Federal Rezerv'in şu andaki görevi ilk kez Kasım 1977'de Federal Rezerv Yasası'na girdi. 1970'ler, yüksek enflasyon ve işsizlikle boğuştu, stagflasyon olarak bilinen ciddi bir makroekonomik durum, Kongreyi 1913'ün orijinal Yasasını reform yapmaya motive etti. Kongre Yönetim Kurulu ve Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) rollerini açıklığa kavuşturmak amacıyla, Kongre Reform Yasası “maksimum istihdam, istikrarlı fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarının hedeflerini” açıkça belirlemektedir. Fed'in "çifte görevi" olarak bilinen
Dikkat edilmesi gereken ilk şey, sözde ikili vekilin aslında aşağıdaki üç hedefe ulaşmak için üçlü bir vekil olduğu görülmektedir: 1) maksimum istihdam; 2) istikrarlı fiyatlar; ve 3) ılımlı uzun vadeli faiz oranları. Tek bir görev olarak etkili bir şekilde ele alınabilecek diğer ikisine dönmeden önce ilk işe, maksimum istihdama bakarak başlayacağız.
Önemli Çıkarımlar
- Federal Rezerv'in iki ana sorumluluğu veya görevi vardır: maksimum istihdamı sürdürmek ve istikrarlı fiyatları ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarını korumak.Maksimum istihdam% 100 istihdam anlamına gelmez, bu mümkün olmayan istihdam seviyesi anlamına gelir Ne bir patlama ne de bir durgunluk olduğunda normal ekonomik koşullar. uzun vadeli faiz oranları fiyat baskısı ve enflasyonu yönetme göz önünde bulunduğundan, sabit fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranları esasen tek bir görev olarak görülebilir.
Maksimum İstihdam
İlk görevi düşünürken, yapılması gereken iki önemli nokta olduğunu fark etmek önemlidir: 1) maksimum istihdam yüzde 100 istihdam veya yüzde sıfır işsizlik anlamına gelmez ve 2) oyulmuş tek bir istihdam seviyesi yoktur taş ve "maksimum istihdam düzeyi" olarak bilinen tüm sonsuzluk için geçerlidir.
Ekonomistler her zaman işsizliğin ötesinde olacağının farkındadır, çünkü her zaman yeni işleri bırakan veya başlatan insanlar, işletmeler başarısız ve yenilerini başlatanlar veya belirli sektörler daralan ve diğerleri genişleyen. Yeni bir iş bulmak zaman aldığından, her zaman belirli bir işsizlik seviyesi olacaktır ve bu nedenle Fed'in başarmakla görevlendirildiği seviye yüzde sıfır işsizlik değildir.
İşsizlik seviyesi normal ekonomik koşullarda (yani bir patlama veya durgunluk olmadan) geçerli olacak düzeydedir. Bu oran “doğal işsizlik oranı” olarak adlandırılmıştır. Bu doğal oran, işgücü piyasasının esnekliğini veya hareketliliğini etkileyen yapısal faktörler tarafından belirlenmektedir, örneğin işçilerin ülkelerinde başka bir bölgede çalışmak için daha fazla hareket kabiliyetleri varsa Bu, doğal işsizlik oranının azaltılmasına yardımcı olacaktır.İşgücü hareketliliğini kısıtlayan düzenlemeler doğal oranı artırmaya eğilimlidir.
Ekonominin normal ekonomik zamanlarda olup olmadığı ve hatta doğal işsizlik oranının ne olduğu her zaman açık değildir. Fed, belirsizliğe rağmen üyelerinden gelen değerlendirmelere güvenmelidir ve bunlar her zaman revizyona tabidir. Kasım 2019 itibarıyla, uzun vadeli doğal veya normal işsizlik oranına ilişkin tahminler yüzde 3, 6 ile 4, 5 arasında değişiyordu. (Daha fazla bilgi için bkz. İşsizlik Oranı: Gerçek Olun.)
% 1.75
Mevcut Fed Fon oranı - Kasım 2019 itibariyle gecelik banka borç verme oranı. FOMC, son toplantısında faiz oranlarını çeyrek yüzde puan indirerek% 2, 0'dan% 1, 75'e; bir yıl önce bu oran% 2.25 idi.
İstikrarlı Fiyatlar ve Orta Uzun Vadeli Faiz Oranları
İnsanların ve işletmelerin geleceğe yönelik planlar yapabilmeleri için fiyatların zaman içinde nispeten sabit kalacağından emin olmaları gerekir. Sonuç olarak, deflasyon veya hızlı enflasyon şeklinde fiyat istikrarsızlığının ekonomik istikrar üzerinde ciddi sonuçları olabilir.
Yukarıda, istikrarlı fiyatların ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarının tek bir yetkiyi içerdiği şeklinde yorumlanabileceğini kaydettik. Çünkü uzun vadeli nominal faiz oranları enflasyon beklentileri göz önünde bulundurularak belirlenmektedir. Herhangi bir nominal faiz oranı için, hızla yükselen fiyatlar borç verenlerin ve borçluların ödemek zorunda oldukları reel faiz oranını düşürecektir. Bu nedenle, fiyatları hızla yükselen istikrarsız bir para ortamında, borç verenler enflasyon oranı riskini azaltmak için çok daha yüksek faiz oranları talep etmek isteyeceklerdir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Faiz Oranlarını Anlama: Nominal, Reel ve Etkili.)
İstikrarlı fiyatların hedeflerini ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarını tek bir görevde birleştirdikten sonra, FOMC'nin Ocak 2012 itibariyle ikili görevine ulaşmanın yüzde iki enflasyon oranını hedefleme ile tutarlı olduğunu iddia etmesi şaşırtıcı olabilir.. Bu daha çok tek bir görev gibi görünüyor, bu yüzden Fed'in hedeflerini Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) fiyat istikrarını sağlama tek göreviyle tutarlı olarak yorumlayabilir.
Fed'in gerekçesi, bu enflasyon hedefinin fiyat istikrarını sağlayarak maksimum istihdam hedefini artırabilecek istikrarlı bir ekonomik ortam yaratmasıdır. Fiyatlar istikrarlı olduğunda, insanlar ve işletmeler istikrarlı ekonomik büyüme için gerekli olan uzun vadeli ekonomik kararlar verebilirler. Bu, istihdam olanaklarının iyileştirilmesine yol açar.
İstikrarlı fiyatlar ve uzun vadeli faiz oranları, birbirlerini doğrudan etkileyen Federal Rezerv hedefleridir ve bu da onları esas olarak bir görev haline getirir.
Alt çizgi
İster üçlü ister ikili, ister tek görev olsun, Federal Rezerv'in temel amacı istikrarlı bir parasal ortam yaratmaktır. Bunu başarmak için Fed, enflasyonu hedeflemenin (düşük ve istikrarlı bir yüzde iki oranında tutarak) bu istikrarı sağlamanın en iyi yolu olduğunu düşünmüştür. Dolayısıyla, değişen faiz oranlarına ilişkin tüm karışıklık, ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve maksimum istihdamı teşvik etmek için fiyatları sabit tutmakla ilgilidir.