İlk kez 2010 yılında önerildiğinden, Çalışma Bakanlığı'nın (DOL) güvene dayalı kuralı uzun ve dolambaçlı bir yolculuk içindedir ve sona eriyor olabilir. Kural “güvene dayalı” tanımında bir boşluk açmakla birlikte, finansal planlama sektörünün direnişi ile karşılandı. ( Bakınız: DOL Teminat Kuralı Açıklandı )
İstihdam Emeklilik Gelirleri Güvenlik Yasası'nda (ERISA) yer alan boşluk, Pittsburgh, Pennsylvania'da Fi360'taki yönetim kurulu başkanı Blaine Aikin, Pennsylvania'daki Fi360'taki yönetim kurulu başkanı Blaine Aikin'e inanıyor: "Yatırımcılar rutin olarak inandılar:" ve aslında, danışmanlık sağlayıcısı işverenlerinin satış temsilcisi olarak hareket ederken objektif ve profesyonel tavsiye aldıklarına inanmaya yönlendirildi."
Güven kuralının emeklilik tasarrufları üzerinde olumlu etkileri olmuştur, çünkü emeklilik planı danışmanları için yeni hesap verebilirlik standartları uygulamaktadır. Ancak Aikin'e göre, “Çıkar çatışmalarından kaçınmak ve daha yüksek yeterlilik standartlarını karşılamak için iş uygulamalarını aniden değiştirmek özellikle büyük firmalar için kolay değil.
Bunu yapmak zaman ve para gerektiriyor ve profesyonel bir tavsiye paradigmasına geçmek için satış odaklı bir kültürün karlılık modelini bozuyor. ”
Maryland, Bethesda'daki MV Financial yatırım stratejisti Arian Vojdani, siyasi ve finansal etkinin görüş dalgasını değiştirdiğini söyledi. Meselenin merkezinde, kuralın, şu anda güvene dayalı bir standardı takip etmeyen finansal danışmanların gelir modelini önemli ölçüde değiştirme potansiyeli bulunmaktadır. Nihayetinde, brokerler artık müşterilerinin yüksek yararına olmayan yüksek komisyonlu yatırımları zorlayamazlarsa kazanç potansiyellerinin azaldığını görebiliyorlardı: “Kuralda geri itenlerin çoğu ya kuralın kabulünde acı çekecek ilgili taraflarla bağları var. ”
Son federal mahkeme eylemi kuralın hayatta kalmasını tehdit etmesine rağmen, kural şimdi Haziran 2019 için planlanan tam uygulama ile birçok kez ertelendi.
Güvene Dayalı Kuraldaki Son Gelişmeler
Mart ayının ortalarında, ABD Beşinci Devre Temyiz Mahkemesi 2-1 kararıyla DOL güven kuralını boşalttı. Mahkeme, İşçi Bakanlığı'nın bu kuralı benimseyerek İstihdam Emeklilik Gelirleri Güvenlik Yasası (ERISA) uyarınca yetkisini aştığına hükmetti. Çalışma Bakanlığı, karara itiraz etme fırsatı buldu, ancak itirazların süresinin dolmasına izin vererek hareketsiz kaldı.
Mayıs ayı başlarında, ticari ve finansal hizmetler gruplarına yönelik faiz grupları (kuralın ilk görevlileri), Yargıtay'ın AARP ve Kaliforniya, New York ve Oregon eyalet başsavcıları tarafından davaya müdahale edeceği kararı reddedildikten sonra zafer kazandı. Önerge, lobiciler tarafından “haksız” kabul edildi ve Yargıtay kabul etti. Kısa bir süre sonra, Çalışma Bakanlığı güvene dayalı kuralın bazı hükümleri için geçici bir uygulama politikası olan 2018-02 sayılı Saha Yardım Bülteni'ni yayımladı.
Aikin, bültenin güvene dayalı kuralın belirli hükümlerinin devam etmesini mümkün kıldığını söyledi: “Özellikle, kural tarafından oluşturulan En İyi Faiz Sözleşmesi Muafiyeti, firmaların kural yürürlüğe girmeden önce yasaklanmış olan tazminatla ilgili belirli çatışmalara sahip olmalarına izin veriyor, güvene dayalı hesap verebilirliği kabul ettikleri ve 'Tarafsız Davranış Standartlarına' bağlı oldukları sürece. ”
Mahkeme muhalefetine rağmen, Kaliforniya, New York ve Oregon başsavcıları daha sonra Beşinci Devreye bir itirazda bulunarak mahkemeden önceki hareketlerini reddetmelerini yeniden istemelerini istedi. Beşinci Mahkeme yine bu temyiz başvurusunu reddetti.
