Sermaye Tahsisi Nedir?
Sermaye tahsisi, bir şirketin CEO'su (CEO) şirketin kazandığı parayı nerede ve nasıl harcadığına karar verir. Sermaye tahsisi, bir şirketin finansal kaynaklarını verimliliğini artıracak ve kârını en üst düzeye çıkaracak şekilde dağıtmak ve yatırım yapmak anlamına gelir.
Bir firmanın yönetimi, sermayesini hissedarları için mümkün olduğu kadar zenginlik sağlayacak şekilde tahsis etmeyi amaçlar. Sermaye tahsisi karmaşıktır ve bir şirketin başarısı veya başarısızlığı genellikle CEO'nun sermaye tahsis kararlarına bağlıdır. Yönetim, mevcut yatırım seçeneklerinin uygulanabilirliğini göz önünde bulundurmalı, her birinin firma üzerindeki potansiyel etkilerini değerlendirmeli ve ek fonları firma için en iyi genel sonuçları verecek şekilde uygun şekilde ve tahsis etmelidir.
Sermaye Tahsisi: Favori Finansal Terim
Sermaye Tahsisini Anlama
Beklenenden daha büyük karlar ve pozitif nakit akışları, istenirse de, tartmak için çok sayıda yatırım seçeneği olabileceğinden, genellikle CEO için bir sorun yaratır. Sermaye tahsisi için bazı seçenekler arasında hissedarlara temettü yoluyla nakit iadesi, hisse senetlerinin geri alımı, özel temettü verilmesi veya araştırma ve geliştirme (AR-GE) bütçesinin artırılması yer alabilir. Alternatif olarak şirket, iktisapları ve organik büyüme harcamalarını içerebilecek büyüme girişimlerine yatırım yapmayı tercih edebilir.
Bir CEO'nun sermayeyi tahsis etmeyi seçtiği her şekilde, kapsayıcı amaç özkaynakları (SE) en üst düzeye çıkarmak ve her zaman hangi tahsislerin en önemli faydaları sağlayacağının belirlenmesidir.
Sermaye Tahsis Örnekleri
Nobel ödül kazanan Franco Modigliani ve Merton Miller, yatırım getirisini (YG) hissedar değerine önemli bir katkı olarak belirlediler. Bir şirket kârlılıkta iyileştirmeler yaparak ve fonlarını ihtiyatlı bir şekilde yatırım yapmayı seçerek yatırım getirisini artırabilir. Şirketin sermayeyi ne kadar kâra dönüştürdüğünü ölçmek için yatırım yapılan sermayenin getirisine (ROIC) bakılır.
Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL) İki çeyrek önce şirket, Jarden ile birleşmesini 15 milyar dolardan fazla bir hisse senedi ve nakit anlaşmasında tamamlamıştı. Çağrıda Newell'in yönetimi, temettü ödemeye devam etmeyi ve ardından borcu geri ödemeyi içeren sermaye tahsisi önceliklerini belirledi. Yönetimin hedefi iki ila üç yıl içinde hedeflenen kaldıraç oranına ulaşmaktı. Bu hedefi gerçekleştirdikten sonra, yönetim büyüme girişimlerine yatırım yapmayı planladı.
Aralık 2015'te Intuit Inc. (NASDAQ: INTU) baş finans sorumlusu (CFO) Neil Williams, şirket için disiplinli bir sermaye tahsisi yaklaşımının önemini vurguladı. Bu yaklaşım Ar-Ge gibi iç harcamaların yönetilmesini, devralımlara yatırım yapılmasını ve hissedarlara para iade edilmesini içeriyordu. Williams ayrıca, Intuit'in karşılaştırmalı değerlendirmesinin beş yıllık bir süre içinde% 15 olduğunu açıkladı.