Wall Street Journal'ın haberine göre, büyük pazar düşüşlerine karşı korunmak için tasarlanan siyah kuğu fonları, borsa mali krizden bu yana yükseldiğinden büyük kayıplar verdi. Ortalama olarak, değerleri Temmuz ayından bugüne kadar geçen yıla göre% 6, 3 düştü ve Journal tarafından belirtilen eVestment verilerine göre önceki beş yılın dördünde para kaybetti. Gerçekten, Journal tarafından rapor edilen CBOE Eurekahedge verilerine göre, Eylül 2011'de en yüksek performansa ulaştıktan sonra, bu fonlar yaklaşık% 55 düştü.
Bu, 2001 dot-com balonu ve 2008 mali krizi gibi S&P 500 Endeksi (SPX) ve Dow Jones Industrial Average'un (DJIA) daldığı ve siyah kuğu fonlarının zengin karlar elde ettiği sismik olaylardan büyük bir değişiklik.
Kuyruk riski fonları olarak da bilinen siyah kuğu fonları, piyasalardaki keskin, ciddi bir aşağı yönlü hareketten muazzam karlar elde etmeye çalışıyor. Journal, 5 Eylül tarihli hikayesinde Journal'ın, diğer finansal varlıkların değer kaybetmesi durumunda toplanan altın ve diğer güvenli liman varlıklarının yanı sıra olumsuz koruma sağlamak için seçenekler satın aldıklarını söylüyor.
Swan Şarkıları
Journal, Universa Investments LP'nin 2008 mali krizinde% 100'ün üzerinde getiri sağlayan bir siyah kuğu fonu olduğunu söylüyor. Bugün, kurucusu Mark Spitznagel Journal'a “Dışarıda yaptığım işi yapan kimseyi görmüyorum” diyor. Sakin veya yükselen piyasalarda uzun süren kayıplardan geçmenin, fon yöneticilerinin ve yatırımcıların sabrını test ettiğini, ancak bu sabrın bir sonraki Siyah Pazartesi gerçekleştiğinde ödüllendirilmesi gerektiğini belirtti. Journal, yarasalar ya da kapatılan birkaç siyah kuğu fonundan bahsetmeye devam etti.
Londra merkezli bir alternatif yatırım yönetimi işletmesi olan Man Group, Journal tarafından bildirilen Man Group verilerine göre, AHL Kuyruk Koruma Fonu'nun 2009'un başlangıcından bu yana değerinin% 45'ini kaybettiğini gördü. Dergi tarafından elde edilen yatırımcı mektubu başına, 10 milyar doların üzerinde yönetim altındaki toplam varlıklara sahip bir başka Londra merkezli hedge fon devi olan Capula Yatırım Yönetimi'nden 3, 7 milyar dolarlık Kuyruk Riski Fonu bu yıl% 6, 7 azalmıştır. Journal'a göre, Capula fonu 2011'de% 11, 2012'de% 14 kaybetti ve dört yıl içinde üçüne düştü. Ne Man Grubu ne de Capula Dergiye yorum yapmaz.
Paris merkezli sigorta grubu AXA SA (AXAHY), İsviçre merkezli Unigestion SA'da olduğu gibi Journal'a göre birkaç yıl önce kendi siyah kuğu fonunu kapattı. Bununla birlikte, Unigestion, koyma seçenekleri ve para birimi işlemleri gibi çeşitli korunma stratejilerini kullanmaya devam etmektedir.
Siyah kuğu fonlarının performansı, sekiz yıllık boğa piyasasında dramatik hisse senedi kazanımlarının gerisinde kalırken, özkaynaklar yaş belirtileri gösteriyor. Ayrıca, Kuzey Kore, Harvey Kasırgası ve diğer fırtınaların neden olduğu nükleer tehdide ilişkin endişeler bu hafta stokları sert bir şekilde aşağı çekti. Pek çok uzman, siyah kuğu yatırımcılarına fayda sağlayabilecek iki gelişme olan durgunluk ve ayı piyasasının çok uzakta olmadığını söylüyor.
Kötü zamanlama
Ancak şimdilik, merkez bankaları likidite ile sel baskınları devam ettikçe ve küresel ekonomi büyüdükçe piyasalardaki bu düşüşlü kuyruk riski bahisleri ekşi hale geldi. Öte yandan, yatırımcılar arasında belirsizlik ve korkunun bir göstergesi olarak kullanılan CBOE Oynaklık Endeksi (VIX), Temmuz ayında en düşük gün içi seviyesine geriledi ve tarihi en düşük seviyelere yakın seyretti. Ayrıca, S&P 500 gibi kilit hisse senedi piyasası göstergeleri 2009 yılı başında yukarı doğru tırmanmaya başladıktan sonra rekor bir rekor kırmış, tahvillerdeki boğa koşusu hız kesmeden devam etmiştir.
Uzun vadede, piyasa oynaklığına karşı sigorta yaptırmak kaybedilen bir stratejidir, diyor Journal, "akademik makaleler ve pazar analizi sal" ı işaret ediyor. Sorun şu ki, herhangi bir sigorta türü paraya mal oluyor ve ortalama olarak, sigorta satanlar onu satın alanlardan kâr elde edecekler.