Aikin, kuralın büyük olasılıkla mahkeme tarafından boşaltılacağını, böylece etkili bir şekilde asla var olmayacağını söyledi. “Tanım boşluğu geri yüklenecek ve yatırımcılar güven danışmanları ve satış görevlileri arasında ayrım yapmak için ödevlerini bir kez daha yapmak zorunda kalacaklar.” ( Bakınız: Güvene Dayalı Sorumluluğunuzun Karşılanması )
Danışmanlar, Yatırımcılar için Sırada Ne Var?
Çalışma Bakanlığı yine de Yargıtay düzeyinde bu davaya itiraz edebilir, ancak temyiz 13 Haziran'a kadar yapılmalıdır. Aikin'e göre bu en iyi ihtimalle uzak bir ihtimal.
Michigan, Southfield'daki M&O Marketing'in Strateji Sorumlusu ve Kurumsal Danışmanı Ryan Brown “Kısacası, güven kuralı öldü, ” diyor. “Hem hükümet hem de Fiduciary Kural savunucuları onu canlandırmak için her yolu neredeyse tüketti. Ancak bu SEC, FINRA ve / veya NAIC'in benzer modeller üretmeyeceği anlamına gelmez. ”
Vojdani, kuralı diriltememenin yatırımcıları riske atabileceğini söyledi. “Kural yeniden dirilemezse, sektördeki bazı aracıların ve danışmanların müşterinin yararına olmayacak şekilde bir şekilde veya müşteri adına hareket etmeye devam ettiğini görmeye devam edeceğiz.” lobicilik gruplarının federal mahkemede kullanabilecekleri etki, gelecekteki sorunların tüketici mali korumalarını ilerletme konusunda ipucu verebilir.
Lobi ve çıkar grupları uzun zamandır mahkeme sistemindeki hareketleri etkileme güçlerini gösterdiler. Ekim 2017'de yayınlanan bir çalışmada, lobicilere fon sağlayan şirketlerin, olmayanlara göre daha olumlu dava sonuçları olduğu ortaya çıktı. Yargıtay'ın Citizens United ve Federal Seçim Komisyonu karşısındaki 2010 kararı, şirketlerin kampanya finansmanı ve lobici finansmanı konusunda sınırsız kapsamı sağlaması için kapıyı açtı.
Aikin, düzenleyici tartışmalarda karakterize edilen “Wall Street'e karşı Main Street” dinamiğinin talihsiz olduğunu söylüyor, çünkü “… finansal hizmetler endüstrisinin unsurlarının tüketici savunucularına karşı kare olması, güvene dayalı danışmanların müşterileri adına yaptığı büyük işi gölgede bırakıyor.”
“Yatırımcı kuralı geçersiz kılma kararı, yalnızca endüstri için geriye doğru bir adım olmakla kalmadı, aynı zamanda Amerika'nın 75 milyon çalışkan emeklilik tasarrufunun en büyük faydasına yapılan bir saldırıydı” diyor Çevrimiçi yatırım platformu Betterment iletişim başkan yardımcısı Joe Ziemer.
Bununla birlikte, güvene dayalı kural hakkında devam eden tartışmalarla ilişkili gümüş bir tür astar vardır.
“Güvene dayalı kural mücadelesi boyunca finansal hizmetlerde olumlu bir gelişme gördük” diyor Ziemer. “… düşük maliyetli yatırımlara daha kolay erişim ve finansal sağlayıcıların nasıl telafi edildiğine dair artan farkındalık” var.
Alt çizgi
Brown, sonuca bakılmaksızın, menkul kıymetler kuralının tartışmalı geçmişindeki temel paketin, finans profesyonelleri ve tüketiciler arasında açıklamaya ve şeffaflığa vurgu olduğunu söylüyor. “Her şey açıkta olduğunda, insanlar en rasyonel, bilgili kararları verme yeteneğine sahiptir.”
Bu aşamada, top sıkı bir şekilde federal hükümet mahkemesinde. Yargıtay'ın Haziran sonundan önce yaptığı bir eylemi yasaklayan güvene dayalı kuralın sonunda hattın sonuna gelmiş olabileceği anlaşılıyor.