşan büyük şirketlerdir. Birçok holding çok uluslu şirketler ve çok sektörlü şirketlerdir. Bir holdingin yan kuruluşlarının her biri diğer iş bölümlerinden bağımsız olarak çalışır, ancak yan kuruluşların yönetimi ana şirketin üst yönetimine rapor verir.
Birçok farklı işte yer almak, bir holdingin ana şirketinin tek bir pazarda yer almanın risklerini azaltmasına yardımcı olur. Bunu yapmak ebeveynin maliyetleri düşürmesine ve daha az kaynak kullanmasına yardımcı olur. Ancak bir şirketin verimliliği kaybettiği için çok büyüdüğü zamanlar vardır. Bununla başa çıkmak için holding toplanabilir.
Günümüzde dünyada imalattan medyaya ve gıdaya kadar birçok farklı holding grubu bulunmaktadır. Bir üretici kendi ürünlerini üretip satarak işe başlayabilir. Elektronik pazarına açılmaya, sonra finansal hizmetler gibi başka bir sektöre geçmeye karar verebilir. Bir medya holdingi birkaç gazeteye sahip olabilir, daha sonra televizyon ve radyo istasyonları satın alabilir ve kitap yayınevleri satın alabilir. Bir yiyecek grubu patates cipsi satarak başlayabilir. Şirket, çeşitlendirmeye, bir soda pop şirketi satın almaya karar verebilir, daha sonra farklı gıda ürünleri üreten diğer şirketleri satın alarak daha da genişleyebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir holding, farklı, bağımsız işletmelerden oluşan bir şirkettir. Bir şirkette, bir şirket, ayrı ayrı iş yapan daha küçük şirketlerde kontrol hissesine sahiptir.Ana şirket, bir holding haline gelerek tek bir pazarda olmanın risklerini azaltabilir. Bazen holdingler verimli olamayacak kadar büyük hale gelebilirler, bu sırada bazı işletmelerini elden çıkarmak zorunda kalırlar.
Tanınmış Konglomeralar
Warren Buffet'in uçak üretiminden gayrimenkullere kadar her şeye dahil olan şirketleri başarıyla yöneten bir holding olan Berkshire Hathaway, büyük saygı duyuyor ve dünyanın en tanınmış şirketlerinden biri. Berkshire Hathaway, Wal-Mart'tan otomobil üreticilerine kadar 50'den fazla şirkette ve azınlık şirketlerinde çoğunluk hissesine sahiptir. Ancak, şirketin az sayıda insandan oluşan bir ofisi var.
Büfe'nin yaklaşımı, sermaye tahsisini yönetmek ve kendi işlerinin operasyonlarını yönetme konusunda şirketlerin tamamen takdir yetkisine yakın olmasını sağlamaktır.
Başka bir örnek General Electric. Başlangıçta Thomas Edison tarafından kurulan şirket, daha önce NBC'nin çoğunluk hissesine sahip olan enerji, gayrimenkul, finans ve sağlık sektöründe çalışan şirketlere dönüştü. Şirket, bağımsız çalışan ancak hepsi birbirine bağlı özel kollardan oluşuyor. Bu sayede spesifik teknolojiler üzerine araştırma ve geliştirme (AR-GE) daha geniş bir ürün yelpazesine uygulanabilir.
Konglomeraların Faydaları
Bir holdingin yönetim ekibi için, farklı endüstrilerde geniş bir şirket yelpazesine sahip olmak, kârlılıkları için gerçek bir nimet olabilir. Kötü performans gösteren şirketler veya endüstriler diğer sektörler tarafından dengelenebilir. Ana ortaklık, bir dizi ilişkisiz işletmeye katılarak, daha az kaynak kullanarak maliyetleri azaltabilir ve ticari çıkarları çeşitlendirerek, tek bir pazarda faaliyet göstermenin doğasında var olan riskleri azaltır.
Buna ek olarak, holding şirketlerine ait şirketler iç sermaye piyasalarına erişebilir ve bu da şirket olarak daha fazla büyüme olanağı sağlar. Dış sermaye piyasaları, şirketin istediği tür şartlar sunmuyorsa, bir holding şirketlerinden birine sermaye tahsis edebilir.
