Temel Fark Nedir?
Temel fark, finansal riskten korunmaya konu olacak bir malın spot fiyatı ile kullanılan sözleşmenin vadeli fiyatı arasındaki farktır. Örneğin, Henry Hub doğal gaz spot fiyatı ile belirli bir lokasyondaki doğal gaz sözleşmesi için karşılık gelen vadeli işlem fiyatı arasındaki fark temel farktır. Louisiana, Erath'ta bulunan Henry Hub boru hattı, New York Ticaret Borsası (NYMEX) vadeli işlem sözleşmeleri için resmi teslimat yeri olarak hizmet vermektedir.
Temel Diferansiyel Açıklamalı
Temel fark, trader'ların emtia fiyatlarına maruz kaldıklarından korunmalarında dikkate almaları gereken bir faktördür. Uygulamada, riskten korunma konusu varlık gibi vadeli işlemler sözleşmesinin dayanak varlığı ile tam olarak aynı olmayabilir. Veya riskten korunma aracı, emtiaların alınacağı veya satılacağı kesin tarih konusunda belirsiz olabilir. Bu, finansal riskten korunmanın vadesinin sona ermesinden önce vadeli işlem sözleşmesinin kapatılmasını gerektirebileceği ve bir kayıp veya kazancın temel diferansiyelde kristalleştirileceği anlamına gelir.
Riskten korunacak mal ve vadeli işlem sözleşmesinin altında yatan varlık aynı ise, vadeli işlem sözleşmesinin sona ermesinde temel sıfır olmalıdır. Son kullanma tarihinden önce temel diferansiyel pozitif veya negatif olabilir. Genel bir kural olarak, spot fiyat vadeli işlem fiyatından daha fazla arttığında, temel fark artar. Buna temelin güçlendirilmesi denir. Buna karşılık, vadeli işlem fiyatı spot fiyattan daha fazla arttığında, temel fark daralır. Buna temelin zayıflaması denir. Temel olarak bu farklı fiyat davranışı uyuşmazlığı, hedger'in konumunu beklenmedik bir şekilde zayıflatabilir veya güçlendirebilir.
Temel farkı etkileyen diğer faktörler, vadeli işlem sözleşmesinin dayanak varlığının ve teslimat ayının seçimidir. Hangi mevcut vadeli işlem sözleşmelerinin, korunmakta olan malın fiyatı ile en yakından ilişkili bir fiyatı olduğunu belirlemek için genellikle dikkatli bir analiz yapılması gerekir. Farklı bir dayanak varlık kullanmak veya teslimat ayını değiştirmek bazen korunan malın temel farkını azaltabilir. Bu, hedge kullanan taraf için fiyat belirsizliğini azaltır. Bununla birlikte, genel bir kural olarak, mevcut spot fiyat ile riskten korunma süresinin sona ermesi arasındaki zaman farkı arttıkça temel diferansiyel artar.
