Geri Alım Nedir?
Hisse geri alımı olarak da bilinen bir geri alım, bir şirketin açık piyasada mevcut hisse sayısını azaltmak için kendi olağanüstü hisselerini satın almasıdır. Şirketler, temini azaltarak kalan hisse senetlerinin değerini artırmak veya diğer hissedarların kontrol hissesini almasını önlemek gibi çeşitli nedenlerle hisse satın alırlar.
"Geri Alım" Nasıl Çalışır?
Geri Alımları Anlama
Geri alım, şirketlerin kendilerine yatırım yapmalarını sağlar. Piyasada bulunan hisse senetlerinin azaltılması, yatırımcıların sahip olduğu hisse oranını arttırmaktadır. Bir şirket hisselerinin değerinin düşük olduğunu hissedebilir ve yatırımcılara getiri sağlamak için bir geri alım yapabilir. Ve şirket mevcut operasyonlarında yükseliş gösterdiğinden, geri alım da bir payın tahsis edildiği kazanç oranını artırır. Bu, aynı fiyat-kazanç (K / Z) oranı korunursa hisse senedi fiyatını yükseltir.
Hisse geri alımı mevcut hisselerin sayısını azaltır ve her birinin şirketin daha büyük bir yüzdesini oluşturur. Fiyat / kazanç oranı (P / E) azalırken veya hisse senedi fiyatı artarken hisse senedi EPS'si artar. Hisse geri alımı yatırımcılara işletmenin acil durumlar için yeterli paraya sahip olduğunu ve düşük ekonomik sıkıntı olasılığını göstermektedir.
Geri alımın bir başka nedeni de tazminat amaçlıdır. Şirketler genellikle çalışanlarını ve yönetimini hisse senedi ödülleri ve hisse senedi opsiyonları ile ödüllendirir. Ödüller ve seçeneklerden yararlanmak için şirketler hisseleri geri alır ve bunları çalışanlara ve yönetime verir. Bu, mevcut hissedarların seyreltilmesini önlemeye yardımcı olur.
Hisse geri alımları bir firmanın dağıtılmamış kârları kullanılarak yapıldığından, yatırımcılara sağlanan net ekonomik etki, elde tutulan bu kazançların hissedar temettüsü olarak ödenmesi ile aynı olacaktır.
Şirketler Nasıl Geri Alım Yapar?
Geri alımlar iki şekilde gerçekleştirilir:
- Hissedarlara, hisse senetlerinin tümünü veya bir kısmını cari piyasa fiyatına prim vermek suretiyle belirli bir zaman dilimi içinde sunma veya teklif etme seçeneklerine sahip oldukları bir ihale teklifi sunulabilir. Bu prim, yatırımcıları hisselerini kendilerine tutmak yerine ihale ettikleri için telafi eder.Şirketler açık piyasada uzun süre hisse satın alırlar ve hatta belirli zamanlarda veya düzenli aralıklarla hisse satın alan bir hisse senedi geri alım programına sahip olabilirler.
Bir şirket geri alımını borç alarak, eldeki nakitle veya operasyonlardan nakit akışıyla finanse edebilir.
Genişletilmiş hisse geri alımı, bir şirketin mevcut hisse geri alım planındaki artıştır. Genişletilmiş hisse geri alımı, şirketin hisse geri alım planını hızlandırır ve hisse senedinin daha hızlı daralmasına yol açar. Genişletilmiş hisse geri alımının piyasa etkisi büyüklüğüne bağlıdır. Büyük ve genişletilmiş bir geri alımın hisse fiyatının yükselmesine neden olması muhtemeldir.
Geri alım oranı, geçtiğimiz yıl boyunca harcanan geri alım dolarlarını, geri alım döneminin başındaki piyasa değerine böler. Geri alım oranı, farklı şirketler arasındaki geri alımların potansiyel etkilerinin karşılaştırılmasını sağlar. Ayrıca, düzenli geri alım yapan şirketler tarihsel olarak geniş pazardan daha iyi performans gösterdikleri için bir şirketin hissedarlarına değer iade etme yeteneğinin iyi bir göstergesidir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir geri alım, bir şirketin hisse senedi piyasasında kendi hisselerini satın aldığı zamandır. Bir geri alım, hisse senetlerinin kalan hisselerini azaltır, böylece hisse başına (pozitif) kazançları ve genellikle hisse senedinin değerini şişirir. Hisse geri alımı yatırımcılara işletmenin acil durumlar için yeterli paraya sahip olduğunu ve düşük ekonomik sıkıntı olasılığını gösterebilir.
Geri Alım Örneği
Bir şirketin hisse senedi fiyatı, finansal olarak sağlam bir yıl geçirmiş olmasına rağmen rakibinin stokundan daha düşük performans gösterdi. Yatırımcıları ödüllendirmek ve onlara geri dönüş sağlamak için şirket, mevcut hisselerinin yüzde 10'unu mevcut piyasa fiyatından geri almak için hisse geri alım programı açıkladı.
Şirket, geri alımdan önce 1 milyon dolar kazanç ve 1 milyon ödenmemiş hisseye sahipti ve hisse başına kazanç (EPS) 1 dolardı. Hisse başına hisse fiyatı başına 20 $ ile işlem, K / E oranı 20'dir. Diğer her şey eşit olduğunda 100.000 hisse geri alınır ve yeni EPS 1, 11 $ veya 900.000 hissenin üzerine yayılan 1 milyon dolar olur. Aynı K / Z oranını 20'de tutabilmek için hisselerin yüzde 11 oranında artarak 22, 22 dolara kadar işlem yapması gerekiyor.
1 Trilyon Dolar
2018'de tüm ABD şirketleri arasında yapılan alımlar, tarihte ilk kez bu miktarı aştı. Apple, Inc. tek başına 2018 yılında 100 milyar dolarlık geri alımlara izin verdi.
Pay Geri Alım Eleştirileri
Hisse geri alımı, yatırımcılara şirketin büyüme için kârlı başka fırsatlar olmadığı izlenimini verebilir, bu da gelir ve kâr artışı arayan büyüme yatırımcıları için bir konudur. Bir şirketin piyasadaki veya ekonomideki değişiklikler nedeniyle hisse geri alımı yapmak zorunda değildir.
Eğer ekonominin gerilemesi veya şirketin karşılayamayacağı finansal sorunlarla karşı karşıya kalması durumunda hisse geri alımları bir işi tehlikeli bir duruma sokar. Diğerleri ise bazen geri alımların pazarda yapay olarak hisse fiyatını şişirmek için kullanıldığını ve bu da daha yüksek yönetici bonuslarına yol açabileceğini iddia ediyor. (İlgili okumalar için bkz. "Yatırımcıların Geri Alımlara Benzer 4 Sebep")