Konglomeraların Dezavantajları
Konglomeraların büyüklüğü aslında konglomera indirimi adı verilen bir fenomen olan stoklarının değerine zarar verir. Bir holding tarafından tutulan şirketlerin değerlerinin toplamı, % 13 ile% 15 arasında herhangi bir yerde holding stokunun değerinden daha fazla olma eğilimindedir. Finansal şeffaflık ve yönetim ile ilgili birkaç farklı konunun bir araya gelmesi, konglomera stokunun indirimli olarak değerlendirilmesini sağlar.
Tarih, holdinglerin o kadar çeşitli ve karmaşık hale gelebildiklerini, verimli bir şekilde yönetilmelerinin çok zor olduğunu göstermiştir. 1960'lar ve 1980'ler arasındaki dönemde popülaritelerinin yüksekliğinden bu yana, birçok holding, yönetim altındaki işletme sayısını tasfiye ve elden çıkarma yoluyla birkaç seçenek iştirara indirdi.
Yönetim katmanları işletmelerinin yükünü arttırır ve bir holdingin çıkarlarının ne kadar geniş kapsamlı olduğuna bağlı olarak, yönetimin dikkati zayıflatılabilir.
Bir holdingin finansal sağlığını yatırımcılar, analistler ve düzenleyiciler tarafından fark etmek zordur, çünkü sayılar genellikle bir grupta duyurulur ve bu da bir holdingin elinde bulunan herhangi bir şirketin performansını ayırt etmeyi zorlaştırır.
1960'lı yıllarda holdingler
Konglomeralar 1960'larda popülerdi ve başlangıçta piyasa tarafından aşırı değerlendi. O zamanki düşük faiz oranları, kaldıraçlı satın alımların büyük şirketlerin yöneticilerinin haklı görmesini kolaylaştırdı çünkü para nispeten ucuz geldi. Şirket kârı, kredilere ödenmesi gereken faizden fazla olduğu sürece, holdingin yatırım getirisi (YG) sağlaması sağlanabilir.
Bankalar ve sermaye piyasaları bu satın alımlar için şirketlere borç vermeye istekliydi çünkü genellikle güvenli yatırımlar olarak görülüyordu. Tüm bu iyimserlik hisse senedi fiyatlarını yüksek tuttu ve şirketlerin kredileri garanti etmesine izin verdi. Faiz oranları 1980'de zirveye ulaşan istikrarlı bir şekilde yükselen enflasyona tepki olarak ayarlandığından, büyük holdingler parladı.
Şirketlerin satın alındıktan sonra performansı iyileştirmeleri gerekmediği anlaşıldı ve bu da şirketlerin satın alımdan sonra daha verimli olacağı fikrini çürüttü. Düşen kârlara karşılık olarak, konglomeraların çoğunluğu satın aldıkları şirketlerden elden çıkarılmaya başladı. Çok az şirket, bir kabuk şirketinden başka bir şey olarak devam etti.
Yabancı Kongreler
Konglomera şirketleri farklı ülkelerde biraz farklı formlar alırlar.
Çin'deki birçok holding devlete aittir.
Japonya'nın holding şekline, şirketlerin birbirleriyle küçük hisselerine sahip oldukları ve çekirdek bir banka etrafında toplandığı keiretsu denir. Bu iş yapısı, bir bakıma, şirketleri hisse senedi piyasasında ve düşmanca devralmalarda vahşi yükseliş ve düşüşlerden koruyan savunmacı bir yapıdır. Mitsubishi, Keiretsu modeliyle uğraşan bir şirkete iyi bir örnektir.
Kore'nin konglomeratlar söz konusu olduğunda, başkanlık pozisyonunun şirket üzerinde hissedarlardan veya yönetim kurulu üyelerinden daha fazla kontrole sahip olan aile üyeleri tarafından miras alınan bir aile şirketi olan chaebol denir. Tanınmış Chaebol şirketleri arasında Samsung, Hyundai ve LG yer alıyor.